中泰信托—天宜1号集合资金信托计划点评
新浪仓石研究中心(010-6267-5061)
一 、产品简介
| 产品全称 | 中泰信托—天宜1号集合资金信托计划 | |||
| 资金用途 | 用于南京市龙潭综保区龙北大道、中心路、经一路、巡逻车道、出入口场站、围网、熏蒸等设施及附属设施工程项目的建设 | |||
| 资金规模 | 5亿元 | |||
| 产品期限 | 24个月 | |||
| 预期收益率 | 100万~300万元 | 9% | ||
| 300万元以上 | 9.8% | |||
| 收益分配 | 按年付息 | |||
| 担保方 | 连带责任担保 | |||
| 募集时间 | 2014年2月20日起 | |||
| 预约电话 | 新浪仓石研究中心(010-6267-5061) | |||
二 、综合评述
【积极推荐】综合评价★★★☆，产品类别是工商企业类。该项目预期收益率中等(9%～9.8%)，期限适中(2年)，项目融资人属于地方平台企业，企业实力较强，企业所在地经济发达，财政收入雄厚；项目由第三方连带责任担保等增信措施控制风险，融资人担保回购，项目安全性较高。
| 收益 | ★★★ | 融资人实力 | ★★★★ |
| 期限 | ★★★ | 抵押等增信措施 | ★★★★ |
| 付息条件 | ★★★ | 还款来源 | ★★★★ |
| 行业、类别风险 | ★★★★ | 信托公司实力 | ★★ |
三、要素分析
1、融资方/交易对手分析
浦口新城公司于2010年9月成立，由南京市浦口新城开发建设指挥部和南京江北新城投资开发有限公司投资组建的有限公司，注册资本130，000万元。南京市浦口新城开发建设指挥部于2010年6月3日成立，为南京市市政府直属正局级事业单位。浦口新城指挥部的主要职能是负责浦口新城93平方公里区域范围内开发建设工作。
截止2013年年6月份，浦口新城公司总资产41.6亿元，其中存货27亿元，均为土地开发，占总资产的64.91%。考虑到浦口新城核心区域的土地升值趋势，公司未来有较强的偿债能力。
2、增信措施分析
1)中泰信托、嘉盛集团与浦口新城签署《债权债务确认书》，受托人直接受让《南京市浦口新城临江路BT建设工程合同协议书》项下的6.25亿应收账款。
2)丰盛集团连带责任担保。丰盛集团成立于2002年11月18日，公司注册资本为128500万元。丰盛集团是一家多元化综合型产业控股集团，2013年8月29日，全国工商联主办的“2013中中国民营企业500强”榜单发布，丰盛集团排名第118位。这是丰盛集团连续第七年入围中国民营企业500强。丰盛集团下属子公司40余家，集团及下属企业多次获得省、市“优秀民营企业”等荣誉，并被授予“国国家级高新技术企业”、“江苏省著名商标企业”、“江苏省重合同守信用企业”等称号。截止2013年6月30日，丰盛集团总资产120亿元，总负债42.9亿元，资产负债率35.6%。
3)嘉盛集团补足义务。该公司创建于1979年，前身为南京市雨花台区土增加至36099万元，并于2012年11月完成工商变更公司资质：市政公用工程施工总承包壹级、土石方、公路工程施工总承包二级、预拌商品混凝土专业公司拥有市政公用工程施工总承包壹级主项资质厅苏建建综〔2012〕356号文)基础设施类首位。
截止2013年9月末，公司总资产761,639万元，其动资产中，货币资金为94,126万元，应收账款为2是相关市政工程涉及的政府部门及下属公司，存货城开发建设有限公司口新城开发建设指挥部和南京江北新城投资发展有限南京市浦口新城开发建设指挥部于2010年6月3日成立指挥部的主要职能是负责浦口新城93平方公里区域范其中存货27亿元，均为土地开发成本，占总资产的，公司未来有较强的偿债能力。
4)严格的资金监管使用。
3、还款来源分析
南京市浦口新城开发建设有限公司是第一还款来源；嘉盛建设集团有限公司是第二还款来源；担保人南京丰盛产业控股集团团有限公司是第三还款来源。其中南京市浦口新城开发建设有限公司2014~2017年间将实现土地净出让收入300亿元，还款来源充分。
另外，作为平台企业将还能到地方政府财政的大力支持。2013年1-10月，南京市浦口板块公共财政预算收入完成63.2亿元，同比增长12.6%，完成年初预算的83%。
关于投资标的临江路项目应收账款。2011年7月25日南京市浦口新城开发建设有限公司与嘉盛建设集团有限公司签署《南京市浦口新城临江路(城南河路至珍珠南路段) BT建设工程合同协议书》，合同约定由嘉盛建设负责融资、建设，浦口新城公司按约定限期回购。建设规模为临江路(城南河路至珍珍珠南路段)，长约6.8公里，道路红线宽度66米；建设内容包括市政道路、排水、桥梁、绿化景观、路灯、照明、地下管线、交通设施、隧道、通信相关设施、监控系统及附属工程等。
临江路项目于2013年12月10日已全面竣工，浦口新城公司出具了竣工验收证明。另外，根据监理单位北京路桥国际工程咨询有限公司于2013年12月17日出具的《工程计量单》，临江路(城南河路至珍珠南路段)工程已累计完成产值92003万元，形象进度已完成100%。
4、信托公司介绍
中泰信托有限责任公司前身是中国农业银行厦门信托投资公司，成立于1988年。2009年4月，经中国银监会银监复[2009]102号文批准更名并换发新金融许可证，换证后公司更名为中泰信托有限责任公司。 截止2010年末，公司固有资产总额为17.39亿元，净资产16.3亿元，净利润实现2.38亿元，2012年净资产收益率为14.6%。
在信托业务方面，2012年末信托资产总额316亿。在固有业务管理方面，大成基金[微博]作为公司核心资产，近年来稳居全国前十大基金公司行列。
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