2013年1月23日 新浪仓石研究中心(010-62675061)
一、产品信息
方正东亚-铁牛集团流动资金贷款集合资金信托 | |
信托目的: | 铁牛集团有限公司作为委托人,方正东亚信托有限责任公司作为受托人,联合成立“方正东亚•铁牛集团流动资金贷款集合资金信托计划”。信托资金用于补充铁牛集团日常生产经营所需的流动资金——为铁牛集团有限公司CVT项目补充建设及流动资金4.5亿元、众泰控股集团有限公司生产项目补充生产建设资金3.5亿元。 |
信托类型: | 贷款类工商企业集合信托 |
还款来源: | 铁牛集团经营性收入;众泰控股所产生的现金流。 |
风控措施: | 众泰控股连带责任担保;铁牛集团实际控制人应建仁连带责任担保;沈阳国际纺织服装城商业项目商铺及沈阳服装市场商铺配套景星花园住宅项目抵押(两项目合计评估价达17.1亿元)。 |
信托期限: | 1.5~2年 |
预期年化收益率: | 18个月:300万元以上:10.5%; 24个月:100—300万元:10.0%; 24个月:300万元以上:11.0%。 |
付息方式 | 按年分配 |
计划规模: | 8亿元人民币,其中A类(18个月)为5亿元,B类(24个月)为3亿元(分期发行) |
推介日期 | 2013年1月22日~ |
咨询电话: | 新浪仓石研究中心010-62675061 |
二、产品点评
综合评价:★★★★ 工商企业类信托,收益率10%~11%,1.5或2年期,规模8亿元。融资人资产实力、盈利性较好。收益有优势,收益率10%~11%,远高于去年12月份以来发行及成立的1.5~2年期贷款类工商企业集合信托平均收益8.98%。增信措施较完备、兼有担保和抵押(众泰控股连带责任担保,铁牛集团实际控制人应建仁连带责任担保);沈阳国际纺织服装城商业项目商铺及沈阳服装市场商铺配套景星花园住宅项目抵押。
评价项目 | 评价要素 | 评价结果 |
融资人实力 | 2011年末,铁牛集团总资产108.20亿元,净资产46.09亿元,资产负债率为57.40%。信托规模约为其净资产的17%,不到两成。 | ★★★ |
抵押率 | 沈阳国际纺织服装城商业项目商铺及沈阳服装市场商铺配套景星花园住宅项目抵押,抵押率约47%。 | ★★★ |
担保人实力 | 众泰控股、铁牛集团实际控制人应建仁负连带责任担保。截至2011年年末,众泰控股集团总资产48.80亿元,净资产28.74万元,资产负债率为41.10%. | ★★★★★ |
流动性 | 存续期1.5或2年,流动性中等 | ★★★ |
收益率 | 为10%~11%,远于去年12月份以来发行及成立的1.5~2年期贷款类工商企业集合信托平均收益8.98% | ★★★★★ |
收益分配 | 按年分配,优于到期分配 | ★★★ |
发行机构 | 方正东亚信托经营稳健,尚未出现过兑付风险 | ★★★ |
1、交易对手分析
融资方——铁牛集团有限公司。铁牛集团成立于1992年,是一家以汽车整车、汽车零部件、模具、钣金件、五金机械、门业、房地产等为主营业务、跨多省地域多元化产业的民营股份制企业。总部设在素有”五金之都”和”百工之乡”美誉的浙江省永康市。集团公司旗下拥有众泰控股集团有限公司、铁牛科技股份有限公司、金大门业有限公司、黄山金马股份有限公司(000980)、安徽铜峰电子股份有限公司(600237)、易辰孚特汽车零部件有限公司、沈阳国际纺织服装城、浙江卓诚兆业投资开发有限公司、杭州易辰房地产开发有限公司、杭州润辰置业有限公司、浙江坤昱科技有限公司等多家全资和控股子公司。集团公司先后荣获“全国光彩之星”、“全国青年文明号企业”、“浙江省高新技术企业”、“浙江省管理示范企业”、“浙江省首批汽车整车和零部件生产重点骨干企业”之一、“纳税大户”、“AAA信用单位”等荣誉称号。
截至2011年末,公司资产总额为108.20亿元,近三年的复合增长率为15.12%;同期负债总额也从47.61亿元增加到62.11亿元,复合增长率为14.21%。同时,公司采取稳健的财务政策,近年的负债水平均维持在合理水平,2011年末,资产负债率为57.40%。近年来公司营业收入持续稳步增长,2009-2011年复合增长率为30.32%。2011年公司实现营业收入63.09亿元,同比增加14.42%。综上,公司业务运作情况良好,收入逐年增长,并保持相对稳定的盈利水平,同时具备较好的成本费用控制能力,整体的盈利能力良好。公司良好的盈利能力对其负债形成很好的保障,自身的偿债压力可控,整体的偿债能力很强。
2、风险控制
(1)众泰控股连带责任担保。
(2)铁牛集团实际控制人应建仁连带责任担保。
(3)沈阳国际纺织服装城商业项目商铺及沈阳服装市场商铺配套景星花园住宅项目抵押(两项目合计评估价达17.1亿元)。A、铁牛集团将其下沈阳国际纺织服装城商业项目商铺抵押,承租商签署放弃承租权承诺书。根据专业评估机构初步评估,服装城商业项目现未售商业部分约3.07万平方米(套内面积),按照4万/平米的价格估算,市值约13.6亿元。B、铁牛集团提供沈阳服装市场商铺配套景星花园住宅项目(位于沈阳市铁西区景星北街18号)抵押,商务楼项目可售建筑面积50086.21㎡,按照8千/平米的价格估算,市值约3.5亿元。综上,两个项目合计评估价值17.1亿元,综合抵押率低于50%。
3、担保方背景
众泰控股集团组建于2003年9月,是一家集汽车冷冲压模具设计、制造和汽车钣金件生产于一体的股份制企业,公司地处中国著名的“五金之都”——浙江省永康市。
集团遵循“高起点入门、全方位整合、滚动式发展、稳健型成长”的产业布局,已拥有永康、杭州、湘潭、长沙等四大生产制造基地和集团汽车工程研究院,并在意大利建有海外技术研发中心,具备了较强的产品研发实力。目前,产品销售已覆盖中国各大城市以及县市二、三级市场的近千个网点,在中东、北非、南美、东南亚等70余个国家和地区实现销售,已完成在印度、斯里兰卡、乌克兰、巴西等国建成KD件生产工厂。
集团是中国最早布局新能源汽车产业化的企业之一,其在新能源汽车领域先行先试“第一个挂牌行驶”、“第一个批量试运行”、“第一个对个人销售”等“六项第一”的成功实践,对推动新能源汽车补贴政策出台、新能源汽车作为国家七大战略产业等规划的出台起到重要的推动作用,被泰晤士报称为“将在世界新能源汽车领域领跑”。公司多次荣获“全国私企光彩之星”、“全国青年文明号”、“浙江省高新技术企业”等荣誉称号。
截至2011年12月31日,众泰控股集团总资产487,951.51万元,总负债200,572.41万元,所有者权益287,369.10万元,资产负债率为41.10%。
4、受托人介绍
方正东亚信托有限责任公司(简称方正东亚信托),系经中国银行业监督管理委员会于2010年1月23日批准重组成立的非银行金融机构,其前身为武汉国际信托投资公司,2010年11月26日正式开业营运。
公司注册资本金为10亿元,其中北大方正集团有限公司(简称方正集团)出资70.01%、东亚银行有限公司(简称东亚银行)出资19.99%、武汉经济发展投资(集团)有限公司(简称武汉经发投集团)出资10.00%;公司注册地为湖北省武汉市,主要从事资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托、其他财产或财产权信托等14项本外币业务。
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