香港股票将可在内地买卖

　　中国香港特别行政区行政长官曾荫权日前接受媒体采访时表示，支持有关香港和上海交易所彼此交易对方上市股票的提议，并称正在进行相关谈判。曾荫权是迄今为止声明支持建立跨境股票交易机制，并证实正在进行谈判的级别最高的官员。

　　昨日，中央政府驻港机构经济部副部长巴曙松向记者证实，由于目前方案正在讨论中，他无法透露具体情况，一切以公告为准。

　　业内人士认为，真正实现跨境交易并非易事，关系到多个部门，包括外汇管制、结算等多方面以及技术限制，因此跨境交易短期内或许很难实现。

　　跨境交易“两个层面”

　　业内人士认为，沪港两地实现跨境交易包含两个层面，一是针对沪港两地同时上市的A、H股实现套利机制。另一个层面是指单独在香港或上海上市的

股票以“这些上市股票的托管证明书为形式的衍生工具，在两地市场买卖”，从而达到两地市场的融合。

　　早在2006年11月，香港金融管理局总裁任志刚2006年11月访问上海时就曾提出，应打通A股和H股的交易，提高沪港两市的效率。

　　与此遥相呼应，上海金融办副主任方星海也曾经撰文，为打通两地股票市场提供建议。在他看来，打通两地股票市场，对两地股市的发展都是具有积极意义的。

　　A＋H股如何交易？

　　随着中国政府敦促那些已在香港上市的内地最大、最好的企业回归上海股市，两地同时上市的企业数量正在日益增加。

　　方星海表示，支持为42家两地上市的企业建立一种股票联动交易机制。对此，方星海提出的解决方案为，两个市场之间的新交易机制，需要有特殊的托管安排，使投资者可以在两个市场均设立交易账户。

　　方星海所提出的联合交易机制就是在A股和H股之间实现自由转托管。也就是说，A股投资者若看到H股价格高，可以将持有的A股转托管到香港交易所登记结算公司，登记成H股，并在香港市场卖出；反之，H股投资者也可以将H股转托管到中国

证券登记结算公司并登记成A股后在内地市场卖出。

　　交易方式或是CDR

　　一位接近

证监会的业内人士昨日告诉记者，沪港两地实现跨境交易，监管层目前可以说更倾向于让香港上市企业到内地来上市，而沪港两地相互发行CDR(存托凭证)被认为是相对可行的实现跨境交易的方式。

　　今年2月，香港金融管理局总裁任志刚就曾撰文呼吁，建议创立“以上海、深圳和香港交易所上市股票托管证明书为形式的衍生工具”，在两地市场买卖，并设立套利机制使价格趋向一致。此中的“托管证明书”便是CDR。

　　CDR最先是指国外企业在美国发行股票时，将股票存入一家托管银行，并由后者向美国公众发行同等数量的存托凭证；这种存托凭证可在市场上自由交易。

　　如果该建议能实现，未来A股市场有可能出现“和记黄埔CDR”、“东亚银行CDR”、“电讯盈科CDR”等。东方早报

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