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新浪财经

传大盘转入整理走势

http://www.sina.com.cn 2007年07月09日 09:11 万国测评

  考虑到近期市场快速下跌对投资人心理的影响难以快速消除,本周10日后又将进入宏观数据披露等敏感时期,因此市场短期惯性反弹后或转入整理走势。

  阶段性底部基本探明

  市场在经历了近期的非理性盲目杀跌后,整体已经处于极度超卖中,上周五不少个股的报复性拉升显示出短期市场调整基本到位。另外,近期股价结构的调整更为惊人,358家个股股价已经跌到3000点以下,而跌幅超过50%的也不在少数。上周四大盘蓝筹股在结构性调整后期出现补跌走势,也表明前期那种急速的结构性调整即将进入尾声。

  另外从消息面看,国资委出台一系列减持规定,希望通过采取一定措施来控制国有股减持节奏,避免国有股大量套现而冲击市场。同时资金供给方面,创新型基金的获批发行以及部分优质基金拆分潮的出现,有望近期给市场带来超过500亿元的资金。

  在上述两个因素作用下,上证指数重回3800点附近,可能意味着短线快速下跌的探底行情基本告一段落。

  转入横向整理概率大

  不过在心理因素及结构性调整还没有完全到位的情况下,我们预计在未来的1-2个月内,上证指数更可能会围绕3800点进行震荡调整,短期大幅下跌和大幅上涨的动力都不足。

  首先,股指两次大幅回落后,投资者心态已经发生了明显转变,从前期的过分乐观演变到有些担忧的心态。具体表现为,之前被市场忽视的利空信息开始放大,加息、新股加速发行、大非密集上市等实际早已存在的因素重新被反复强调,进而重新放大为恐惧心理,这些对三季度的市场构成持续压力。从这一角度来考虑,若没有实质利好消息的刺激,市场短期内将很难出现大幅上涨。另外基于对未来调控政策的强烈预期,为防止当前经济由过快增长向过热转化,估计今后仍将有一系列

宏观调控措施。而本周恰好又开始进入新的一期宏观数据披露密集时间区域,因此投资者的投资热情一定程度上也将受到影响。

  其次,沪深市场上周最后两个交易日先暴跌后强劲反弹,跌幅和涨幅均超过或接近5%,与此同时,两市成交量在上一周内持续萎缩,仅在最后一个交易日有所回升,但当前900亿的沪市成交金额已较最高峰时期的2700亿下降了近2/3,在这种成交情况下,市场的反弹高度很难非常乐观。另一方面,市场结构表现的巨大差异也是近期市场的忧虑之一。随着半年报陆续出台,预计个股也将继续深化结构性分化走势。截至上周末,沪深两市2007年市盈率超过60倍的个股总数仍达到858家。

  综合上述因素,预计自5月30日以来的宽幅震荡格局走势时间不会太短,很有可能会一直延续到四季度,届时市场才会由于对全年上市公司良好的业绩预期,以及对2008年奥运会等重大事件刺激经济等预期而出现重新向上走势。

  近期A股市场与香港股市乃至环球股市走势背道而驰,除了因为两地的投资者情绪、市盈率等因素影响外,连续大跌确实存在一定的非理性因素。但短期强劲反弹后,投资者也不能过于乐观,关键还要看后续量能是否持续有效放大,预计本周市场更可能出现缓慢修复走势。

  操作上,目前应耐心等待市场完成结构性调整。7月份随着中报帷幕的逐步拉开以及对投机行为的持续打击,市场投资风格转归蓝筹,一些前期被市场忽略的行业龙头和重点公司会再次受到市场青睐,如有色、金融等板块。

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