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　　一 、产品简介

　　二 、综合评述

　　【华富资管-五矿信托-云南泰丽宫资管计划】综合评价★★★★，产品类别是工商企业类。该项目预期收益率较高(11.5%～12%)，期限适中(2年)，项目交易对手实力较强，实物抵押、关联方连带责任担保、关联方个人连带责任担保等增信措施到位。由于关联方是上市公司实力较强，并有该上市公司承诺债务回购，项目安全性较高。

　　三、要素分析

　　1、融资方/交易对手分析

　　云南泰丽宫珠宝有限公司(以下简称“泰丽宫公司”)是于2001年5月底成立的有限责任公司(自然人独资)，注册资本金5000万元。公司经营范围为：珠宝玉器加工及销售；百货、农副产品、五金交电、化工产品(危险品除外)、建筑材料、装饰材料、汽车配件、矿产品、科学文化教育用品、工艺美术品(金银首饰除外)、农林花卉种植批发、零售、代购代销。

　　泰丽宫公司是一家综合性珠宝企业，主要从事翡翠原材料批发，翡翠珠宝的加工、批发和销售业务。公司投资建设的泰丽宫珠宝城，拥有1万余平方米的翡翠珠宝卖场和2000余平方米的珠宝加工车间，产品种类有翡翠雕件、翡翠手镯、翡翠挂件和佛像等几十个品种。生产和销售的产品经国家和省市权威检测部门鉴定检测和专家鉴定，并由公司提供信誉保证。公司有着深厚的翡翠文化底蕴，并拥有蜚声中外的镇宫三宝：世界最大的翡翠大佛，象征着一生平安的翡翠大道，最大的翡翠原石“马撒大玉王”。

　　泰丽宫公司是一家自然人出资的有限责任公司，华彦标作为泰丽宫公司的法人代表，同时也是公司的执行董事，实际控制泰丽宫公司的经营管理全面工作，为泰丽宫公司的实际控制人。公司股东为华彦标认缴出资额4500万元，占公司注册资本的90%，太林生认缴出资额500万元，占公司注册资本的10%。截至2013年年中，融资人总资产7亿元，净资产6亿元，资产负债率为8.4%，2012年全年净利润2.6亿元。根据在人民银行征信系统的查询，截止2013年9月9日，公司的信用状况良好，无欠息、无不良贷款、无诉讼信息；贷款卡状态正常。

　　因此，泰丽宫公司有较好的资金实力，保持有长期稳定的上下游关系，公司自身的经营模式、经营理念及发展战略等，完全符合公司所属行业的发展方向，具有充分的可行性。

　　2、增信措施分析

　　1)抵押担保。泰丽宫以价值不低于5亿元翡翠玉石原料以及评估价值不低于1亿元的翡翠玉石成品提供抵押担保；云南兴龙实业有限公司董事长以其拥有的300平方米商铺所有权提供抵押担保。缅甸翡翠原产地开采成本越来越高；缅甸翡翠原石进口我国的综合关税居高不下；国内翡翠加工用工成本和营销成本也逐年攀升。从稀缺性、成本和需求角度看，翡翠毛料与成品的批发零售价格已再无下跌空间。翡翠玉石的价值在未来上涨可期，这一抵押担保措施能够在一定程度上保障投资人的权益。

　　2)保证担保。泰丽宫实际控制人华彦标提供连带责任保证担保；云南兴龙实业有限公司提供连带责任保证担保；东方金钰股份有限公司(600086.sh)实际控制人赵宁提供连带责任保证担保。按照2013年11月13日的收盘价18.57元计算，赵宁持有东方金钰股份的市值达21.42亿元。

　　3)承诺回购。若泰丽宫不能按期足额偿付贷款本息，上市公司东方金钰股份有限公司承担债权回购义务。东方金钰目前总市值62亿元，实际的资产负债率为48.71%，长期及短期的偿债能力均在安全正常的范围内；东方金钰正在申报定向增发募集资金9亿元，增发完成后，东方金钰的股本规模进一步扩大，资产负债率进一步降低；东方金钰营业收入和净利润增长明显，翡翠业务的毛利率一直都很高，随着新建各旗舰店投入营业，东方金钰未来的业绩总体上应当是越来越好；东方金钰在珠宝销售市场的领先地位及翡翠原材料供需的绝对领先优势和影响，奠定了东方金钰股份对债权回购的安全性、保障性。

　　4)违约处置。若泰丽宫不能按期足额偿付贷款本息，东方金钰股份有限公司承担债权回购义务。若东方金钰无法承担回购义务，将提前终止专项资产管理计划并有权申请法院强制执行。

　　在信托期限内及信托结束后，泰丽宫公司偿还信托贷款本息的主要来源为泰丽宫珠宝城内翡翠成品的销售收入，以及向东方金钰等大型翡翠经营公司销售翡翠原料及成品的销售收入。2012年度，泰丽宫公司实现销售收入89021.46万元，净利润35077.38万元，其中泰丽宫珠宝城所销售的商品收入占比40%，泰丽宫公司向东方金钰等公司销售翡翠原料等收入占比60%。2014年预测泰丽宫总销售收入不少于93000万元，足以覆盖信托融资本金和收益。

　　4、华富资产介绍

　　上海华富资产管理有限公司于2013年7月3日正式成立，根据中国证监会[微博]《关于核准华富基金管理有限公司设立子公司的批复》(证监许可［2013］660号)，华富基金管理有限公司获准设立子公司，子公司名称为上海华富资产管理有限公司，注册地为上海市，业务范围为特定客户资产管理业务以及中国证监会许可的其他业务。上海华富资产管理有限公司是证监会批准的第二批基金公司专项资产管理子公司。

　　华富资产是华富基金管理有限公司子公司，华富基金管理有限公司是按照市场化机制设立的专业基金管理公司，公司于2004年4月19日在上海正式注册成立，注册资金为人民币1.2亿元。华富基金公司股东为华安证券股份有限公司、安徽省信用担保集团有限公司和合肥兴泰控股集团有限公司各股东持股比例分别为49%、27%和24%，其中华安证券股份有限公司注册资本金为人民币22.05亿元。

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