高盛：(CDR)对内地、香港双方来说是双赢
最近甚为市场关注的CDR是由香港政务司司长曾荫权及财政司司长梁锦松在上月的北京之行时向中央提出的。
那么，此举究竟是好事还是坏事？一位财经界资深人士指出：“在香港市场与内地庞大资金之间建立一个接口，是一件好事，大家要考虑的是，究竟日后在内地的交投量是新增的？还是从香港抢走的？”事实上，由于内地股市市盈率偏高，企业赴港上市的兴趣备受冲击，对于香港金融中心的地位有直接影响，部分财金官员及市场人士估计，中国预托证券的出现，将令两者市盈率差距收窄，鼓励更多企业赴港上市，国家资产卖价亦更理想。
过去半年就中国预托证券(CDR)这个产品进行游说的高盛亚洲，其董事总经理胡祖六指出，中国预托证券制度对内地、香港双方来说是双赢的，但相信最早要到明年中以后才有机会推出。他更列出五大积极影响。
一是中国最好最大的企业只到海外上市，变成内地的老百姓没有机会投资，这在其他地方是很少见的。一旦有预托证券，老百姓就可以分享这些好企业的成果。二是这些海外企业到内地股市，可以起到示范作用，加快内地股市的企业管治发展和投资者教育。三是居民的需求将会拉高这些企业在海外股价的表现，对于企业长远发展有利。四是企业不再因为香港的市盈率偏低而不到香港上市，对香港股市的发展有利。五是内地担心会造成外汇流失，因为外资机构趁高抛售的预托证券，会被较不老练的内地投资者接去，但只要把预托证券限制于内地人参与。与香港的正股不作互通，就可减低此问题。
他说：“在人民币未能自由兑换的现实下，CDR是一个对大家都有好处的过渡性办法”。不过，他指出，CDR这个建议仍然有不少障碍：一是法律问题，因为中国法律目前禁止境外企业到内地发股集资。二是政策问题，因为在决策层中，对于是否应该让外资企业把内地资金拉出去，尚未有一个完全的共识。
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