分析：基金业出现大面积亏损意味什么？
本报记者 谢衡
上半年，沪深综指总体呈现了强势格局，上证综指屡创新高，但是从近日公布的33家证券投资基金净值看，今年上半年有13家基金净值出现负增长，约占统计数的40%，这是证 券投资基金管理公司成立以来，基金行业首次出现的大面积亏损。基金是否值得投资者信任，能否为投资者带来丰厚回报？为此，本报记者采访了业界人士。
收益细水长流
为了解公司的情况，记者将电话打到了南方、富国、大成等基金管理公司，遗憾的是只有富国基金的有关人士接受了采访。
记者：如何看待基金业出现大面积亏损的情况？
富国基金：基金有赔有赚是经常现象，基金跑不赢大盘也是平常之事。最主要的是能够保证收益的相对稳定，决不可争一时之长短。基金公司应在市场上树立良好形象，争取管理更多的社会资金。国家在政策、人才等许多方面都给我们以优惠，基金公司理应控制风险，带给投资人稳定的回报。但是投资基金的收益可能更多的是细水长流。希望投资人能树立正确的投资理念。
此外，毋庸讳言的是，我国基金管理人的经验还比较有限，可能要经过相当长时间的锻炼后，才能驾轻就熟。相信随着市场一些敏感问题的明朗化，以及我们内部调整的结束，富国所管理的几只基金下半年应该会取得较好的收益。
亏的原因有很多
记者：基金业亏损的原因在哪里？
于晓梅(长城证券)：上半年市场热点异常散乱，从年初的生物医药板块，到能源电力板块，再到国企大盘板块，每一热点持续的时间都不长，这种市况对于规模庞大的基金来说，若想通过追逐市场热点来提高基金净值，其难度是可想而知的。其次，4月初基金大规模分红后，各家基金都面临着比较严峻的情况，一方面，基金失“血”过多，调整投资组合受到一定的牵制；另一方面，去年涨幅较大的基金重仓股上半年基本上没什么表现，部分基金重仓股甚至出现无量下跌的情况，受此影响，基金的净值出现下滑在所难免。
张德良(上证吉龙)：其一，纵观上半年的深沪两市个股运行特点，推动大盘反复上台阶的因素集中于亏损股、ST股和次新股，而大批老基金仍然继续重仓持有像东方电子、中兴通讯[微博]、大唐电信为代表的大市值电子通信类科技股，上半年这批个股是表现最差的板块；其二，新股发行上市速度明显减慢，证券投资基金新股配售的数量大为减少；其三，爆出基金黑幕后，基金的操作行为相对较为保守。当然，上述几大因素中最重要的是市场热点的变化，从泰和、兴华、金鼎、兴和、兴安这5家净值跑赢大盘的基金组合看，它们正是上半年投资组合变化较大的基金，如泰和基金在2000年第四季度更换了基金经理后，引入“资产配置战略”，大规模变换投资组合，烟台万华、曙光股份等次新股均列入重仓持股对象，这批次新股在上半年表现异常出色。
泰阳证券：首先，去年反响强烈的“基金黑幕”一文迫使监管层加大对基金的监管力度，以往基金操纵市场的行为大为减少；其次，新股发行制度向核准制方式的改变，使打新股的收益对基金净值贡献率大幅度降低；再次，大部分基金长期重仓持有的股票，累计涨幅过大，难以受到投资者的青睐，在大盘上涨的情形下，使得基金净值缩水。
将进入调整期
记者：基金下半年的表现将会如何？
于晓梅：下半年，股市走出大幅上升行情的可能性很小，基金业面临的形势也将依然严峻。“亏”则思变，各基金公司可能会采取一系列措施进行“痛苦”地调整，个性化的基金公司将会脱颖而出。只有那些能把握住市场运作的规律、适时调整投资组合、挖掘出有价值的投资品种的基金，其净值增长才有保证，会给投资者带来丰厚回报。
张德良：经过上半年的结构调整，一批大基金的投资组合可能发生较大变化，次新股的增仓比例可能会大幅增加，一直被市场冷落的传统大盘股也可能会列入新的投资组合。从乐观角度来看，以证券投资基金为代表的机构投资者上半年并没有取得理想收益，甚至出现亏损，那么似乎暗示着下半年将有一次极佳机会，这是证券投资基金出现大面积亏损给我们的最大启示。
吕立新(北京证券)：从目前基金业的政策形势和发展态势看，基金的宏观环境继续趋好，社保基金近期将参与中石化的配售，社保基金入市已迈出第一步；中外合资基金雏形已基本出现；国内私幕基金已高达8000亿元；开放式基金不久也将出台。这些将为基金发展营造良好的市场环境。这种氛围下，基金将难有较大幅度的调整。因此，短线小盘基金将维持活跃状态，并且有一定涨幅；大盘基金则有可能步入调整行情，但调幅有限。展望下半年的基金行情，基金将有可能在窄幅调整后，略有盘升，总体上则呈现箱形整理状态。
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