信披风控亟待提高

　　文｜《投资时报》记者 付珊珊

　　长安信托筹备挂牌新三板的消息，让上市之路坎坷的信托业精神一振。

　　一直以来，信息披露不足、风险管控难、缺乏核心业务模式等问题都让监管层对信托公司IPO非常谨慎。目前68家信托公司中仅有陕国投和安信信托两家上市公司，且均在1994年上市。长安信托此次挂牌成功即可成为第三家上市信托公司。

　　上市之后，公司的信息披露必然需要更加透明化，但目前来看，长安信托在此方面仍有欠缺。《投资时报》记者为了了解挂牌进展致电长安信托，不仅相关责任人电话一直处于忙碌状态，而且公司年报中提供的信息披露电话也无人接听。

　　信托抢滩新三板

　　随着新三板市场交易功能和融资功能的不断完善，其正在成为券商、私募、农信社、小贷公司、咨询公司、信托公司等金融企业的聚集场所。

　　格上理财研究员王燕娱对《投资时报》记者表示，新三板自2013年底开始扩容，在上市需求和条件上，信托公司都完全符合甚至超额符合，登陆新三板在难度上也远远小于A股IPO，因此成为信托公司上市的较好选择。

　　据了解，信托公司上市渠道有IPO、借壳上市以及被上市公司吸收合并。然而，由于A股IPO流程极为复杂、审批严格、时间拉锯较长，且信托公司自身的历史遗留问题不少，大多不符合上市条件。

　　随着2014年底监管层态度逐渐明确，信托公司的上市之梦在沉睡了20年后开始苏醒。王燕娱认为，长安信托挂牌新三板后，可能会有越来越多的信托公司开始考虑通过新三板上市，因为信托公司面临发展和转型瓶颈，需要大量的社会资本作为支柱。

　　长安信托前身为“西安国际信托有限公司”，2011年11月改制变更为股份有限公司，并正式更名为“长安国际信托股份有限公司”，注册资本13.46亿元，在68家信托公司中仅排在第41位。

　　然而近几年，长安信托的业绩直线上涨，连续三年净利润保持高速增长。根据其年报数据，2011年至2013年的净利润分别为2.78亿元、7.84亿元和9.23亿元。资本收益率也常年保持在所有信托公司中的前列。2013年末，长安信托的资本收益率为32.63%，排名第五位。

　　长安信托在银行间市场公布的2014年未经审计的财务数据中，总收入达26.4亿元，净利润为10.17亿元。在信托资产投向上，实业领域比重最大，占比38%；公司主动管理型的信托资产超过2000亿元。

　　信披和风控需加强

　　长安信托挂牌新三板不仅可以扩大融资渠道，筹集大量资金增加公司的资本实力，为扩展业务提供弹药，同时也能加强公司的信息透明度，进一步规范经营。

　　就目前来看，长安信托在信息披露方面仍存在不足之处。《投资时报》记者拨打公司信息披露处的电话无人接听，负责媒体披露的相关人员也玩起“猫鼠游戏”，电话总是处在忙碌状态。

　　除了信息披露，更加不容忽视的是风控。

　　2014年，信托公司的兑付风险事件接踵而至，长安信托也未能幸免。在银监会的一次内部会议上，长安信托与其他10家信托公司一同被银监会点名通报，被指其风险资产超过了净资产的50%，风险系数极高。

　　此外，长安信托亦有风险项目被曝光。2012年11月16日，其推出“长安信托煤炭资源产业投资基金3号集合资金信托计划（查询信托产品）”为山西联盛集团进行融资。该信托计划分期发行，第一期募集信托资金2亿元，期限两年，于2014年11月15日到期。然而，近几年由于煤炭行业发展低迷，加之山西官场震荡，导致山西联盛能源的重组一再被搁置，而为联盛能源融资发行信托计划的信托公司受到牵连，长安信托便是一个。据了解，上述信托计划最后可能作为延期兑付处理。

　　到了2015年，长安信托身上的压力依旧不轻。格上理财发布的2015年信托公司兑付压力排行显示，长安信托今年有178.29亿元的信托产品到期，兑付压力在业内排行第六。