新华信托华惠97号广东鼎龙集团信托点评
新浪仓石研究中心(010-6267-5061)
一 、产品简介
| 信托全称 | 华惠97号*广东鼎龙集团股权收益权投资集合资金信托计划 | ||
| 资金用途 | 用于向广东鼎龙实业集团有限公司股东购买广东鼎龙实业集团有限公司100%的股权收益权 | ||
| 信托资金规模 | 3亿元-3.1亿元 | ||
| 产品期限 | 2年和2.5年 | ||
| 预期收益率 | 2年 | 2.5年 | |
| 100万（含）-300万（不含） | 9.3% | 9.5% | |
| 300 万（含)-600 万（不含） | 10.3% | 10.5% | |
| 600 万(含)以上 | 11.3% | 11.5% | |
| 收益分配 | 按年付息 | ||
| 担保方 | 公司两位股东龙庆棠、龙学勤提供个人无限连带责任担保 | ||
| 募集时间 | 2013年7月25日起 | ||
| 预约电话 | 新浪仓石研究中心（010-6267-5061） | ||
二 、综合评述
【新华华惠97号*广东鼎龙集团股权收益权投资集合资金信托计划（查询信托产品）】经营性贷款类信托，综合评价★★★★。信托总的规模3-3.1亿元，信托时间为24个月，或30个月，按年付息，收益率9.3%-11.5%。
融资人实际控制人实力雄厚，集团总资产40.9亿元，净资产36.2亿元。项目以所控制公司股权质押、土地抵押、股东作无限连带担保作为增信手段，安全性较强。
| 项目 | 要素 | 要素评价 |
| 融资人实力 | 广东鼎龙实业集团净资产36亿元 | ★★★★ |
| 融资额 | 3亿-3.1亿，占融资人净资产的10%不到 | ★★★★☆ |
| 利息保障倍数 | 净利润大于2.25亿，完全能覆盖利息 | ★★★★★ |
| 抵押率 | 40% | ★★★★ |
| 期限 | 2年和2.5年，期限较长 | ★★☆ |
| 付息 | 按年支付利息，优于到期付息 | ★★★ |
| 收益率水平 | 9.3%-11.5%，同类产品中处较高 | ★★★★ |
| 信托公司综合实力 | 信托公司综合实力在同行业排名中等 | ★★★ |
三、要素分析
1、 融资人/交易对手分析
广东鼎龙实业集团有限公司成立于1995年，注册资本为人民币5000万元，龙庆棠、龙学勤各出资2500万元，持有50%股权，法人为龙庆棠。鼎龙集团是以酒店业、建筑工程和贸易等为主的大型企业。集团属下有广州市鼎龙国际大酒店有限公司(准五星级酒店)，广州市卡丽酒店有限公司(五星级酒店)、广东鼎龙投资有限公司和吴川鼎龙置业有限公司等多家企业。
截止2012年12月，集团总资产40.9亿，净资产36.2亿，年销售额10亿元，利润2.25亿。其中，广州市卡丽酒店有限公司截至2012年12月总资产合计5.44亿元，总负债3.52亿元，净资产1.92亿元。2012年实现销售收入1.61亿元，利润总额7543万元，净利润5858万元。广州鼎龙国际大酒店有限公司截止2012年12月，总资产3.38亿元，总负债6439万元，净资产2.74亿元。2012年实现销售收入1.63亿元，利润总额8362万元，净利润 万元，净利润 6753万元。
2、 增信措施分析
(1) 土地抵押：吴川市鼎龙置业将48.7万平方米的土地抵押给新华信托，据估算价值7.6亿(单价1561元/平方米)，抵押率40%。
(2) 股权质押：鼎龙集团股东将集团100%股权质押给新华信托，吴川市鼎龙置业股东将100%股权质押给新华信托；广州市安钰贸易公司股东质押该公司100%股权。
(3) 公司担保：吴川市鼎龙置业有限、广州国际大酒店公司、广州市卡丽酒店为鼎龙集团还款提供连带担保。
(4) 个人担保：龙庆棠、龙学勤提供个人无限连带担保。
3、 质押公司介绍
吴川市鼎龙置业公司法人为龙学勤，注册资本4000万，股权结构中鼎龙房地产出资560万元，龙学海出资560万元，鼎龙集团出资2880万元。主要从事房地产开发、投资、物业管理、建材等生意。该公司目前总资产22.5亿，总负债2.88亿，净资产19.65亿，目前还未进入大量销售阶段，利润收入很少。
广州市安钰贸易有限公司注册资本100万元，法人龙学海，广东鼎龙事业集团持10%股份，广州卡丽酒店持80%股份，龙学海持5%，龙叔韬持5%，主要从事批发零售，物业出租管理。该公司总资产达9.2亿元，主要收入来源于物业。广州市广园中路388号的四栋建筑(即卡丽酒店物业)均为该公司名下，现在租给卡丽酒店，每年租金2960万元。
广东鼎龙实业集团有限公司情况见融资人分析。
4、 担保方介绍
(1) 吴川市鼎龙置业公司见质押公司介绍。
(2) 广州鼎龙国际大酒店公司注册资本310万元，龙学勤出资150万，鼎龙投资出资160万。公司位于广州天河区广州大道北63号，是一家四星级商务型酒店。截止2012年12月，总资产3.38亿元，总负债6439万元，净资产2.74亿元，2012年销售额1.63亿元，利润总额8362万元，净利润6753万元。
(3) 广州卡丽酒店注册资本3000万，龙学海2730万，鼎龙集团270万，是一家按照国际五星级酒店建设的摩登大酒店，位于白云区广园中路388号。截止2012年12月，总资产5.44亿元，总负债3.52亿元，净资产1.92亿。2012年销售收入1.61亿，利润总额7534，净利润5858万。
4、还款来源
第一还款来源为鼎龙集团日常收入，集团在广州市区拥有两个五星酒店，2012年实现收入10亿。第二还款来源是湛江吉兆湾项目销售收入。根据可研报告，该项目未来会有18亿收入，即使5折计算，也有9亿，收入非常可观。
第二来源主要是抵押物和股权，据世联地产[微博]评估公司评估吴川市鼎龙置业公司所抵押的吴川市吉兆湾土地评估价值7.6亿元。而项目公司实际控制人所质押的三家公司100%的股权价值也也非常高。
5、 信托介绍
新华信托股份有限公司(NEWCHINA TRUST CO.,LTD)成立于1979年，是我国最早的信托公司之一，公司注册资本为人民币6.2亿元。公司自成立以来，经历了银信分离、证信分业、增资扩股、战略重组等历程，在公司治理、制度建设、人才结构和业务开拓等方面不断完善，发展成为一个资产质量较高、经营理念先进和风格稳健的全新金融服务机构。
2001年10月公司完成重新登记，2007年9月经中国银行业监督管理委员会核准，公司重新换发金融许可证，公司更名为“新华信托股份有限公司”。2008年8月，经中国银监会《中国银监会关于新华信托股份有限公司吸收巴克莱银行有限公司入股及股权结构调整有关事项的批复》批准，公司于2009年1月增资扩股至6.2112亿元。2012年8月10日，经重庆银监局核准，公司注册资本于12月10日增加至12亿元。截止2012年年底，公司信托管理资产约943亿元人民币。
新浪仓石研究中心是国内最专业的第三方财富管理顾问机构之一，提供投资者固定收益信托、公募基金、阳光私募等研究、配置服务，帮助投资者实现财富的长期稳健增殖。(详情请咨询：010-62675061)