摘要：中部县级地方政府基础设施信托计划，收益率较高，融资规模较小。

新浪金融产品研究中心(010-6267-5061)

　　一、产品点评

　　二、综合评述

　　【一般推荐】★★★，属于地方政府基础设施融资类信托项目。融资方实力一般，地方财政收入较低，但融资规模较小；还款来源是融资人的经营收入，以土地抵押为增信手段，安全性中等。

　　三、要素分析

　　1、 交易对手分析

　　基本情况：桃源县城市建设投资开发有限公司(简称“桃源城投”)成立于2006年10月，并获得注册号为430725000002815企业法人营业执照，该公司是直属县政府管理的国有独资公司，注册资金10000万元。

　　经营情况：桃源城投主要负责县城规划区内土地市场经营；受县国资局委托，转让(出售)国有房地产；经营城市资产；城市建设及重点工程项目融资、投资，负责城市建设资金管理及偿还到期债务；组织实施城市建设工程项目；负责对水利设施项目、农业开发项目、居民保障房(含棚户区改造)项目的投资、经营、管理和服务。

　　财务情况：截止2014年3月底，桃源城投的总资产为20.13亿元，总负债为11.69亿元，资产负债率为58.07%，负债率良好，偿债能力较强。

　　2、增信方式分析

　　土地抵押：以评估价值不低于1.4亿的土地作抵押，抵押率不超过50%； 

　　3、还款来源介绍

　　信托收益主要还款来源为桃源县土地出让收入。

　　4、地方政府实力介绍

　　桃源县位于湖南常德市西南部，沅水中下游。辖18个镇、22个乡，其中2个民族乡，面积4441.22平方公里，人口97.6万，2011年实现地区生产总值175.79亿元，县政府驻漳江镇。桃花源是国家级风景名胜区，以秀丽的自然山水和田园风光为基础，以东晋大诗人陶渊明《桃花源记》中所描述的人文景观为内涵，吸引着国内外旅游者。

　　桃源县2011年至2013年财政收入分别为255286万元、325921万元、383600万元，连年财政收入稳定，财政情况良好。

　　5、投资项目介绍

　　资金用于桃源县文化体育中心项目建设，项目拟选址在桃源县中心城区，北临理鸣路，南临大桥西路，西临荷花路，东临漳江南路。项目区域周边建有康泰花园、碧水馨城、运达家园等高档商住小区，将建成为市民运动、休闲、娱乐、健身的理想场所。项目总投资：30000万元，立项、可研等前期工作已完成，建设条件具备。

　　6、受托人介绍

　　中江国际信托股份有限公司(简称中江信托或中江国际)成立于1981年6月，是经中国银监会批准的非银行金融机构；是我国最早的信托公司之一。2012年10月由江西国际信托股份有限公司更名为中江国际信托股份有限公司，注册资本人民币11.56亿元，主要股东和出资人为江西省财政厅。

　　公司资产质量高，经营理念中江国际信托先进和风格稳健。中江国际坚持“发挥信托功能、服务经济发展”的经营宗旨，积极进行金融服务创新，稳步实现管理机制更新，业务逐年稳步增长，形成了以信托业务为主的业务格局，在业内各项指标均名列前茅。

　　截止2012年末，累计管理信托财产突破4000亿元，累计交付信托财产2638亿元，全部按期实现了信托财产的保值增值，体现了稳健发展的经营风格。

　　(新浪金融产品研究中心尽力为用户提供权威、可信、准确、完整和及时的数据、信息和判断，所有的数据、信息和判断均来源于合法渠道，但是我们无法完全保证数据、信息和判断百分之百准确和完整，中心所公布的判断仅供参考，不构成任何投资建议。

　　中心是国内最专业的第三方财富管理顾问机构之一，提供投资者固定收益信托、公募基金、阳光私募等资产配置服务，以实现投资者财富的稳健增值。(详情请咨询：010-6267-5061))