传乐观中保持谨慎

　　估值压力显著增大

　　随着A股的不断走高，和大幅下跌的国际股市比较，A股市场的估值压力反而增大。根据中金公司的数据，截至上周末，摩根AC世界指数的静态市盈率水平已经降至15.9倍，估值较高的纳斯达克指数静态市盈率一周下降3.2%。香港国企指数市盈率降低1.2%。国内静态估值水平则继续攀高，上周上涨4.7%，达到47.5倍，创出2003年以来的最高，比香港国企指数要贵106%，比纳斯达克综合指数高出34%。

　　保持谨慎注意风险

　　面对市场的持续上涨，中金最新策略报告认为，越是市场情绪非常乐观的时候，投资者越应该保持一份警惕和清醒。近期日常消费品物价上涨的范围在扩大，这是否会引起央行出乎意料的加息，投资者应该小心；同时，国内外市场估值差异的扩大也令人担忧。