类信托产品成新宠

　　投资与理财记者 吴辉

　　持续火爆了2年之久的信托市场，曾经是产品一出来，就被卖光，即使有100万元的门槛，仍是羡煞了不少投资者。现在是否依旧如此呢？《投资与理财》记者发现，相比去年，今年信托产品的收益率出现了明显下滑，其平均收益率从去年较为平稳的9. 5%降至8 . 5%甚至以下。而某些券商以及基金子公司趁机发行的类信托产品，因其较高的收益率分流了一部分信托市场的份额，成为投资者的新宠。

　　收益率下跌1个百分点

　　谈及今年信托收益的变化，用益信托网的市场业务部经理胡远洲有很深的体会。他表示：“今年信托产品的整体收益率从去年较为平稳的9 . 5%降至8 . 5%甚至以下，期限方面，两年期的产品成为发行主力。”

　　至于收益率的具体变化，记者发现，今年信托产品的总体平均收益率走势呈V字型：从1月的8. 58%开始下滑，在3月份加速下滑，出现上半年的最低点，月平均预期收益率为7. 98%；随即开始上升，至6月，月平均预期收益率回升到8.27%。

　　在所有的信托产品中，金融类的收益最高。Wi nd数据显示，上半年全部信托产品平均预期收益率是8.25%，金融类产品为9.75%，房地产类为8.81%，“房地产+基础设施”类为8.7%，基础设施类为8.68%，工商企业类为8.55%。

　　规模大幅下降

　　除了收益率有所下降外，信托产品的数量和规模也出现了不同程度的下降。Wi nd数据统计显示，截至8月14日，8月以来新发行的信托集合产品数量为126只，与7月份同期环比，下降2 5. 9%；规模合计为130. 6亿元，环比下降16. 2%。

　　而在7月，共有5 4家信托公司成立了368款集合信托产品，成立数量环比减少13款，降幅为3.41%；共募集资金383.69亿元(不包括未公布募集规模的产品)，环比下降37.04%。

　　“值得主意的是，6月、7月集合信托的募资规模已经连续两个月出现环比下降，不出意外的话，8月将延续这一趋势。”业内人士指出。

　　类信托产品成新宠

　　“在各项政策放开的情况下，券商资管、基金专户纷纷涉足信托市场，分流了一部分原来的信托市场份额。”胡远洲告诉《投资与理财》记者，年化收益率高于信托，让公募基金子公司最近发行的融资类产品成为投资者的新宠。

　　据记者不完全统计，在8月份有11款基金专项资产管理计划产品发行，它们集中在政信、房地产类两大领域，预期年化收益率在9. 5%至13%，普遍高于信托产品的平均表现。如万家共赢、玉尔资本发行的合伙产品玉尔“万家共赢中瑞银基专项资管计划”FOT基金，资金最终投向是中瑞银基地产公司，根据认购金额大小，年化收益率在11%至13%。

　　不过，高收益率并不意味着万事大吉。不少第三方财富管理机构的高管表示，投资者对这类产品仍需保持谨慎，因为其在风控能力、刚性兑付两大问题上仍让人存在疑虑。

　　一是对基金子公司的风控能力存疑。与信托相比，基金、券商的起点不一样，它们原本专注于权益类产品，融资类产品并非所长。而信托、银行融资类业务的风险控制体系、操作手法、合同关系都相对有保障和法律依据。

　　二是对基金子公司能否刚性兑付存疑。上半年信托公司平均每家资本金为15.15亿元，而基金子公司的注册资本多为数千万元，后者是否有能力刚性兑付，也存在隐忧。

　　选择类信托产品的注意要点

　　目前，基金子公司推出的产品收益率有较大吸引力。那么在选择这类产品时，需要注意哪些方面呢？

　　上海一位第三方人士表示，选择基金子公司产品要考察四个方面：

　　1 　保障措施。评估抵押、质押物的估值是否合理，价值是否充足以及担保方实力是否够强等。

　　2 　还款来源。模拟融资方未来的现金流，了解本金和收益及兑付如何实现。

　　3 　收益率。与同类同期限产品进行比较，判断该项目收益在市场中的位置。

　　4 　受托人。考察基金子公司的注册资本、信誉等，最好选择大型基金子公司发行的产品，这类公司实力更雄厚，风险控制更到位。