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客户资产管理、融资渠道等准备较充分，最有可能成为试点业务
本报讯据《中国证券报》报道，日前中国证监会正式批准中信证券、中金公司和光大证券为证券公司进行创新试点。这是《关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法》实施后，第一批获得创新试点资格的券商。证券公司创新政策的正式启动，不仅有利于创新试点券商的业务拓展，而且对我国证券业乃至整个证券市场的创新发展，都将起到重要的推动作用。
中信中金光大竞争力出类拔萃证券业是一个高风险的行业，证券公司创新活动的风险更高。因此，综合能力强大、风险防范能力突出、发展前景广阔是试点券商的首要条件。中国证券业协会《关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法》对创新试点券商的业务合规性、财务状况和管理规范性都提出了严格要求。按照《暂行办法》的规定，试点券商必须制定并严格实施符合独立存管要求的客户交易结算资金存管制度；客户资产管理、债券回购业务和自营业务必须合规，不占用客户托管的债券进行回购，不占用客户回购融入的资金；资产质量高、资产流动性强；具有良好的公司治理结构、完备的风险管理制度和内部控制体系。
从获批的三家券商来看，他们管理规范、资产质量高、风险控制能力强。不仅满足了试点券商的资格要求，而且在业务开拓、盈利能力等多方面都具有强大的竞争实力，具有广阔的发展前景。
其中，中信证券和中金公司在承销业务领域处于业内领先地位，2003年在证券市场十分低迷的情况下，分别取得3.13亿元和1.97亿元的净利润，净资产收益率分别达到6.7%和12.3%，表现出相当强的盈利能力。光大证券在三家券商中尽管盈利能力、资产质量相对较弱，但其经营稳健、业务发展相对均衡，经过新一轮的改制增资后，其综合竞争力也将大幅提升。
另外，三家券商股东均具有强大的金融控股集团或银行背景，在即将到来的国际化和混业化竞争中，他们可以依托于大股东的雄厚实力和混业经营优势，迅速提升综合竞争实力、参与国际竞争。
创新领域广阔扶持政策陆续出证监会表示，将按照现实可行与逐步推进相结合的思路，为试点券商提供创新空间。可以预期，在创新试点政策的支持下，随着后续扶持政策的陆续出台，创新试点券商将在经营方式、业务开展以及组织模式等多个领域获得极大的创新空间。
近期来看，明确受到国九条支持，或者目前没有法律障碍、证监会可自主决定，操作性较强的一些业务，可望率先推出。客户资产管理、融资渠道等目前准备较为充分的业务，最有可能成为创新试点业务。
首先，资产管理业务有着广阔的发展空间，在国外已成为券商的主要创新业务之一。目前，我国的《证券公司客户资产管理业务试行办法》已正式颁布并实施，与之配套的《工作流程》也在征求意见之中，从事客户资产管理业务的政策条件已经成熟；近两年，券商已发行过集合受托理财和定向资产管理产品，积累了丰富经验并做好了积极准备。
其次，在券商融资渠道十分匮乏的条件之下，试点券商将获得更为宽松的融资环境。如：优先考虑上市、发债；放松同业拆借的期限规模限制；允许尝试过桥贷款、发行商业票据等新的融资方式。随着《证券公司质押贷款管理办法》修订完毕、并购项目贷款政策出台，试点券商将率先获得机会。此外，试点券商的组织创新、经营方式创新和产品创新都将会逐步得到管理层的首肯和支持。
1、四季度基金发行有望出现恢复性增长据《上海证券报》报道，随着下周起多只基金集中发行，基金发行在四季度将再度迎来一个小高峰。不过，基金发行很难再现年初的狂热，恢复性增长将成为主基调。
点击：基金发行四季度有望出现恢复性增长，首要的原因在于市场环境出现了修复，投资者的恐慌情绪平复。其次，在一系列的规范化措施集中出台之后，基金审批的速度有所加快，有意选择在四季度发行基金产品的公司明显增多。再次，依旧处于外延扩张期的基金公司有着强烈的基金发行冲动。
2、深圳报业指数收益高于两市平均水平据《深圳特区报》报道，深圳证券信息有限公司日前发布研究报告指出，运行一个多月的深圳报业指数走势优于两市整体平均水平。在投资性指数中，其收益率优于上证50指数和上证180指数。流动性较好，同时成交活跃，是证券市场上又一个可投资的指数产品。
点击：截至9月30日，深圳报业指数已正式对外发布一个月。在此期间，该指数以863.41开盘，以928.72报收，累计涨幅7.44%.日均成交金额约为12亿元，日均换手率1.23%.同一时期，参照指数巨潮A股综合指数报收于911.77，累计涨幅5.48%.对比可知，深圳报业指数收益率高于代表两市平均水平的巨潮A综，成交相对活跃。
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