AMD、微软、谷歌财报来袭，机构评级中透露了哪些重要信号？
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文/美股研究所
来源：美股研究社（ID：meigushe）
AdvancedMicroDevices(AMD) 7 月 27 日星期二收盘后的报告
财报预览
华尔街预计 AMD 每股收益为 54 美分，营收为 36.2 亿美元。相比之下，去年同期每股收益为 18 美分，收入为 19.3 亿美元。
看点
尽管在过去的 15 份收益报告中，有 11 份的收入和利润都超过了预期，但 AMD 的股票并没有从公司提供的强劲的顶线和底线数据中受益。投资者和分析师社区似乎都认为 AMD 的增长故事是理所当然的。但这次会有所不同吗？美国银行分析师 Vivek Arya 将 AMD 列为半导体公司长期云驱动增长的前三名，他指出该公司有能力“在个人电脑、汽车和汽车等大型市场增长放缓的环境中表现出色”。AMD 的毛利率也是其成功和现金流增加的关键因素。假设 AMD 的毛利率继续上升，相对于其增长机会，该股票似乎被严重低估了。考虑到该公司连续盈利超过预期，并且准备好再次这样做，放弃 AMD 股票将是一个错误。
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花旗分析师 Christopher Danely 将 AMD (AMD) 从卖出上调至中性，目标价为 95 美元，高于 17 美元。分析师的渠道调查表明，AMD 在服务器市场的份额增长“最终正在加速”，尤其是在亚马逊网络服务和谷歌等超大规模公司。他预计这一势头将继续，并表示英特尔 (INTC) 的毛利率可能会下降到 40 年代，类似于上一个 AMD 产品周期。Danely 上调了对 AMD 的估计，并推荐了增持 AMD 和减持英特尔的配对交易。
美国银行分析师 Vivek Arya 指出，年初至今，PHLX 半导体行业指数 (SOX) 在今年中点的表现优于标准普尔 500 指数，在这种情况下，重点介绍了落后于 SOX 指数的五只美国半导体股票，他认为“捕捉-基于 2021 年下半年和 2022 年前景改善的潜力”。AMD (AMD) 年初至今较英特尔 (INTC) 下跌 2%，ARM 担心 Arya 认为“被夸大了”；博通 (AVGO) 在增长可持续性、软件并购问题上落后；泰瑞达 (TER) 落后于苹果 (AAPL) 5G 消化，该消化“现已得到充分反映”；由于对周期性增长的担忧，ADI 公司 (ADI) 表现滞后；Arya 告诉投资者，Qorvo (QRVO) 已经落后于智能手机的波动性。Arya 对所有五名被提名的“catcu-up”候选人都有买入评级。
Piper Sandler 分析师 Harsh Kumar 对AMD的增长动力和竞争定位充满信心。他继续看好公司的服务器和 PC/笔记本电脑业务，“在这两个领域都有 AMD 特有的优势”。Kumar在一份研究报告中告诉投资者，虽然该股今年迄今的表现落后于半导体指数 18%，但“我们认为派对甚至还没有结束，而且是当前水平的买家。” 他重申对 AMD 的增持评级，目标价为 110 美元。
Benchmark 分析师 Cody Acree 假设对 AMD (AMD) 的覆盖范围为买入评级和 100 美元的目标价。Acree 告诉投资者，Lisa Su 博士和 AMD 管理团队的其他成员开发了一种基础处理器架构，该架构“在过去几年中被证明具有很强的竞争力，而且通常优于英特尔 (INTC)”。Acree 补充说，英特尔“管理不善其尖端制造技术的步伐”，并且“英特尔有点被戴上手铐”，AMD 已经能够利用并在过去几年中获得广泛的市场份额。
微软(MSFT) 7 月 27 日星期二收盘后的报告
财报预览
华尔街预计微软每股收益为 1.90 美元，营收为 441 亿美元。相比之下，去年同期每股收益为 1.46 美元，收入为 380.3 亿美元。
看点
持续工作和在家学习的趋势推动了对微软服务的需求增加，特别是在智能云领域，预计将保持高位。强劲的前景为该股带来了大量看涨势头，该股在过去六个月中上涨了近 27%。公司强大的执行记录是信心增强的另一个原因。微软已经超过十二个季度的利润预期，而收入预期只有一次。因此，华尔街对公司在 2021 财年实现两位数收入增长的前景仍然普遍持乐观态度，特别是考虑到其 Azure 云平台的强劲增长率，预计该平台在 2021 年将超过亚马逊的 AWS。这就提出了一个问题，是否所有这些好消息都被定价了？为了保持涨势，微软周二不仅必须提供强劲的业务部门业绩，还必须提供好于预期的指导。
快速增长的云平台，Azure 将成为投资者关注的焦点，产品类别成为最大的收入贡献者；在 FQ3 Azure 收入猛增 50%；分析师还认为，Teams 现已加入其他平台，用于在线学习和工作，本季度可能会获得更高的动力。
下面是美股研究社整理的一些最新机构评级
Jefferies 分析师 Brent Thill 将微软的目标股价上调至 335 美元，同时在季度业绩公布前维持对该股的买入评级。分析师认为，微软今年迄今的表现明显优于大盘，软件指数上涨 30%，软件指数上涨 15%，为第四季度印刷的股票设定了更高的门槛。总体而言，Thill 认为第四季度的预期是可以实现的，这得益于微软多样化的产品组合，包括 Azure 和 Teams，推动了销售。
巴克莱分析师 Raimo Lenschow 将该公司对微软的目标价从 288 美元上调至 325 美元，并维持对该股的增持评级。分析师预计美国软件的第二季度财报季将出现“积极”，称终端需求继续改善，检查显示下半年管道的可见性正在改善。Lenschow 在一份研究报告中告诉投资者，这将使管理团队能够对下半年的指导提供更乐观的评论，并有助于推动当前的“恢复增长”势头。
美国银行分析师 Brad Sills 早些时候将该公司对微软的目标价从 305 美元上调至 325 美元，并重申对该股的买入评级。分析师认为，Azure 和 Office 365 的优势比第四财季的收入估计 $44.1B 有 2%-3% 的上涨空间。Sills 预计，随着工作负载的持续迁移，Azure 可能会继续增长 50%。
Cowen 分析师 J. Derrick Wood 将该公司对微软的目标价从 295 美元上调至 310 美元，并保持对股票的跑赢大盘评级。这位分析师认为，在他的看涨调查和 3rd 方数据表明 IaaS 市场增长加速之后，有可能重新加速。
KeyBanc 分析师 Michael Turits 将该公司对微软的目标价从 305 美元上调至 330 美元，并维持对该股的增持评级。这位分析师引用了“强大”的第二季度安全检查和 VAR/CIO 调查结果，表明微软的战略重要性日益增加、预算增加、作为安全整合者的实力以及作为主要公共云供应商的 CIO 调查处于领先地位。图里茨认为，微软以超过 175 美元的 2021 年收入增长 DD，自由现金流利润率超过 30%，这保证了标准普尔 500 指数 25.3 倍的远期自由现金流倍数的溢价。
花旗分析师Tyler Radke将该公司对微软的目标价从 310 美元上调至 378 美元，并维持对该股的买入评级。这位分析师提高了预期，并对微软第四季度的财报保持积极看法。他预计，由于 IT 预算的恢复、预期经销商增长的上升、消费模式重新加速的迹象以及 PC 数量与三个月前相比略有上升，他预计微软的财年将有一个“强劲的收官”。拉德克在一份研究报告中告诉投资者，“相对于简单比较的保守指导，总体数字设置看起来很有吸引力”。
Stifel 分析师 Brad Reback 将该公司对微软的目标价从 285 美元上调至 305 美元，并在该公司于 7 月 27 日星期二公布第四季度财报之前维持对该股的买入评级。鉴于该公司商业业务线的持续强劲，尤其是 Office 365 Reback 告诉投资者，他预计微软将“大大超过华尔街的预期”。Reback 补充说，他还认为，尽管比较具有挑战性，但微软仍有望在 22 财年实现低 10% 的收入增长，并维持其当前的毛利率状况，同时为当前的街头自由现金流估计提供上行空间。
Alphabet(GOOG,GOOGL) 7 月 27 日星期二收盘后的报告
财报预览
华尔街预计 Alphabet 每股收益为 19.21 美元，收入为 560.2 亿美元。相比之下，去年同期每股收益为 10.13 美元，收入为 383 亿美元。
看点
谷歌母公司 Alphabet 的股价在六个月内上涨了 36%，今年迄今上涨了 47%，而标准普尔 500 指数上涨了 16%，在过去六个月中的表现优于 FAANG 同行。这些收益是由这家科技巨头的广告业务周期性复苏推动的。上个季度这一点很明显，当时该公司第一季度的收入增长了 34%，令人印象深刻。市场似乎已经根据公司的增长复苏重新定价了该股票。但是，虽然增加倍数似乎是合理的，但股票不再便宜。也就是说，谷歌最近在几个在线广告垂直领域的上升趋势，特别是在零售、金融服务和旅游等领域，仍然是押注更高价格的令人信服的理由。更不用说该公司在其云业务中取得的收益。
投资者还需要关注：谷歌在过去一年面临第四次联邦和州当局诉讼；在大流行期间加速使用在线和云服务的情况下，云收入可能会强劲增长；Thomas Kurian 关于扩展 Google Cloud 业务的最新进展；收入翻了一番多，而且增长速度比母公司快。
下面是美股研究社整理的一些最新机构评级
Jefferies 分析师 Brent Thill 将该公司对 Alphabet (GOOGL) 的目标价格从 2,850 美元上调至 2,950 美元，并在数字广告集团的财报季前维持对该股的买入评级。Thill 告诉投资者，他预计收入将“全面”超过，但由于今年迄今为止数字广告同行增长了 27%，他偏爱选择性，并将拥有 Facebook (FB) 和 Alphabet。
瑞士信贷分析师 Stephen Ju 将该公司对 Alphabet 的目标价从 2,755 美元上调至 3,350 美元，并维持对该股的跑赢大盘评级。鉴于谷歌的全球足迹，朱在一份研究报告中告诉投资者，几乎所有广告行业都有望超出该公司对 2021 年第二季度的预期。
Tigress Financial 分析师 Ivan Feinseth 重申对 Alphabet 的强力买入评级，并将 12 个月目标价定为 3,185 美元，这意味着较当前水平有超过 30% 的潜在回报。Feinseth 在一份研究报告中告诉投资者，在线广告和支出的加速增长，以及云增长和利润率的增长，将继续推动股价进一步上涨。这位分析师表示，Alphabet 继续受益于持续向数字广告和在线支出的长期转变。
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