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新浪财经

传下半年行情谨慎乐观

http://www.sina.com.cn 2007年07月18日 09:32 万国测评

  上投摩根基金表示,中国经济维持稳定增长,奠定了市场发展的宏观基础层面。上市公司2007年业绩的超预期增长,在一定程度上降低了市盈率压力;政策面的合理调控促进了市场的自我调整,行业配置的合理性得到有效恢复。从成长性指标考察,中国市场仍然具有非常大的增长潜力。市场资金面的充裕以及人民币升值的预期都将进一步推动A股市场的长期上涨。

  光大保德信基金首席投资总监袁宏隆认为,年内上证综指仍有机会超越4500点创出新高。他指出,股市自4300点回调以来,整体估值重新回到合理区间,蓝筹股回归强势,而三线股和垃圾股迭创新低,结构性泡沫被刺破,有利于后市进一步的健康发展。

  天治基金投资管理部总监、天治核心成长基金经理余明元表示,虽然牛市行情的总体趋势未变,但是与上半年相比,今年下半年的综合市场环境已经发生了重大的转变。在数种空方压力的共同作用下,预计市场将在3500-4400点之间宽幅震荡;三季度末至四季度趋于乐观,市场结构性泡沫的大幅缩减、蓝筹上市公司业绩增长的明朗化和奥运效应等,将为股指再创新高提供动力与支持。在多数蓝筹上市公司实际盈利能力快速提升,人民币续写升值预期,经济增长方式向集约式、环保式转型,国内消费结构持续升级等利好因素作用下,经过近一、二个月的充分调整,年内大盘可能会站稳5000点。

  中海基金认为,牛市是一个长期渐进的过程,调整是牛市的组成部分,无论是海外市场的实证研究,还是A股市场走牛的核心推动力,都显示A股的牛市有很长的路要走。只是,下半年将从流动性牛市进入业绩牛市。

  寻求估值洼地

  袁宏隆认为,在市场整体估值合理的情况下,判断市场走势相对困难。最有效的投资方法应是不断寻找"估值洼地"。他表示,与二季度不同的是,三季度的"洼地"并非以绝对估值高低为标准,具有资源优势和成长性的优质蓝筹股,包括金融、汽车、石化、航运、航空机场、钢铁、零售、机械等行业的核心公司将有望领先市场。袁宏隆特别强调,在

人民币升值以及通货膨胀预期下,我国经济增长的最大受益者将是资源所有者。在此背景下,具有丰富资源的公司,如煤炭、钾肥、有色金属、水务以及拥有大量土地储备的上市公司也是重点关注对象。

  上投摩根认为,下半年的热点将从低价股和题材股转向有核心竞争力、有业绩支撑的绩优蓝筹股,同时资产注入和行业整合将贯彻行情的始终。具体而言,建议关注央企整合及资产注入、2008年奥运会、节能减排工作的推进等三大投资机会以及人民币升值、内需拉动及产业升级等三条线索。重点关注金融地产、消费零售、交通运输、钢铁、石油化工、机械装备行业。

  余明元认为,下半年应重点关注两大投资主题:一是较长期受益于经济增长和人民币升值的行业如地产、银行、保险以及其他资源价值重估的行业;二是经济增长方式转型过程中的投资机会,如品牌消费、节能环保、装备振兴、价值低估的能源资源、央企整合以及其他高增长行业。

  中海基金提示了资源,消费和技术升级三个方向,他们相信下半年资产注入的

神话将延续。

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