张炜/文

　　董秘说，股价下跌主因是内部职工股即将上市。按现在的市值计算，每名职工将股票抛售后可获利约80万元。

　　大连国际股价连日来大幅跳水，成为二级市场上罕见的一大奇观。该股是深市出名的庄股、牛股，而上周五个交易日却五度跌停，本周一又摔在16.75元的跌停板上。大连国际迄今跌停持续天数之多，累计跌幅之大，已创下我国证券史上一项不光彩的新记录。

　　大连国际的跳水，使人们联想起年初“中科系庄股”跳水。而今大连国际连续六个交易日出现跌停，惨状甚至超过了当时的中科创业。大连国际6月6日针对三个交易日跌停发布公告称，近期股票价格的异常波动与公司无关。公告同时称，大股东没有股权转让意向，更没有进行实质性接触；近期该公司也无重大关联交易、资产重组事实或意向；自从公司股票上市以来，该公司及公司董事、监事及其他高级管理人员无直接或间接买卖公司股票的行为；没有其他应披露而未披露的重大信息。

　　看似平安无事，但股价大幅跳水，实际上仍与大连国际的公司基本面变化有关。据悉，该公司上市即将满3年时间，内部职工股上市流通在即。大连国际现有总股本30891.84万股，其中流通A股11760万股、内部职工股4032万股。该公司董秘李枫近日分析，股价下跌主要是由于该公司4032万股内部职工股即将上市。当年该公司内部职工中每人手上最少握有8000股原始股，平均每个职工有1万股左右。按现在的市值计算，意味着每名职工只要将手中握有的股票抛售出去，正常情况可以获利约80万元。在金钱的诱惑下，内部职工抛售的动能很大，一些机构投资者和一般投资者由此感到恐慌，并抛出所持股票以获利了结。

　　李枫的分析和估算并非没有道理。大连国际1998年6月发行新股时，发行价是每股7元，而内部职工股的实际成本更低。据悉，大连国际内部职工股产生于1993年3月。当时经大连市体改委批准，向内部职工定向募集3025万股，发行价格为每股1.3元。1996年11月，公司经减资回购把内部职工股调整为1200万股。1999年实施每10股派发现金红利5元(含税)；2000年，大连国际先后实施每10股送2股转增6股，及按10元的配股价实施每10股配3股；今年5月，又实施每10股送1股转增5股。经过8年来多次送配摊薄，大连国际内部职工股数量不断膨胀、持股成本不断下降，不久将有望实现大连国际员工的暴富。若此次不出现连续跌停，且内部职工股上市时能平稳过度的话，几乎每一位当时持有内部职工股的大连国际员工都能成为百万富翁。大连国际2000年末在册职工837人，退休职工36人，如果当年发行内部职工股未出现大量违规性质外流的话，该公司将成为我国罕见的靠内部职工股暴富的百万富翁群体。

　　从大连国际近日的股价暴跌来看，该股庄家显然不情愿慷慨地为内部职工股买单。翻开大连国际上市两年多的二级市场走势图，可发现该股是典型的庄股，自1998年9月2日上市以来，多次上演“上涨-除权-填权”的股市神话。若按今年5月14日股权登记日最高价复权，该股股价最高已达106.24元，累积涨幅高达8.5倍。流通A股1.176亿股，2000年末股东总数只有10061户，人均持有流通股约7305.44股。稍有经验的投资者都清楚，大连国际能我行我素的上涨，是庄家控盘后自拉自唱的结果，只不过该股庄家分仓操作较为隐蔽，未在公司十大股东名单中暴露。几个月后有相当于目前流通盘34%的内部职工股上市，庄家若因此出逃部分筹码也不足为怪。今年3月上旬，大连国际曾有过不错的抢权行情，股价两个月内由28元左右一路上涨至最高44.76元。除权后似呈跃跃欲试的填权行情，上周起由30元左右突然急跌至今已达40%左右。股价跳水后受损最大的是中小股东，并不是庄家和内部职工股持有者。前者吃亏的是非理性投资及信息不对称，而后者即使再出现几个跌停，依然获利丰厚。

　　现在，大连国际留给市场的最大悬念是，该公司以往的业绩有没有水分。在此次股价连续跌停后，已有市场人士对大连国际几年来的绩优提出疑问。大连国际主要从事国内外工程承包、国际劳务合作、进出口贸易、远洋运输、远洋渔业及国内外投资等业务。在近年来几乎所有的国际经济合作类公司都惨淡经营的情况下，该公司却一枝独秀。1998年至2000年，大连国际分别实现净利润1455.41万元、4547.69万元和5836.61万元，业绩称得上年年上一个新台阶。有市场人士称，工程承包、远洋渔业等都属于竞争性行业，大连国际居然在这些领域能取得如此高的利润，实在让人感到吃惊。

　　投资者对大连国际业绩有没有水分的疑问，不能说是无中生有。证券市场上曾有过一些上市公司的业绩在内部职工股上市后“变脸”，例如，同属外贸板块的厦门国贸在1999年9月有7620万股内部职工股上市，该公司在此时间前后业绩忽上忽下。1998年亏损2598.6万元，1999年中期盈利5192.12万元，内部职工股上市后盈利能力“急刹车”，1999年全年盈利只增至5709.07万元，2000年末期仅盈利413.35万元。厦门国贸业绩“变脸”得益的是内部职工股持有者，而在我国证券市场尚不够规范的环境中，大股东或上市公司操纵利润实在轻而易举。如今中小股东最不愿意看到，大连国际像厦门国贸那样在内部职工股上市后业绩“变脸”。而从大连国际主营业务的成长性来看，指望该公司业绩继续保持前几年的高速增长势头将非常困难。

　　看来，对中小股东来说，大连国际员工靠内部职工股暴富时，将可能迎来一个不祥的转折点。

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