新浪仓石研究中心(010-6267-5061)
一、产品简介
信托全称 | 金元惠理-基础设施7号(江苏望涛) 专项资产管理计划 | |
资金用途 | 资管计划所募资金用于受让江苏望涛投资建设有限公司对江苏省泰州市高港区政府账面价值约4亿元的应收账款,江苏望涛将该笔资金用于高港区内基础设施项目的开发建设。 | |
信托资金规模 | 不超过3亿元 | |
产品期限 | 24月 | |
预期收益率 | 金额 | 收益率 |
100万~300万元以下 | 9.5% | |
300万元(含)至500万元 | 10% | |
500万元以上(含) | 10.5% | |
收益分配 | 按季付息 | |
募集时间 | 2013年8月5日起 | |
预约电话 | 新浪仓石研究中心(010-6267-5061) |
二、综合评述
【金元惠理-基础设施7号(江苏望涛)资管计划】综合评价★★★★,信托总规模3亿元,期限2年,预期年收益率为9.5%~10.5%,季度付息。该项目募集资金用于受让对江苏泰州高港区的应收帐款,融资人实力强、长三角地区政府实力强、信誉好,土地抵押、第三方连带责任担保措施到位,项目安全性较高。
项目 | 要素 | 要素评价 |
融资人实力 | 融资人净资产41亿元 | ★★★★ |
融资额 | 3亿元,不足融资人净资产10% | ★★★★☆ |
利息/还本保障 | 融资人现金流充沛,三大还款来源有保证 | ★★★ |
抵押率 | 50%~60% | ★★★ |
质押率 | 无 | ★★★★ |
期限 | 2年 | ★★★ |
付息 | 季付,优于按半年付息 | ★★★★★ |
收益率水平 | 9.5%~10.5%,同类项目居前 | ★★★ |
管理人综合实力 | 金元比联资管实力尚处起步阶段 | ★☆ |
三、要素分析
1、融资人/交易对手分析
江苏望涛投资建设有限公司成立于 2003年3月28日,注册资本为人民币25000万元,是由泰州市高港区住房和城乡建设局单独出资,公司性质为国有企业。主要负责高港区城市防洪工程建设的投融资、建设、管理、维护;水土资源开发利用:水利工程设备物资采购、供应。截至2012年底,江苏望涛总资产约人民币58.49亿元,净资产约41亿元,全年累计营业收入约8.8亿元,净利润约1.98亿元。
2、风险控制措施分析
A、泰州市港城建设投资发展中心提供连带责任保证担保;截至2012年底,总资产约为69.9亿元,净资产17.1亿元,主营业务收入7.11亿元,净利润2.18亿元。其下属16个二级单位,职工总人数3200多人。泰州港城先后实施了14大类约220个城市基础设施建设项目;累计上市土地约4800亩,现有储备用地约2600亩。
B、泰州沿江和高港资管中心提供足值房产和土地抵押;
a) 泰州沿江提供估值3亿元的房产作为抵押物,作价1.8亿元,房产抵押率60%;
b) 高港资管中心提供估值2.5亿元的土地作为抵押物,作价1.25亿元,土地抵押率50%。
C、泰州市高港区财政局出具财政资金安排文件。
3、还款来源分析
第一还款来源:江苏望涛自身的资产及日常经营收入。从盈利能力来看,江苏望涛营业收入快速增长。从偿债能力上看,公司流动资产占总资产比重达90%以上,同时,公司的货币资金和应收账款呈快速增长趋势,加之公司资产负债率仅为29.9%,净营运资本近三年均为流动负债的2至3倍,公司资产流动性强,具有很高的短期偿债能力,公司短期内违约风险较低。
第二还款来源:担保人泰州港城的日常经营收入。泰州市港城建设投资发展中心是经高港区人民政府批准,成立于2000年10月,注册资本金为6.15亿元,为政府独资企业,负责城市基础设施资产的营运及相关开发;负责土地储备收购、开发经营。
第三还款来源:江苏泰州市高港区财政收入。泰州市高港区2012年全年实现地区生产总值276亿元,增长12.5%;财政总收入60.31亿元、公共财政预算收入21.29亿元,分别增长23.8%、21.1%;拥有销售过亿元企业3家,扬子江药业、益海粮油;拥有泰州港综合物流基地、海企化工仓储及圆通[微博]、中通速递泰州集散中心等。
补充还款来源:抵押物处置收入。
4、受托人简介
上海金元惠理资产管理有限公司是金元惠理基金管理有限公司的控股公司,持证监会特定客户资产管理业务资格牌照。金元惠理基金管理有限公司由金元证券股份有限公司,惠理基金管理香港有限公司共同发起设立,注册资本 2.45 亿元人民币。其中金元证券股份有限公司持有51%的股份,惠理基金管理香港有限公司持有49%的股份。
惠理基金管理香港有限公司是亚洲首屈一指的资产管理公司,其母公司惠理集团有限公司是唯一于香港联合交所主板上巿的资产管理公司。金元惠理基金管理有限公司将借助双方股东在投资机制、研究平台、营销资源和风控体系等方面的优势,着力发展成为有社会责任感、运作规范、受投资者信任和喜爱的资产管理公司。
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