一.舆论动态

　　港报：《中国资本市场加快对外开放》

　　“中国加入WTO後，资本市场将不可避免地要面对国际同业的竞争，?迟早要迎接外资进入的挑战。在此形势下，中国开放B股市场，不仅可以激活B股市场，推动A、B股市场化合并的进程，而且可以在一定范围内先行试验，积累经验，以逐步加快资本市场对外开放的步伐。”“中国证券市场开放的前提是A、B股合并，同股同价、同股同权，但由於目前人民币还不能完全自由兑换，并且加上其他制度上、技术上的原因，A、B股的合并仍然是一个需要不断完善的过程，二者价值的靠拢也还需要一个阶段。”“在面向境内合法外币开放後，B股市场将重现生机。作为中国证券市场国际化的窗口，它的回暖和活跃将大大推进中国证券市场的国际化进程。随着中国加入WTO步伐临近，将B股市场逐步地有条件向内开放，必将为将来人民币实现资本项目自由兑换，建立统一的对内、对外开放的证券市场做好准备。”

　　简评：港报从对外开放的角度评述B股对内开放。对外开放，还将不断为投资人提供机会。

　　二.开放式基金

　　1.《南方：加紧备战开放式基金》

　　“记者从南方基金管理有限公司[微博]获悉,自春节至今,该公司对开放式基金的筹备工作一直处于高速运转状态。南方市场拓展部总经理王立新说,根据公司的要求,他们将争取在3月底之前做好有关开放式基金发行的材料、法律文件、业务流程、设备系统、实际资金划拨测试等各项工作,迎接此后的评审及考察。

　　南方基金管理有限公司市场拓展部、运行保障部多位员工告诉记者,为了开放式基金系统测试等问题,两部门员工自春节起已经没休过一天假；公司其他部门,如综合管理部、稽核部、投资部、研究部等,也在加紧各方面的准备工作。目前,南方已经对电话服务中心、网上查询、自动传真、自动查询等系统进行了压力测试。近日起,该公司还将和中国工商银行一起,对开放式基金系统进行真实资金划拨状态下的测试。这项测试将滚动进行,全面考验系统对申购、赎回、分红、巨额赎回等各种情况的承受能力。

　　王立新还告诉记者,南方研究部、投资部引进EVAM(单位资本附加值模型)方法为开放式基金模拟选股,并通过市场进行检验,现在看来效果不错。他介绍说,这一模型在高盛等海外资产管理公司中已经得到应用,但目前国内还没有人采用。王立新说,尽管方方面面已经做了大量准备,但由于开放式基金是一个谁也没有做过、谁也没有经验的新品种,对后台系统各项细节的要求都很高,因此,基金管理公司在准备时都务求完善,反复测试。他说,目前考虑的开放式基金主要风险为：一、挤赎风险；二、系统、技术风险；三、配套风险。”

　　简评：按照上述报道，开放式基金可能有望在二季度推出。这一时间推出，对于股市运作将有影响。

　　三.债转股问题

　　《不良资产市场向外商开放》

　　“中国华融资产管理公司总裁杨凯生日前说，外资介入不仅会加速中国不良资产处置过程，而且将为外商在中国投资提供“最便捷”的途径。杨凯生在接受内地传媒专访时说，在华融公司的债权、股权及实物三大类资产中，只要是符合国家产业政策的，都可以依照法规向外商出售。外商可以通过购买华融股权直接投资国内企业，通过购买华融的债权并进行追索，或将债权转为股权后继续投资等多种形式参与资产处置。

　　他透露，国家外汇管理局，对外经济和贸易合作部等有关部门正在着手制定相关政策，以配合引进外资处置不良资产。经过一年的酝酿，华融本周与世界五大会计师事务所之一的安永会计师事务所在京签署合同，聘用安永为顾问，协助华融挑选三十亿美元的资产组合，进行重组和出售。

　　杨凯生认为，目前最大的困难是外国投资者对资产认识不全面，笼统地认为中国资产管理公司的资产就是“不良资产”。“实际上，大量银行不良资产是由於历史原因配置不当的资源，它们的潜在价值有待投资者去挖掘，”。他表示，华融公司计划未来几个月在北美和欧洲等地进行大规模招商，直接向国外投资者推介华融资产。华融的保守目标是通过资产重组和出售，资产回收率达到百分之三十。

　　简评：虽然华融引进的外资有限，但华融准备向国外投资者出售资产的举动在中国尚属首例，这意味着中国开始对外开放仅次於日本的第二大不良资产市场。这对于减轻债转股对于股市的压力有利。

　　四.供求关系

　　1.《非上市外资股拉开上市流通序幕》

　　“2月20日，经中国证监会批准和深交所的安排，由大中华有限公司持有的43,357,248股小天鹅(2418)B股开始上市流通;无独有偶，晨鸣纸业(2488)近日召开的董事会也审议通过了26,709,591股由英国广华(寿光)投资有限公司持有的境外法人股上市流通的议案，并将在提交中国证监会核准后实施。由此开始，非上市外资股上市的序幕开始拉开。”

　　“关于境内非上市外资股的上市问题，证监会其实早在2000年9月1日就以《关于境内上市外资(B股)公司非上市外资股上市流通问题的通知》的形式作出了安排。《通知》指出，凡发行上市前属于中外合资企业的B股公司，应该就非上市外资股上市流通的问题征求原中外合资企业审批部门的意见，在获得原审批部门同意后，向中国证监会报送非上市外资股上市流通的申请方案。另外，经中国证监会核准，B股公司外资发起人股自公司成立之日起三年后，可以在B股市场上流通。”“具不完全统计，大约有24家上市公司具有非上市外资股等待核准后上市流通，而且深市多于沪市。”

　　简评：非上市外资股拉开上市流通序幕，目前情况下，难以对B股市场构成压力。

　　2.《三月起出境换汇须由旅行社办理》

　　“从今年三月一日起，中国公民出境换汇只能通过旅行社办理。一直以来，公民只要到经营出境旅游的旅行社报名参加出境旅游，一应手续完成后，每个旅游者都可以自行到中国银行换取二千美元的外汇。外汇局有关人员在解释通知出台的背景时说，随着中国对外开放不断扩大，近年来内地旅游社接待的境外入境旅游和组织境内居民个人自费出境旅游的人数呈上升趋势，对国家外汇收支平稳的影响越来越大。《通知》的发布，就是进一步明确和规范旅行社外汇收支的管理规定。”

　　简评：起出境换汇须由旅行社办理，限制了居民通过旅行名义换汇投入B股市场的渠道。对于维护A股稳定有利。

　　3.宝钢部分法人配售股将上市

　　“根据上海证券交易所安排,3月1日,宝钢股份部分法人投资者(含证券投资基金)配售股将上市流通,其股本总额约为9.4亿多股,约是现在市场流通股本的2倍。宝钢股份总的发行规模为18.77亿股,其中上网发行4.5亿股,一般法人(含证券投资基金)获配9.8亿股,战略投资者获配4.47亿股。每股发行价格4.18元。截至2001年2月28日,该批一般法人投资者(含证券投资基金)购入的9.42891925亿股3个月期限已满,可以上市流通。”

　　简评：宝钢权重大，是否“助跌”，取决于“战略投资者”们是否抛售还是锁仓。

　　4.沪市康美药业上网定价发行。

　　同仁堂配股缴款截止。宏图高科配股除权。宏图高科配股缴款起始。石油龙昌配股除权、配股缴款起始。保税科技配股除权日、配股缴款起始。天然科技配股缴款截止。上海九百配股股权登记。深市大龙泉配股缴款截止。新希望配股缴款起始。华茂股份配股除权。

　　简评：扩容压力还是不断。

　　五.周边股市

　　《港股料受制50天平均线》

　　“由於摩托罗拉[微博]及太阳电脑发出盈利警告，美国纳斯达克[微博]指数日前曾下挫超过百分之四，但多只科技股在尾段造好令纳斯达克止跌回升，收市微升十七点，报二千二百六十二点；道指收市则报一万零四百四十一点，跌八十四点。龙讯投资认为，本周大市将会先升后回，估计本周初大市有机会承接上周五升势继续反弹，但於五十天平均线，即一万五千四百六十一点附近将会出现强大阻力，如受阻於该线，大市有可能调头下跌，或会再试一万五千零三十九点支持。”

　　简评：港股近期走弱。对于大陆A股走好并不利。向建spark88@yeah.net(未经许可谢绝转载)