新浪财经讯 北京时间9月19日凌晨消息，自上一次经济衰退周期结束以来，美国公司利润的增长速度一直都快于更广泛经济，但这种繁荣发展的趋势即将遭遇挫折。

　　联邦快递(FDX)和英特尔(微博)(INTC)这两家行业巨头都是全球经济的“领头羊”，但这两家公司都已经发出了季度盈利预警，原因是全球市场续期表现疲弱。而与此同时，美国以外的公司也正在感到拮据。英国奢侈品零售商Burberry看起来似乎不应受到经济增长速度放缓的影 响，但却也提供了类似的盈利预警。甚至就连布法罗(Buffalo)纺织行业切割设备生产商Eastman Machine这样的小型家族式控股企业也同样持有警惕的态度。

　　Eastman Machine首席执行官罗伯特-斯蒂文森(Robert Stevenson)表示：“我们觉得自己如履薄冰。”

　　整体而言，华尔街预计美国大型公司的季度盈利将自2009年以来首次出现下滑，而导致这种下滑的原因有很多。除了贫血的美国经济以外，欧洲大多数国家都已经重新陷入了衰退周期，而中国的经济增长速度也正在放缓。此外，如果美国国会不采取行动，那么减税和支 出削减计划就都将失效，这种前景也是促使公司按兵不动的原因之一。

　　在最近一次的经济衰退周期中，美国公司采取了削减支出和裁减员工的措施；而在经济开始出现缓慢的增长以后，这些公司通过压低成本和推迟聘用新员工的方式获得了庞大收入。与此同时，强劲的公司盈利表现还已经推动股票市场上扬，这对投资者起到了抚慰作用， 原因是不动产等其他资产的价值在同一个时间段中仍在继续下滑。

　　在美联储宣布推出第三轮“定量宽松”计划的推动下，标普500指数在上周五触及自2007年以来的最噶收盘水平，而公司盈利稳步增长的周期看起来已经在按常规发展。美国银行美林公司首席美国经济学家伊桑森-哈里斯(Ethan Harris)指出：“过去几年时间里公司利润 的增长在很大程度上是来自于衰退过后的回弹，同时也是公司积极削减成本的结果，而这些因素将是非常难以复制的。”

　　所谓“定量宽松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通 过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

　　公司高管和经济学家指出，预料之中的利润下滑并未促使公司采取规模庞大的裁员措施，但这是另一个阻止公司进行聘用活动的因素，从而导致失业率继续维持在8%上方。

　　上周四，美联储宣布推出第三轮“定量宽松”政策措施来刺激美国经济增长和压低失业率；而在随后一天，美国政府报告显示8月份该国工业产出下滑1.2%，创下自2009年3月份以来最高的月度降幅。虽然公司高管纷纷对美联储的这项举措表示欢迎，但许多人都对这项计 划将起到多大影响的问题表示担心。

　　据会员制顾问公司CEB进行的一项调查显示，目前仅有一半掠夺的北美公司高管预计，未来12个月时间里的生产水平将会有所增长，低于第二季度的64%。同一份调查还显示，预计将会聘用更多员工的公司高管所占比例为34%，低于第二季度的41%。

　　卡车租赁和运输公司Ryder System的首席执行官格雷戈里-斯韦恩顿(Gregory T. Swienton)表示：“我们在某种程度上正处于进退两难的境地中。我很希望能说我们正在聘用新员工，但没有天然的大幅增长要求我们展开聘用活动。”

　　与此同时，海外各国经济增长速度的放缓也正正开始导致大型和小型公司的盈利均告受损，这些公司在过去几年时间里一直都得益于海外需求的增长，而美国的增长速度则一直都在放缓。展望未来，如果公司利润进入一个持续下滑的阶段，那么大型公司很可能将会面临 越来越多的裁员压力，原因是其他地方几乎已经没有能削减支出的余地。

　　高盛集团(GS)首席美国经济股票策略师大卫-克斯汀(David Kostin)指出，在最近一次经济衰退周期过后，标普500指数成分股公司的利润率一直都在稳步上升，在2011年底达到8.9%的峰值。但他预计，标普500指数成分股公司的利润率预计将在2012年回落至8.7%。联邦快 递已在9月4日发出盈利预警称，预计当前季度该公司的盈利将会下滑2%到6%。当联邦快递在下周二发布财报时，分析师将会密切关注该公司在中国和美国市场上的发货量的疲弱表现。

　　在公司利润率下滑的同时，整体经济的生产力增长速度也已经有所放缓。据美国劳工统计局发布的数据显示在2009年中，生产力的年率增长速度为2.9%，2010年为3.1%，而2011年则仅为0.7%。(金良/编译)