2012/10/19

　　新浪仓石研究中心(010-62675061)

　　一、  产品简介　　

　　二、  产品点评

　　综合评价：★★★★★  五矿信托·潍坊滨海应收账款信托期限两年，预期收益率9%。融资方潍坊滨海投资公司资本实力雄厚，主体信用评级良好；还款方潍坊滨海经济开发区管理委员地方财政实力雄厚；此外项目还有土地抵押等增信措施，具有土地抵押率低的优点。　　

　　1、 融资方(交易对手)分析

　　融资方潍坊滨海投资公司以城市基础设施建设和配套设施建设、土地整理与开发为主，具有稳定的收入来源；2011年末潍坊滨海投资公司总资产192.19亿元，净资产124.77亿元，2011年度实现净利润5.61亿元，经营性活动产生现金净流量12.75亿元，财务实力和偿债能力较好；其目前已上报发改委的2012年企业债中主体长期信用评级为AA级。

　　潍坊滨海投资的实际控制人为潍坊市财政局和国资委，其承担滨海开发区的基础设施建设和潍坊市境内的沿海防潮大堤建设，同时利用政府赋予的各项经营权、专营权、搞好滨海开发区的整个配套建设工作，对滨海开发区发展起到重要作用；融资企业得到了潍坊市政府在资产注入、资金注入、土地划拨、财政资金拨付等方面的大力支持，业务发展具备可靠保障。

　　潍坊市2011年全年实现地区生产总值3,541.85亿元，经济总量位列山东省各地级市第四位；完成地方财政总收入466.8亿元，增长22.9%；完成地方财政收入253.9亿元，增长25.4%。滨海开发区基础设施完善，区内聚集了500多家企业，生产的工业产品300多种，合成纯碱生产规模和市场占有率居世界首位，原盐、溴素等8类产品产量居全国首位

　　2、 抵押等增信措施分析

　　潍坊滨海投资将其合法持有的位于潍坊滨海经济开发区弥河以东、央子街道办事处土地以南的面积为2,623,579平方米的工业用地为其在本项目中按约定履行标的债权回购义务提供抵押担保。

　　该抵押土地为国有出让用地，土地剩余使用年限为45.40年，开发程度为“宗地红线外‘五通’，宗地红线内场地平整”。以2012年7月2日为评估基准日，该抵押土地的总价值为人民币11亿元，抵押率为36.36%。

　　3、 信托公司介绍

　　五矿国际信托有限公司是中国五矿集团旗下的专业从事信托业务的非银行金融机构。

　　五矿信托于2010年10月8日，经中国银行业监督管理委员会批准，在原庆泰信托投资有限责任公司完成司法重整的基础上，变更设立。注册资本金：12亿元人民币。注册地址：青海省西宁市。

　　公司股东：五矿资本控股有限公司(66%)；西宁城市投资管理有限公司(33.9%)；青海华鼎实业股份有限公司(0.1%)。

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