银行净息差逆势回升玄机 信托受益权猛增成推手

2013年09月05日 14:09  21世纪经济报道 

  刘振盛

  “整体净息差的表现好于预期。”这是众多券商机构在9月4日,对银行2013年中报总结时所表达的一致看法。

  事实上,在6月份,银行间市场爆发“钱荒”危机时,市场一度担忧会对银行的净息差带来不小负面冲击,有机构测算,对二季度单季净息差的影响为4.3bp。

  从上半年整体情况看,上市银行净息差为2.44%,较去年同期下滑20bp,其中最明显的是民生银行宁波银行光大银行[微博]。但就季度环比情况看,逆势出现了回升的信号。按国泰君安的测算,上市银行2013年二季度整体的期初期末余额口径净息差环比一季度上升1bp。

  不过,记者调查发现,回升的最大动力来自股份制银行,其中不少银行是因为信托受益权迅速增长的缘故,而国有大行、城商行的则表现疲软。中国银行行长李礼辉在中报业绩发布会上就表示,利率市场化会带动净息差下降,预计下半年中行的净息差可能和上半年持平或者略有下降。

  股份行信托受益权猛增

  从各类上市银行的具体表现看,净息差在二季度的表现并非整体乐观。按国泰君安测算,五大国有银行二季度的净息差环比持平,城商行则是环比收窄7bp,而股份制银行环比上升了5bp。

  具体来说,在股份制银行里,兴业银行华夏银行上升了16bp、浦发银行15bp、平安银行则是12bp,在国有大行中,中国银行的净息差也环比上升了6bp。

  瑞银证券认为,净利息的表现好于预期主要由于资产及负债结构调整,一方面是压缩利差较低的同业业务;一方面是类信贷信托受益权迅速增长带来净息差超预期。

  以华夏银行为例,其在2013年上半年的净息差为2.70%,比去年同期的2.80%略微下降。按券商机构测算,华夏银行在第二季度的净息差甚至环比约上升16bp。重要的原因之一是,华夏银行在二季度继续压缩利差较窄的同业业务,这类资产环比负增长15%。因此其同业业务资金错配程度远小于其他股份制银行,受钱荒影响较小。

  兴业银行上半年的净息差为2.49%,虽然同比下降23个bp,但是其净息差季度环比逆势扩大16bp。个中原因,据中金测算,其半年末信托受益权余额合计7136 亿元,较年初增长1833 亿,增幅34%,占新增生息资产的55%,占生息资产的比重也相应的较年初提升3.6 个百分点至20.1%。

  浦发银行也类似。其半年末信托受益权余额为4181 亿元,较年初增长2691 亿,增幅高达181%,占新增生息资产的83%,推动净息差季度环比逆势扩大15bps,好于众多机构的预期。并且与兴业银行相类似,其信托受益权的增量主要集中在投资科目,而非同业资产科目。

  就整体而言,中金公司的统计显示,上半年上市中小银行信托受益权余额增长8400亿,占新增生息资产的35%。在会计科目上,同业资产的买入返售金融资产项下仅增2500 亿元,而应收款项类投资项则增加5900 亿元。

  不过,上海一位银行业研究员向记者表示,部分股份制银行的信托受益权的投资增长过于激进,虽然助推了中报业绩表现,但是未来也将面临监管部门针对该项业务的政策风险。

  城商行存贷利差下降明显

  虽然股份行中报有亮丽表现,但城商行无法掩饰其净息差表现不佳。以宁波银行为例,截止2013年上半年末,其净息差为3.00%,而2012年同期为3.42%,下降了42个基点。平安证券[微博]按期初期末平均余额估算,其二季度的净息差环比一季度下降22bp。

  6 月份“钱荒”是主要的原因。宁波银行资金业务(债券+同业资产)规模半年环比增长40%,但上半年资金业务税前利润为7.6 亿,远小于去年下半年的10.7 亿。

  具体来看,宁波银行上半年的同业负债的付息率大幅上行85bps 至3.76%,整体的付息负债的付息率较去年同期上行12bps;在负债成本上升的同时,资产的收益率却在下降,其上半年生息资产收益率同比下降了36bps。

  另外,就上市银行的存贷利差(即贷款利率与存款利率之差)指标来看,去年降息后的重定价以及利率市场化的持续推进,对息差的负面影响已经显露无疑。

  从上市银行上半年整体情况看,其日均余额存贷利差相对2012年下半年,国有大行下降了27个bp,股份制银行下降了30个bp、城商行下降21个bp。整体来看,半年环比下降26bp,同比更是下降了43个bp,表现远远差于净息差。

  招商银行常务副行长李浩在配股路演时表示,在2012年两次降息后,按揭贷款于今年年初集中重定价,导致一般性贷款收益率下降,拉低净息差约18bp。至于下半年的息差表现,预计不会较上半年出现太大波动,但仍面临存款定期化、长期化趋势或将延续等负面因素影响。

 

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