2012/10/18

　　新浪仓石研究中心(010-62675061)

　　一、产品简介

　　二、产品点评

　　综合评价：★★★★★  期限2年，收益率小额8.2%，大额8.6%。上市公司股权收益权信托，同洲电子(代码002052)股权质押，质押率不足50%，安全性高，建议积极认购。

　　1、  融资人(交易对手方)分析

　　资金最终用于实际控制人袁明个人用途。

　　实际控制人----袁明先生1963年生，中国籍，1984年毕业于太原科技大学， 北京大学光华管理学院工商管理硕士、高级工程师，同洲电子实际控股股东、董事长兼总经理。 袁明是深圳市第五届政协委员，深圳市人民检察院执法监督员，广电总局广播电视专家委员会委员，深圳市三网融合专家小组专家，广东省工业合作协会副会长， 广东省安徽商会会长， 深圳市总商会理事及深圳市南通商会常务副会长等等，曾获中国优秀科技民营企业家，广电行业十大风云人物，深圳市青年科技奖，深圳市优秀创业企业家，深圳市精神文明创建活动积极分子等荣誉。袁明名下拥有深圳市同洲电子股份有限公司(002052)10,813.57万股股票(其中2,678.25万股为流通股，其余为限售流通股)，持股比例为31.67%，为同洲电子第一大股东。

　　2、  抵押质押等增信措施分析

　　(1)股票质押：

　　质押股票----深圳市同洲电子股份有限公司同洲电子是我国数字电视龙头企业，1994年公司成立。2001年，公司改制为管理规范的股份企业。2006年公司作为国内专业性从事数字电视第一股在深圳证券交易所成功上市，股票代码为002052。同洲电子是唯一一家可提供成熟的数字电视全业务互联互通整体解决方案和服务的提供商。 截止2011年12月31日，公司总股本34148万股，A股26113.14万股，总资产298639.37万元，所有者权益112679.22万元，每股净资产3.3元。

　　受托人与袁明签订《股权质押合同》，将其持有的2000万股“同洲电子”(股票代码002052)限售流通股质押给受托人。截止2012年9月21日，同洲电子20日均价9.39元/股，质押股票总市值1.878亿元，质押率47.9%，质押价格安全性高。质押股票预计上市流通时间在2014年1月1日。

　　(2)设置警戒线和平仓线：

　　警戒线价格为8.64元/股，平仓线价格为7.63元/股，分别为股权收益权回购价款的170 %和150%。 在信托存续期内，若T日质押股票股价下跌，导致被质押股票以收盘价计算的总市值＋质押股票现金分红低于回购款余款的150%(按照7.63元/股计算的总市值)时，袁明保证在5个交易日内追加相应保证金或追加与保证金价值相当的质押股票(追加质押股票的价格，按触发日5日收盘均价、追加日5日收盘均价的低者计算)，至质押股票的价值达到回购款余额的170%。 同洲电子历史最低价4.30元/股，最高价54.00元/股。

　　(3)追加质押股票保证：

　　同洲电子的法定代表人袁明承担追加股票或者保证金的义务。 袁明持有A股同洲电子(股票代码002052)10813.57万股股票(其中2678.25万股为流通股，其余为限售流通股)，持股比例为31.67%，为同洲电子第一大股东。上述10813.57万股以2012年9月21日收盘价9.45元/股计算，市值为10.219亿元。

　　(4)强制执行公证：

　　受托人与袁明签署的《股权收益权转让及回购合同》、《股权质押合同》、《保证合同》，在公证处办理强制执行公证，如果融资人违约，可以避免诉讼程序，直接进入法院执行程序，将质押股票以协议转让、二级市场交易、拍卖等方式变现。

　　3、  信托公司介绍

　　东莞信托有限公司成立于1987年3月13日，注册资本金人民币5亿元，是东莞市属国有控股的非银行金融机构。 目前公司股东包括，东莞市财信发展有限公司持股40%，东莞市财政局持股30%，东莞市经济贸易总公司持股6%，东莞发展控股股份有限公司(证券代码000828)持股6%，等等。其中控股股东东莞市财信发展有限公司注册资金4亿元，2011年底公司总资产26亿元。

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