导读：MarketWatch专栏作家莱恩(Matthew Lynn)认为，黄金的真正要义在于，它是一种在经济乱世中大有可为的投资，尤其现在的全球经济问题，几乎每个问题都是黄金的利好消息，鉴于这些问题短期内根本无法解决，黄金牛市至少还有十年。

　　以下即莱恩的评论文章全文：

　　黄金市场近一个月可谓是溃不成军，那么，这是否意味着贵金属的长期牛市现在是要寿终正寝了？

　　又或者，这只是那种没有真实价值，主要因为投资者对其他投资都失去了信心而受宠的资产必然的波动性？

　　私营部门的投资者或许是在夺路而逃，但是不少专业人士却在逢低买进。商品期货交易委员会提供的数据显示，对冲基金和资产经理人在过去一周时间当中，都大大增加了自己持有的黄金数量。

　　那么，到底谁是正确的呢？答案是专业人士。如果我们暂时抛开眼前的喧嚣，就会发现，黄金依然在长期牛市当中。在过去十年时间里，由于全球经济基本面的长期麻烦，金价一直是在上涨。这些麻烦要得到解决，至少还要一个十年的时间，而在这一天到来之前，黄金依然是任何投资组合都必须考虑的核心组成部分。

　　传统理念认为，黄金是对付恶性通货膨胀的利器。如果全球的央行银行家们铁了心要愈来愈多印钞票，如果破产的政府不得不选择通货膨胀来解决自己的债务问题，那么，黄金就将是值得考虑的现金替代品，可以确保价值不致受到损失。

　　可是事实上，伴随时间流逝，这样的观点看上去愈来愈落伍了。

　　黄金的大牛市是开始于2000年代早期，而当时的通货膨胀其实是相对较低的。当物价真正超出控制的1970年代，黄金倒表现得不见得那么出色。事实上，在今天，要发现通货膨胀持续恶化的证据，比在雅典找一份工作都更加困难，因为雅典毕竟还有就业机会，而现在根本就没有持续通胀。

　　换言之，这种贵金属其实并不是多么了不起的，针对通货膨胀的对冲工具，而且实际上，我们现在也没有多大的通胀压力，逼得我们非得买黄金不可。现在，一些投资者开始离开黄金，或许就是因为他们意识到了这些。

　　可是，这样的想法其实是错误的。黄金的真正意义其实是在于，这是投注于经济混沌的工具——非常遗憾的是，我们现在的经济局面确实够乱。全球经济近期面临着三大挑战，只要我们仔细研究一下，就会发现这三者都是黄金价格的利好消息。

　　首先，欧元可谓是有史以来机能紊乱最严重的货币系统，其结果就是，使得全球最大的经济共同体陷入了持续的不景气。我们已经渐渐习惯了令人失望的统计数据，眼巴巴看着欧洲一步步陷入可以与1930年代相提并论的泥潭。

　　希腊的失业率这个月达到了27%，而且在二十四周岁以下的年轻人当中，失业率更高达60%。经济正在滑向无底深渊。在西班牙，年轻人当中的失业率达到56%，为佛朗哥时代以来所仅见，整体失业率也有26%。

　　要知道，美国大萧条之下失业最严重的1932年，失业率的峰值也不过只有23%。

　　这对于黄金为什么就是好消息呢？

　　因为这就意味着，全球央行恐怕还得继续现行的量化宽松政策。美国和亚洲一些地方或许已经走过了最糟糕的时间段，但是只要欧洲还在危机当中，全球经济增长就将继续疲软。更多的量化宽松当然有利于金价上涨。

　　接下来是债务危机。所有发达国家的债务水平是否已经达到了足以阻止他们的经济继续增长的程度，这已经是很多人在思考和讨论的问题了。一切都在等待着最后裁决。

　　可是，我们现在至少可以肯定，很多政府和消费者，现在都背负着已经远远超过他们负担能力的债务。比如日本和英国这样的国家，债务规模都已经超过了国内生产总值的500%以上。要削减这些债务，需要很多年的时间——而且，甚至会被证明是不可能完成的任务。

　　为什么这也有利于黄金呢。

　　因为这就意味着央行不可能加息。作为紧急处置措施，利率之前已经被削减到接近于零的水平，但是之后就再没有增加的意思。要加息，几乎可以肯定会造成若干家庭和政府的破产。至少几年之内，这样的事情都不可能发生。

　　人们可以选择去银行存钱，也可以选择黄金。当银行一年可以支付5%或者6%的利息，什么收益也带不来的金属就没有什么吸引力了。可是，如果存款也带不来任何东西呢？还是金币摸着安心吧。

　　最后，美元作为世界储备货币的地位正在长期削弱的趋势之中。

　　欧元危机让美元得到了喘息的时间。欧元是美元唯一现实的强大对手，但是在塞浦路斯征用存款的事情发生之后，再没有谁愿意持有欧元作为储备了。各央行已经在削减自己持有的欧元，我们完全可以猜到，最近几周，他们抛出的速度还大大增加了。

　　可是，无论如何，美元的力气已经不足以担起肩上的担子，这是千真万确的事实，不会因为任何事情而改变。世界其他地方变得愈来愈富有，美国经济已经不再有当年那样的统治地位，将来更难再有。

　　美元的日趋式微意味着各国央行将稳步增加其他的储备，而所谓其他储备，黄金是最显而易见的选择。他们越不相信美元，就越想持有其他资产，而他们的选择是极为有限的。伴随央行购买黄金，金价自然要涨，他们买得越多，私营部门投资者跟进得就越起劲。

　　当然，到了某一天，前述的那些问题都将得到解决。

　　欧元将走出惨境，债务将回到可控水平，新的货币系统将诞生，取代以美元为基础的旧系统，就像当年美元取代英镑一样。到了那一天，黄金将再度回到首饰商店的橱窗当中——除非取代美元系统的是金本位。

　　可是，这些问题短期内是不可能解决的，说十年内能解决可能都过分乐观。

　　在那一天到来之前，无论会出现怎样的恐慌，黄金大牛市的势头都不会变。归根结底，全球经济还在混沌之中，这混沌恐怕要很久才能打破。(子衿)