传最可怕的是无视泡沫的风险

　　有泡沫不可怕，可怕的是对泡沫的风险没有认识与估量。

　　金融行为学家发现，有这样几种心理问题在泡沫时期最容易发生：其一，"锚定效应"。大多数泡沫具有的典型特征是，在最后一个阶段到来前，价格和增值效应通常都会延续相当长时间，这使得投资者改变了预期，认为高价格是合理的。其二，"羊群效应"。即便很多精明的专业投资人，也总是试图"与泡沫一起膨胀"，而不是努力避免泡沫，在价格上涨过程中，他们通常认为随大溜比采取与众不同的方法更安全，循规蹈矩比特立独行犯错误的可能性更小。其三，认知失调。人们总是倾向选择那些"可以坚定我们选择"的观点，比如，市场在疯狂时期的特征之一是，人们对定价过高的预警，总是不感兴趣，甚至很愤怒。其四，灾难忽略与灾难放大。对于发生概率较小的负面事件，投资者总是侥幸的认为"很难发生在我身上"，而灾难一旦发生，他又总是担心"祸不单行，更大的灾祸在后面"。恐怕还能找出更多的投机行为特征。而结论都与经济学教科书的描述相悖。

　　去年以来，中国

资本市场在经历了长达4年的持续低迷之后，实现了转折性变化，各项基础性制度改革取得成效，投资者信心明显增强。

　　但是，值得注意的是，随着市场不断活跃，大量缺乏风险意识和风险承担能力的新投资者入市，而这些新入市的投资者普遍缺乏投资经验与投资专业知识，投资风险意识不强。比如，前期曾出现有投资者误将权证当

股票投资，结果几十万元最终变成废纸，损失惨重。个别投资者甚至出现抵押房产炒股、拿养老钱炒股的情况。许多股民在喜悦中遗忘了股市风险的存在。

　　为此，监管部门一直不断地进行投资者风险教育的部署，要求券商、基金公司以及基金销售机构将投资者教育和风险揭示有机融入各项业务流程，向投资者真实、准确地进行风险提示。

　　但是，每一个成熟的投资者都应该知道"投资要自主决策，自担风险自享收益。"投资的风险还是要由自己来承担，投资者需要打破一些幻想，正视市场风险。因为，一个健康成熟的

证券市场不仅需要有健康成熟的监管机构、上市公司和各类中介机构，也需要健康成熟的投资者。