□本报记者 李映宏[微博]

　　编者按：中国证监会主席周小川今年来多次指出，将把上市公司治理结构的完善作为今年工作的一个重点。有关专家也认为，我国证券市场屡屡出现各种违规违纪的事件，一个重要原因就是一些上市公司的法人治理结构存在缺陷，在相当程度上制约了我国证券市场市场化、规范化发展进程。目前我国上市公司法人治理结构究竟存在哪些缺陷？应该如何加以完善？从即日起，本报将陆续刊登系列报道，敬请广大读者留意。

　　在“大股东着凉，上市公司感冒”已成流行病的今天，似乎应该如此立规——

　　不少上市公司的没落，应该说与其大股东的“一股独大”有着千丝万缕的关系。ST猴王的衰败就是一个典型。先是其大股东猴王集团大量占用ST猴王的募集资金，进而发展到为弥补自己的亏空而疯狂地掏空ST猴王资产，而对上市公司ST猴王命运有着直接关系的猴王集团的经营状况，中小股东却无从知晓。只有当ST猴王轰然坍塌时，人们才发现猴王集团已经到了破产的地步。

　　这种事件的频频发生，向人们发出警告：在目前中国特色的上市公司治理格局下，定期地以恰当方式披露部分上市公司大股东的经营状况和资产质量等信息，是完善公司治理结构、防止上市公司“突然死亡”的客观要求。

　　道理很简单：猴王集团过多地非法占用了上市公司的资产(尤以现金资产为多见)，而上市公司的资产又有相当部分来自于资本市场。这种情况下，大股东的经营状况、资产状况等信息，就成了投资者判断上市公司可持续发展能力的重要因素。所以，投资者完全有理由要求没有建立起规范公司治理结构的上市公司的大股东们定期公布它们的相关信息。

　　要求大股东们披露信息的理由还远不止大股东对上市公司资产占用这一条——比如上市公司与其大股东之间的关联交易的背后，也暗藏着因大股东原因导致上市公司经营状况“突变”的因素。华北制药在一般投资者心中，是一家具有良好盈利能力和可持续发展能力的上市公司，但是，近年来会计师出具的审计报告的说明段，却引起了人们对其关联方经营状况可能导致其经营状况发生“突变”的担忧——截止2000年12月1日，华药集团销售有限公司已经欠公司应收帐款6.7亿元，而华药集团销售有限公司已经连续3年亏损了。在这种状况下，让投资者知道上市公司大股东(包括大股东下属的关键关联企业)的真实信息，就显得尤为重要了，因为，我们可以从审计报告说明段推知，华北制药的相当部分利润是通过大股东的关联交易获得的，关联方的真实财务状况等信息已经成了投资者判断上市公司下一步走向的关键。可想而知，如果因华药集团销售公司资产质量恶化而使6.7亿元应收帐款变为坏帐，对华北制药将意味着什么？

　　许多案例都表明，由于众所周知的原因，我国的上市公司与其大股东之间存在着千丝万缕的联系，有的上市公司基本上还只是大股东的一个部门，“大股东着凉，上市公司感冒”的现实是客观存在的。大股东的资产质量、负债情况、经营状况、发展战略、重大事项等所有可能影响到其可持续发展的信息，都将对投资者判断特定上市公司的投资价值起到重要作用。

　　有关分析人士指出，在规范的公司法人治理结构还没有真正建立起来之前，要求上市公司的大股东披露其相关信息，并对大股东信息披露的规则作出明确规定，是我国证券市场现阶段健康稳定发展的权宜之计，也是中小投资者起码的“知情权”。

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