杨芮

　　信保合作的趋势渐明。日前，由中信集团旗下中信信托和信诚人寿合作的信保结合的定制化产品保险金信托面世。意味着除目前已有且较为常见的险资投资信托计划及险企、信托双向入股这两种模式外，信保在消费端产品层面的合作终现突破。

　　《第一财经日报》获悉，该产品是基于家族信托基础上的延伸，是单一信托产品，重点是实现委托人在保险理赔后对受益人如何获取财产的管理意志的延续。

　　保险OR信托？

　　中信信托副总经理张继胜表示，保险金信托是指投保人在签订保险合同的同时，将其在保险合同下的权益(主要是保险理赔金)设立信托；一旦发生保险理赔，中信信托将按照投保人事先对保险理赔金的处分和分配意志，长期且高效地管理这笔资金，实现对投保人意志的延续和忠实履行。

　　实际上，据《第一财经日报》多方了解，所谓保险金信托实际上是一款门槛为3000万元，保额8000万元的保险+信托的财富管理产品。其中值得注意的是，在资金运作管理上，有两种方式，一种是分期领取方式，资金一直由信诚人寿来运作管理；另一种是信托化管理领取方式，由中信信托根据委托协议作为保险合同中的保险金的受托人，当保险金进入信托基金后，信托公司进行管理和分配基金。

　　另外值得注意的是，在保单贷款功能上，该产品的比例高于一般保险产品，为90%。而产品面向的客户则为高净值人群。

　　该产品是在家族信托基础上的延伸，而家族信托目前在国内发展尚不充分。由于遗产税还未开征及市场对家族信托的概念认知尚不足等因素，家族信托在国内的发展状况是需求很多，成交不多。

　　而看准家族信托的不少信托公司纷纷联合私人银行试水，平安信托、招商银行、北京银行、建设银行等均已开始跑马圈地。而在家族信托中加入保障因素，则是中信信托的“讨巧”之处。

　　中信信托业务总监刘小军表示，这是信托产品发展进阶的表现，即从项目出发到从投资者出发，再到从个人出发的进阶。

　　信诚人寿首席市场官包虹剑告诉《第一财经日报》，双方选择合作保险金信托而非直接由中信信托推出家族信托产品的原因在于保险金信托中有保障的因素在内，同时将身后保险金作为后续信托计划的资金来源。

　　包虹剑还告诉《第一财经日报》：“双方接下来还会继续合作，事实上现在已经在健康险、覆盖老人和儿童等方面均有合作。”

　　截至2013年末，中信信托实际管理资产规模8174亿元，同比增长23%，实现净利润31.4亿元，同比增长15.4%；在营业收入中，手续费及佣金收入为46.2亿元，占整个营业收入的84%。净资产收益率保持在30%左右。

　　信诚人寿日前披露的数据显示，信诚人寿2013年实现净利润2.03亿元，截至2013年底，公司总资产 284.6亿元，同比增长25.9%；截至 2013年底，公司管理资产总计284亿元，非投连账户全年投资收益率5.13%。另据《第一财经日报》获悉，信诚人寿旗下的保险资产管理公司筹建申请材料已完成，正等待保监会批准。

　　保险+信托

　　有业内人士评价，信诚人寿和中信信托的合作模式是信保合作的新模式，属于国内首创。而这两年大热的信保合作仍然集中于资金投资层面，亟待进阶。

　　事实上，对于保险+信托等式的右端究竟是什么，仍未有定论。不过信保合作仍然在努力前进中，自2012年12月，中信信托官网发布的泰康人寿出资总额9.68亿元认购“中信·聚信汇金地产基金1号集合资金信托计划（查询信托产品）”优先级信托产品案例后，险资投资信托热度不断提升。

　　除了保险资金投资信托计划的合作方式外，保险信托双向入股的案例也不断增加。包括中泰信托入股都邦财险在内，目前有10余家信托公司已经成为保险公司股东。

　　而国投信托和泰康人寿、国寿股份和重庆国际信托等纷纷成行。信保合作已成势，不过保监会日前下发的《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知(征求意见稿)》亦再次预警了险资投资集合信托风险。

　　短期而言，保险公司落实相关监管要求，可能会使保险公司调整信托产品投资政策。不过，长期而言，信保合作空间仍很大。除了在有效防范风险框架下的常态合作，信保合作开发产品或成为信保合作的新潮流。