韩国电商Coupang上市：市值600亿美元，孙正义成大赢家

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　　文：雷建平

　　来源：雷帝触网（ touchweb ）

　　韩国电商Coupang（股票代码为：“CPNG”）今日在美国纽交所上市，发行价为35美元，之前的发行区间为27美元到30美元。

　　Coupang公司出售1亿股，现有股东出售2000万股，这意味着Coupang募资42亿美元，其中，公司获得35亿美元，现有股东套现7亿美元。

　　Coupang表示，将把通过首次公开募股募集到的资金主要用于一般公司目的，包括营运资本、运营费用和资本支出。

　　以发行价计算，Coupang市值600亿美元。

　　软银集团是Coupang最大股东，将从这次IPO中获益160亿美元。这意味着在投了中国的阿里巴巴大获成功后，孙正义又赌对了韩国的“阿里巴巴”。

　　创始人哈佛辍学回韩国创业

　　Coupang成立于2010年，是韩国最大的电子商务公司，有自有库存，还提供了数亿个SKU，这些SKU来自其市场上20万多家商家。

　　Coupang还扩展到新产品，包括订阅服务Rocket WOW，韩国最大的送餐平台Coupang Eats和电子钱包Coupang Pay。

　　Coupang建立自己卡车和司机网络，整合各层面技术，并进行其他改革，以完善基础设施，提升服务能力，以便快速向韩国各地的客户交付产品。

　　这有助于Coupang推出当天配送，第二天配送等服务。Coupang还拥有自己的RocketPay支付服务。

　　Coupang可谓是韩国版阿里巴巴，或是韩国版亚马逊。

　　Coupang创始人为Bom Suk Kim，为韩裔美国公民，Bom Suk Kim在7岁那年就跟着家人离开韩国到海外生活，并完成政治系学位，再进入哈佛MBA就读，但只读了6个月就辍学，后回到韩国创办了Coupang。

　　Coupang起初以美国Groupon为模型做团购生意，后转型为电子商务平台，并在韩国大红大紫。

　　曾经，Coupang在年营收突破10亿美元的时候，很多投资人期待Coupang挂牌上市，但Bom Suk Kim在最后一刻打消上市的念头，彻底改变了商业模式，坚信自己可以做得更好。

　　年营收超百亿美元

　　如今，Coupang缔造韩最大的电商与物流公司，用户逼近韩国人口的一半。

　　截至2020年，Coupang的客户忠诚度很高。

　　招股书显示，Coupang在2018年、2019年、2020年营收分别为40.54亿美元、62.7亿美元、119.67亿美元；

　　其中，Coupang在2020年第四季度营收为38亿美元，上一季度营收为31.36亿美元，上年同期营收为19亿美元。

　　Coupang在2018年、2019年、2020年净亏损分别为10.97亿美元、7亿美元、4.75亿美元。

　　Coupang在2018年、2019年、2020年EBIDA分别为-9.74亿美元、-5.5亿美元、-2.5亿美元；EBITDA Margin分别为-24%、-8.8%、-2.1%。

　　孙正义成大赢家

　　2014年5月，Coupang宣布从红杉资本等机构获得1亿美元风险投资，公司估值超10亿美元；同年由私募公司黑石集团牵头，完成3亿美元的融资。

　　2015年，Coupang获软银10亿美元投资，估值50亿美元。

　　2018年11月，Coupang获软银愿景基金投资20亿美元，估值90亿美元。

　　软银在Coupang的现有股权已被转移至愿景基金。当前，软银是Coupang最大机构股东。

　　IPO前，软银旗下SVF Investments （UK） Limited持有39.4%的A类股，有8.7%的投票权，及35.1%的股权，为最大股东。

　　Entities associated with Greenoaks Capital Partners， LLC持有19.8%的A类股，4.4%的投票权，及17.7%的股权；

　　Maverick Holdings C， L.P。持有7.7%的A类股，有1.7%的投票权，及6.8%的股权；Entities associated with Rose Park Advisors， LLC有6%的A类股权，1.3%的投票权，及5.4%的股权。

　　Bom Suk Kim持全部B类股，有78%投票权，及10.9%股权。

　　之所以Bom Suk Kim有那么高的投票权，原因是，Coupang在首次公开募股后将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股。

　　Coupang的A类股和B类股只在转换权和投票权上不同，A类普通股含1股投票权，不可转换为B类股；B类股含29股投票权，可转换为A类普通股。

　　IPO后，软银有8.6%的投票权，及33.1%股权；Entities associated with Greenoaks Capital Partners， LLC有4.3%股权，及16.6%股权；

　　Maverick Holdings C， L.P。有1.7%的投票权，及6.4%股权，Bom Suk Kim有76.7%的投票权，及10.2%的股权。

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