子不承父业，何妨？

　　企业管理，可以交给职业经理人，但家族在企业中的利益保护，却令人迷茫。家族信托是否可靠？本周，招财猫邀请了独立信托公司保得利信誉通(香港)有限公司(Portcullis TrustNet)法律顾问胡鹏，和本报金融市场观察员唐学鹏，为“富一代”们答疑。

　　我的孩子不愿意接班，庆幸的是我已找到了一位可靠的职业经理人管理企业，但现在我担心，今后家族财产、股权怎样去管理增值？像我这样，是做个家族信托好还是成立个家族办公室呢？

　　我去年从一家央企退休，除了退休金外，我设想用自住的大房子(已付全款)来养老，每月获得一定的折现，直到我去世。能否通过信托或别的什么方式实现？

　　胡鹏［保得利信誉通(香港)公司法律顾问］

　　这可能是现在很多企业创始人的共同困扰。他们希望设立一个架构，让职业经理人管理家族企业，同时让自己的子女享受家族企业带来的收益。并且，他们不希望自己身故后子女可以随心所欲地处置家族资产，也要防止子女们对资产进行争夺。

　　设立家族信托或者家族办公室可能会是一个比较合适的解决方案。因为家族信托的核心功能即是财富传承规划。

　　不过我要向你解释一下，家族信托和家族办公室不是相互排斥的概念。很多情况下，家族办公室是基于家族信托的架构而扩展开的。

　　海外家族信托的基本特征，就是将资产的法律所有权和受益所有权(亦作权益法的所有权)分隔开，信托受托人(信托公司)拥有资产的法律所有权，家族成员拥有受益所有权。具体来说，信托公司作为法定所有人按照信托文件并参照创始人意愿持有和管理资产，包括聘请职业经理人或者家族成员管理企业。家族成员从信托持有的资产获得利益分配，但不能直接对资产进行处分。非常典型的例子就是香港新鸿基地产的郭氏兄弟，受益于家族企业，甚至参与管理家族企业，但不能任意处分或者分割家族企业。

　　某些情况下，信托公司对家族事业的收益不进行分配，而进行另外的投资，这可以交予外包的或自筹的投资机构管理，也可以让家族成员参与其中，或兼而有之。最终的收益也都会通过信托进行分配。这样延展开，这个信托架构也就慢慢发展成家族办公室了。

　　这方面可能更多通过“反向按揭”等方式实现。而着眼于财富传承等目的的信托，除非和前述工具搭配使用，否则可能无法根本解决这个问题。

　　唐学鹏(本报金融市场观察员)

　　家族产业的规划是很复杂的事，其中一个最重要的原因，就是家族传承的震动性。打个比方，即使你找到一个可靠的职业经理人，但是创始人闲得无聊，离婚了，那么配偶一方对财富的要求，会导致企业剧烈变动。妻子离婚提出财产要求，往往涉及到企业股权。如果被切分了，很可能引发企业控制权的变动。

　　所以，很多家族企业青睐信托是有道理的。因为它相当于将股权的形态保护起来，从个人的名义变成了另外一个组织的名义，如果要钱，那么可以通过信托来出，但是不伤及股权的变动。而家族办公室，如果是个权力座次机构，其实也解决不了这样的问题。

　　存在一种“转按揭”模式。方式很简单，前提条件是，房子你还自己住，不搬出去。比如你已经拥有了住房的产权，可以将产权证给银行，银行买你的房产证是通过分期付款的。比如，按照你的剩下的预期寿命年限来确定银行每个月给你的付款额。前半辈子分期买房，后半辈子分期卖房。

　　香港普遍流行这种模式。买了房，但是按揭没还完，也可以如此操作。将房产证给银行，银行要将你未还清的贷款反向退给你，可以分期退，一直退还到你告别这个世界。

　　一套自住房子，就玩信托，太夸张喽。