“中国证监会应该加强自我教育了”，在刚刚结束的北京地区投资者教育展上，众多中小股民发出这样的呼声。

　　“中国证监会作为法定的证券监督管理机构，其监管力度与法律的要求和人民的期望还是有较大的差距”，全国人大常委会副委员长成思危在第九届全国人民代表大会常务委员会第二十二次会议上，做《全国人大常委会执法检查组关于检查＜中华人民共和国证券法＞实施情况的报告》时，说出了这番话。

　　在上星期“海南凯立案”的判决中，中国证监会终审败诉，使我们得以重新深入地思考这一问题——谁来监管证监会？

　　证券监管无力

　　报告指出，证监会现有人员的数量、质量和技术手段都难以适应证券市场迅速发展的需要。

　　对于广为关注的亿安科技一案，报告披露：“深圳有关同志提出，亿安科技股票交易异常问题，1999年四季度就已发现，但至今尚未处理终结。”也就是说，最初亿安科技被操纵之时，证监会就已经得到深圳有关部门的提醒，但两年以来，亿安科技股价直冲云霄，从8元钱的低价股飞跃为所谓的“百元大股”。来自深圳的调查显示：深圳证券交易所于1998年12月以来就曾多次向证监会反映过亿安科技股价出现异常波动的问题，并于2000年向中国证监会提交了关于亿安科技出现严重异常股票交易的专项调查报告，但实际上，由于“拖延时间没有及时查处，虽然形式上没收和罚款8.89亿元，但现在却无法找到事主执行”。

　　报告还指出，就在成都地区也有个别的证券公司参与了亿安科技、中科创业的恶意炒作。但在证监会对亿安科技的公开处理中，并没有涉及到这类证券公司。事实上，2000年深圳证券交易所通过实时监控，共发现异动股票476起，向中国证监会提交亿安科技、中科创业、ST海虹、ST深华源等17只出现严重异常交易股票的专项调查报告19篇。但是，来自深圳的报告认为，“证券监管部门的处理却是滞后的和无力的”。

　　对于郑百文，证监会只是将其“PT”，并强调要以市场化的方式来进行重组，但是，报告指出，证监会对“郑百文做假账、披露虚假信息骗取股票发行上市的问题，至今尚未处理”，报告还强调，“上市公司虚假包装上市，造成恶劣影响”这一类问题，并不是一家两家。但证券监管部门在当初被其蒙混过关之后，也就承认既成事实，并未见到有公开的处罚。

　　报告指出，证券法规定，上市公司丧失法定上市条件的应暂停或终止上市，但由于监管部门未及时出台相应的实施办法，加之抵不住有关地方政府的干预，使一批早就丧失上市条件的公司长期不能退市，严重影响证券市场的运行效率。报告认为，“证监会应有针对性地改进监管工作”，报告所列“针对性”范围，几乎涵盖了目前证券市场的所有突出问题，比如，有关案件、股价出现异常波动的上市公司和有关问题要及时查处；加强对上市公司及有关中介机构信息披露的监管；重点查处操纵市场、内幕交易、欺诈发行上市、虚假资产重组、传播假信息、加强客户交易结算资金的管理等等。

　　报告还提及，两年来，证券稽查机构共接待、处理有关信访投诉2.5万人次，但立案调查证券违规的案件285次，结案162次。事实上，众所周知的中科创业、基金黑幕等至今没有一个来自证监会的定论。

　　违规充斥市场

　　报告指出，“通过检查，信息披露不真实是上市公司招股、上市、配股和年报工作中存在的一个比较普遍的问题”，报告认为，问题主要表现在：第一，有些企业为了达到股票发行上市的目的，高估资产，虚报盈利，虚假包装。例如，ST英达公司上市时，有关部门将其所在市轻工系统的一些无关资产作价并入公司，连同其它相关资产，虚增资本数千万元；永久股份公司上市时，经认定，有据可查的国有股本就多估约6000万元，有关部门还给该公司增加一批富余人员，使其背上了沉重的包袱。

　　第二，不少上市公司严重违背投资者意愿，随意改变募集资金投向，间接造成信息不实。据上海检查组了解，上市公司在两年内改变募集资金使用方向的达到40%，一年内改变的也在10%以上。而且募集资金的相当部分通过多种渠道回流股市参与股票炒作。据四川的调查组反映，东方电机在1994年和1995年分别发行H股和A股，原拟定投资项目未能实现，公司将募集资金大规模向外拆借和委托贷款，截止1997年底累计拆借资金6.87亿元，经清理后仍有1.26亿元本金未能收回。

　　第三，有的上市公司有意披露不真实信息。有的上市公司为了迎合庄家炒作本公司股票，配合在不同阶段发布一些误导投资者的信息。报告举例：“大庆联谊大股东对外宣布要对投资者实行高比例送股，从而引起股价大涨；此后不久，二股东发表否定性的言论，又引起股价大跌，不少投资者损失惨重。”

　　另外，来自四川的调查报告显示，四川电器股份有限公司为了取得配股资格，采取虚增利润的手法，配股资金运用的信息披露也不充分，公司有的高管人员还涉嫌利用内幕信息买卖本公司股票。

　　第四，一些上市公司受大股东严密控制，有的是一套机构两块牌子，使上市公司成为大股东或集团公司的“提款机”，最典型的是猴王公司。控股集团先后借走资金9亿元，至今未还，占用应付款2.6亿元，致使ST猴王沦入严重资不抵债的境地。

　　第五，上市公司法人治理结构不完善。来自深圳的调查显示，这种表现有：第一，一些国有上市公司国有股一股独大，董事会往往是一个人说了算，内部监事会难以发挥作用。比如ST英达公司反映，由于大股东绝对控股，公司董事会往往只有一个董事出席，一个人说了就算。第二，有些单位反映上市公司增加独立董事的规定不具体，独立董事的资格、任职条件、职责和报酬等都不太清楚，不少独立董事都是名人、熟人，难以发挥真正的作用；第三，上市公司股东人数依法至少1000人，但目前有的上市公司存在达不到法定人数的现象，比如亿安科技股东一度只有600人。

　　第六，有的上市公司筹资积极，分配消极，损害投资者的利益。如，1999年四川上市公司不分红的占当期上市公司的69.1%；2000年占49.1%。报告举例：2000年“五粮液”每股收益高达1.60元，名列全国前茅，但仍以资产置换需资金为由不分红。另据有关部门的消息，此次调查中，四川的托普软件、明星电力、泸州老窖也有此类问题。

　　机构“不甘示弱”

　　对于证券公司、证券投资咨询服务机构，报告认为，证券法明令禁止操纵市场，但操纵行为仍然时有发生。有的证券公司、证券投资咨询机构参与做庄、操纵股价、严重扰乱交易秩序，也有部分券商存在对客户透支、挪用客户保证金等问题。

　　据有关部门的消息，对四川省的调查显示，截止到2000年底，四川省内信托投资公司所属营业部共42家，其中存在挪用客户资金的共15家，占该类证券营业部总数的35.7%。如四川省信托投资公司，挪用客户保证金2.68亿元，虽然绝大部分是在《证券法》前挪用，但是去年仍有挪用，不仅营业部挪用，总部也有挪用。今年5月份，在证管办的督促下，该公司已全额归还了挪用资金。

　　调查还显示，四川省现已查明有10多家证券公司营业部在为客户提供融资、代客买卖股票、为上市公司开户炒作股票、开立个人账户进行股票自营业务等方面存在违规事实；有的机构和证券公司除参与亿安科技的炒作，还参与了中科创业、中国高科的炒作。

　　报告认为“中介服务机构违背职业道德”也是证券市场的一大症结。比如，四川省在2000年上半年，上市公司涉嫌违法的4件稽查大案中，就涉及3家会计师事务所和1家资产评估事务所。

　　报告痛斥这些机构：为了谋取私利，为企业做假账，提供虚假证明，有的甚至迎合上市公司的无理要求，要做什么账就做什么账，要求出什么报告就出什么报告，为其虚假包装上市大开方便之门。

　　报告还专门提及一些投资公司、投资顾问公司、财务公司等在工商管理部门注册后，即开始从事代客理财业务，控制大量资金进行炒作，对市场造成不良影响。中国证监会所倡导的市场投资理念与目前中国的证券市场的现状是矛盾的，证监会应正视目前中国的证券市场被庄家所操控，庄家肆意拉抬打压股价而左右股市的现状；要知道不惩治这种现象，中国的证券市场就谈不上规范和发展，就不能使广大中小股民对证监会监管市场的效力信服，因此证监会应首先从中受到教育，以使自己的工作重点符合证券市场发展所需。

　　监管部门应该明白“不破不立”的道理。“破”字当头，先从惩治恶庄，打击违规行为入手，不能使恶庄的投机违法炒作股市成为市场的主流，只有严格依法覆行其监管职能，遏制庄家炒作，规范上市公司的法人治理结构、信息披露制度，使广大中小股民能够与庄家获得机会均等的信息来源，才能使中国的证券市场真正地沿着规范化和法制化的轨道前进。唯其如此，监管部门的权威才能在证券市场树立起来。中国证监会应该深入下来，正视目前中国证券市场矛盾的主次，问题症结之所在，只有这样才能对症下药，有的放矢，使监管工作更加有效。证监会只有教育好自己，才能更好地教育广大中小股民。

　　中国证监会副主席高西庆曾明确过今年机构监管工作要“立规矩、抓规范、重协调、促发展”，明确这样的思路是很重要的，但能否真正有效地实施，取得监管新突破，尚待实践证明。《赢周刊》记者 陈萌

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