评论：金曼步水仙后尘 沪深退市暂持平衡
□本刊记者 滕喜军
PT粤金曼“光荣”牺牲近日，PT粤金曼申请宽限期未获深交所批准，成为退市机制实施后第二家退市的上市公司，而这家亏损公司戴上PT帽还不到两个月时间。
不过，仔细想起来，PT粤金曼退市实在是件很必然的事，而且警钟就在PT水仙退市之时拉响。甚至其退市的理由比PT水仙更充分。
按照沪深两市通常的“攀比”做法，自打沪市有了PT水仙这个“榜样”后，深交所自然不甘落后，也会找个“典型”出来对应。PT粤金曼与其他的T类股票比起来，显然有其自身的“优势”，起码在深交所的官员看来是这样的。
就资产质量而言，据本刊记者前往广东PT粤金曼公司了解到的情况，该公司在上市之初，公司就显露疲态。因为该公司主打产品烤鳗主要出口日本，在亚洲金融危机的影响下，烤鳗的价格大幅下跌，而成本却是大幅上升，并且受汇率的影响。据该公司董秘刘团得介绍，他们当时出口的烤鳗仅仅能换回一些饲料钱。另一方面，由于公司流动资金被广东金曼集团(控股)有限公司严重挤占，巨额应收款回收困难，持续经营能力早已丧失，只剩部分企业能维持生产，销售收入大幅下降，公司出现严重亏损。年报显示，2000年公司亏损4.36亿元，较上年增加98.18%，年末总资产5.71亿元，而流动负债高达14.95亿元，每股净资产-7.91亿元。如此差的资产，较PT水仙有过之而无不及，退市就是很自然的事了。
PT粤金曼与PT水仙之所以“光荣引退”，因为债务剥离不能顺利完成，而造成这种情况的最根本原因就是两公司的股东人数多，股份过于分散，各自为了自己的利益，互不相让，最终的结果只好是集体跟主板市场说“拜拜”。
从PT粤金曼国有股持股比例来看，国有股持股比例过低，导致管理层“照顾”不够也有一定的关系。PT粤金曼国有股不到30%，并且据刘团得介绍，PT粤金曼的国有股还是由其集团公司管理。母公司一手揽权，这样做的后果是没有人来监督，上市公司的公司治理结构长期不合理，对监管部门要求的“三分开”也置若罔闻，母公司从上市公司的帐户上划钱就像从自家开的银行提钱一样，可以毫无节制。
另外，PT粤金曼之所以不能幸免退市，跟潮州地区经济不发达、政府不支持也有关系。由于经济不发达，在当地很难找到重组伙伴。去年3月，福建世纪星实业公司曾与潮州市国资办签订受让PT粤金曼国家股股权的协议，实施债务重组和资产重组，并已派员入主董事会。但由于债务重组受挫，世纪星委派的5名董事及财务总监于今年3月辞职，有关股权转让协议也协商解除。据PT粤金曼董秘刘团得称，前一段时间公司曾与恒基伟业公司接触重组事宜，但因挡在前面的债务剥离问题，恒基伟业放弃了重组计划。
退市启动问题尚留退市成为事实后，现在最需要关心的问题是PT粤金曼的投资人该怎么办他们该如何行使和保护自己的权益？为此，本刊记者专门采访了深交所有关负责人。该人士表示，虽然PT粤金曼被驱逐出主板市场，但粤金曼公司的资产、负债、经营、产品、盈亏等并不因退市而产生改变。按照《公司法》规定，粤金曼公司的股东仍享有对公司的知情权、投票权等权利；粤金曼公司及其董事会仍须遵守《公司法》的规定，继续履行对股东的相关义务。
具体到每个持有PT粤金曼股票的投资人的利益，市场人士普遍认为不必过于担忧。他们认为，摘牌并不等于该公司彻底退出了资本市场，只是意味着从主板市场退出。从目前情况看，近期STAQ、NET系统的解禁说明摘牌以后也可以进入店头交易，如果设立三板，或者即使不设立三板，按现在管理层的安排，在各地大券商柜台也能顺利转让，每周交易三次，甚至每天都有交易，那么其变现能力比目前PT每周仅一次交易也要强得多。
另一个问题是有没有第三家退市的公司产生，甚至更多的T类公司加入到退市大军里来？大摩投资总经理、资深分析师徐胜治认为，肯定会有第三家上市公司退市，不要以为管理层是在“杀鸡给猴看”，为了保证我国证券市场健康的发展，以目前上市公司的质量来分析，今后将会有更多的公司加入到退市大军里来。至于在什么时候才会出现下一家退市公司，徐先生认为，由于PT水仙、PT粤金曼的威慑作用，一些能有重组希望的公司将加快他们重组的步伐，一些有重组难度的公司预期也将会更加努力去寻求“重生”的希望，一些实在无可救药的公司可能在挣扎一番后，就会来到“铡刀”下，时间不会太短，但也不会太长。(完)
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