核心提示：高成程认为，信托公司一直在按照银监会的要求做好风控，房地产信托业务整体风险是可控的。但同时他也指出，部分实力较弱的开发商的项目有一定风险。

　　21世纪网 大资管时代下，信托面临的形势更加复杂。行业竞争加剧、产业形势不明朗、利率市场化逐步开放导致制度红利逐渐消失、信托规模扩张背后自身建设相对滞后等问题都成为信托保持高速增长的门槛。

　　面对信托行业发展的新环境，在《中国信托业发展报告(2013)》发布会暨中国信托业高峰论坛期间，21世纪网专访了长安信托董事长高成程。

长安信托董事长高成程

　　虽然上半年信托业务收入增长近70%，但是，长安信托董事长高成程对全年业绩的增长预期依旧维持在年初的目标30%。同时，高成程预计，2013年全年信托业绩增长将落后于信托规模的增长速度。

　　面对大资管时代的到来，高成程认为，大资管时代来临，信托、保险、证券、基金等机构分食资产管理的蛋糕，竞争让各方做得更好更细。对于大资管时代的机构关系，高成程认为是一种竞争合作的关系。

　　同时，高成程强调，大资管时代，机构要从产品为中心转向客户为中心，满足客户多元化需求。

　　制度红利逐渐消失

　　近年来，信托行业的发展十分迅猛，短短几年内，信托资产规模从不足万亿元到已近10万亿元。

　　而这和两个政策红利息息相关：利率管制和分业经营。由于利率管制，某些要求投资回报率较高的项目不能通过贷款融资，也是由于利率管制，银行吸收存款利率是官定的，银行不能高息揽储，业务受到限制。

　　而由于实行严格的分业制度，银行只能运用存贷款方式投融资，除了发行信贷类银行理财产品，不能运用信托投融资。这无疑给银行进入高收益项目设立了障碍。

　　而一旦利率市场化进行到一定阶段，银行存贷款利率上限将远远高于基准利率，甚至没有上限限制，这不仅将极大地扩大银行吸收存款的能力，而且将使银行开展目前无法开展的项目成为可能，直接对信托公司现有业务构成竞争。

　　而央行决定，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。对于信托公司来说，利率市场化的推进将终结信托行业近年来赖以发展的“制度红利”。

　　有业内人士认为，利率市场化更将抹平利率双轨制给信托公司留下的“制度红利”空间，从而在盈利空间、资金来源和项目资源等方面对信托公司形成全方位的挤压，并进而改变信托公司的业务模式。

　　对于利率市场化对信托的影响，高成程认为，短期对信托的影响不是特别明显但是长期影响还是比较大。

　　“国家先放开的是贷款下限，这是一个信号，存款将来肯定要放开。信托本来就是中国利率市场化的先锋和试验田。”高成程表示。

　　而具体到产品层面，高成程认为，投资者买信托产品希望有较高收益，正因为现在信托产品比银行存款的收益比较高一些，所以投资者还是比较喜欢买信托取得比较高的回报。

　　“但是如果未来存款利率放开的话，两者之间的差价如果越来越小，那大家还是要倾向于存款，主要是信托风险还是相对较大。所以问题就在于利差到底到一个什么样的空间。”

　　从收益上来讲，高成程表示，目前信托的收益在市场上的产品中来说还是相对比较高的，如果信托产品的收益还要再高的话，市场上需要有这样的项目能够承受这么高的利率。

　　高成程认为利率市场化对信托也并非没有好处。“我认为银行存款利率不可能无限制地上涨，毕竟银行的网点、人员等成本，高到一定程度触及到成本问题，银行也不会再提高。利率不可能一味的上涨，这对我们的产品反倒是一个好事情。”高成程说。

　　房地产信托风险可控

　　在房地产调控的政策环境下，上半年房地产信托产品发展迅速。

　　相关 数据显示，上半年房地产信托成立387款，实际发行规模844.48亿元。不过，从收益率方面来看，上半年新设房地产信托的平均预期年化收益率仅有2月份 和4月份在9%以上，其余各月均在9%以下。进入7月以来，截至7月24日，新设房地产信托平均预期年化收益率再创新低，为8.62%。

　　而房地产一直是信托财产配置的第三大领域，在房地产调控的政策下，房地产信托的风险受到市场的关注。

　　对此，高成程坦言，房地产信托风险处于可控状态。高成程表示前一段时间拜访了几个比较大的房地产企业的老总，得到的消息相对乐观。

　　“客户方面，刚需方面增长得比较快，但是改善型户型品种在下降，现在这些大的地产商也在调整，对刚需这块加大投入。”

　　高成程指出，国家一直鼓励和支持大的有实力的房地产公司来做房地产市场，不鼓励对房地产行业一无所知的公司来进入房地产，本身就是希望房地产公司更专业、更规范。从政策上来说，信托公司一直按照银监会的要求做好风控，所以房地产信托业务风险是可控的。

　　但是，高成程认为，如果和一些实力比较弱，比如所在城市在三线四线的地产商的一些项目仍有一定的风险。

　　高成程表示，目前房地产信托出现了一些风险，但整体看2013年房地产信托的风险仍在可控范围内。而从数据上看，房地产虽然一直是信托财产配置的第三大领域，但其在信托的占比呈现逐年下降的趋势。

　　同时，城镇化也给信托公司带来新的机遇。高成程指出，信托公司不仅在融资方面，实际上在投资方面更有它的一些优势。

　　“在城镇化方面信托公司可以设计产品，发挥信托的功能。我认为国家加速城镇化以后，给信托公司会带来更大机会。”高成程说。

　　长安信托有增资打算

　　长安信托近年来发展迅猛。截至2012年12月末，长安信托管理信托资产总额超过2165亿元，是2007年信托资产规模24亿元的90倍。

　　高成程告诉记者，虽然2013年上半年业绩增长67%，但是对于信托公司来讲，下半年难度会加大。“我们年初定的目标就不高，现在仍然维持30%的增长目标，比往年都低。”

　　同时，高成程对整个信托行业下半年的发展也持保守态度。“整个信托业今年的增长速度都要放缓，竞争加剧收入会放缓，低于信托规模的增长速度。”

　　长安信托副总裁徐谦表示，今年信托公司在业务层面面临的形势比较复杂。“一方面实体经济处于下行的这个阶段，货币政策还是相对稳健偏紧。同时，大家预期经济下行带来利率水平和收益也会下行。

　　徐谦坦言，在产品开发难度大的局面下找到收益高且风险相对可控的项目很难。“从我们整个业务的发展来讲，我们也需要适应行业转型的要求，除了原有业务领域也在推进管理类投资类前瞻性的研发，这是基本一个格局，固本创新。”

　　在 这种格局下，面对大资管时代的到来，高成程认为必须要以客户为中心。“信托公司以前给客户做服务的时候是以产品为中心的，未来发展肯定还是要以客户为中 心。我们可以给客户配置各种类型、符合客户需求的产品，保险公司配置购买信托公司的信托计划，信托公司也可以给客户提供券商的一些产品。”

　　同 时，长安信托未来还将加强自主管理能力，设计一些基金化的产品。高成程认为，将来信托牌照的优势越来越弱化，但是市场化比较高，专业能力比较强的信托公司 会突出。另外，品牌价值也会成为吸引客户的一大因素。2011年开始，这家地处西部的信托公司就开始进行品牌宣传和业务拓展，目前在22个城市都有业务开 展。

　　同时，长安信托也有增资的打算，未来可能会引进新股东。“如果净资本受限制，肯定会影响业务，所以从去年开始，若干家信托公司都有增资，我们也有这样的打算。”高成程表示。

　　高成程指出，其增资的思路还是老股东增资为主，如果对公司业务有支持，可能会引进新股东。同时，高成程认为，增资也不能说是无限制地增资，最关键还是业务结构的调整和信托公司的转型。

　　“银监会鼓励投资类业务以及自主管理业务。解决信托公司压力比较大的问题，转型才是出路。”高成程表示。(21世纪网 董兰兰)