1993年第一家内地国企青岛啤酒[微博]在香港上市，标志着香港在吸引集资者的竞争中获得了优势。那时内地的资本市场还处在初创期，美国股市又太遥远及苛刻，香港凭借自己的天时、地利及人和的优势博得了内地国企的青睐。H股及红筹股的诞生不能不说是香港证券市场成功的又一标志，是内地和香港证券市场合作的一典范。

　　时至今日，内地资本市场已经有了长远的发展，两地市场格局发生了很大变化。不仅宝山钢铁取消了赴港发H股而转为在内地A股市场成功上市，而且用友软件也在内地隆重上市并创下首日交易价达100元人民币的记录，这使得在香港创业板上市的与用友软件同类型的内地软件公司金蝶[微博]公司相形见绌。上述现象表明内地资本市场不仅有了相当的深度，而且资金的充裕使发行人能以高市盈率筹集到更多资金。不仅A股如此，B股向内地的开放也导致了B股的飚升，至今市盈率已可与A股等量齐观。

　　内地资本市场的火爆和高市盈率，意味着同一个公司在内地可以卖更好的价钱，从而引发了不少海外上市公司纷纷回头想进入内地资本市场，不仅华能国际首先提出要回国，而且中国移动[微博]、联通、中国石油等都提出了回内地的计划，其中计划之一就是在内地发行CDR。而对此举，两地有关方面基本上采取了两种不同的态度。内地证监会基本上处于肯定，而香港方面则似乎是一种否定的态度。因为一旦CDR产生，无疑会抢走香港的生意，随之而产生的效应当然就不用说了，证券交易印花税减少是最直接的，更重要的是对香港金融中心的地位会有些许负面影响。而对内地来说，发行CDR的好处是一可以免除目前内地资金流港买卖H股对人民币造成的压力，二来可以扩大内地证券市场的广度及影响力。

　　事实上，对CDR的不同态度的背后是对有限资金的争夺。内地证券市场要进一步发展，资金保证是第一位的。而香港的H股几番风雨，已使海外投资者望而生畏，要重振H股雄风，非内地资金莫属。而近期H股的火爆已证明了这一点。对香港来说，保证这部分资金的存在和作用是相当有意义的。

　　在一定时间内来看，有用的经济资源总是有限的，而对这些资源的争取也就在所难免。上市公司(包括创业板上市公司)如此，资金如此，金融人才也是如此，而这一趋势在未来将会持续下去。

进入【新浪财经股吧】讨论