一个股票的未来表现取决于诸多因素，其中技术上的影响只占30%，基本面的作用同样占到30%，所以有人精于研究技术走势或指标而忽略公司基本状况，往往不能获得理想的预期收益，而另外一些人埋头阅读各类报刊杂志、公司财务报表、董事会公告而漠不关心技术面情况或主力动向，同样常常是等了大半年却毫无收获。

　　择股需要从全局考虑，既要研究公司基本面状况，又要配合二级市场的表现来做决定。无论你侧重于哪一面，只要综合考虑各方面的因素，都会有殊途同归的效果。作为投资者，你应当根据你自身的习惯、脾性、心理承受力而选择最适合自己的操作方法。

　　成功的关键不在于你选用什么方法，而在于你能否找准你自己的位置。我个人的投资理念比较偏重于基本面的分析，当然由于现在股票数量实在太多，限于个人的精力，只能停留在一种比较肤浅的水平上。我很欣赏“市盈率”的思想，却不赞同以市盈率作为投资决策的参考。市盈率的本意在于帮助投资者寻找价值被低估的股票，然而实际运用时却有很多技术问题，即我们如何判断一个股票的市盈率是高还是低呢？不同类型的股票能够简单地放在一起攀比吗？一家公司的盈利水平如何计算？摊薄、加权？用去年的实际数据还是预测业绩？哪个更好？公司的发展前景如何反映到市盈率中来？遇到公司有大量的营业外收入怎么处理？等等。

　　我们无法机械地使用市盈率来研判一个股票的投资价值，发现价值被低估的潜力股决非涉市仅一两月的新股民所能办到的，需要靠多年的经验积累，只有具备丰富的投资经验和市场灵感的人才能正确评判公司的价值。不要去理会用计算机算出来的市盈率，但应当要汲取“市盈率”的原始理念，在实践中设法选用更实用的方法来捕捉潜力股。

　　或许你也有所闻，去年4月21日我在上海东方广播电台推荐了鞍钢转债。当时我就明确表示买鞍钢转债就等于买认购证，呼吁错过了购买92认购证，错过了5元购买东方明珠转配股的投资者不要再错过这次机会，送上门来的钱我们没有理由不要的，市场对待一种只赚不赔的投资新品居然采用了令人难以思议的态度，表明投资者知识结构的严重欠缺。支持我如此大力推荐的力量便来自基本面。鞍钢转债与股票不同，它是可转换公司债券，而且是已上市公司的可转换债券。其债券的可偿还特性决定了买它不会亏损，而可转换成股票的特征提供了丰厚的盈利空间。当时鞍钢转债二级市场上的售价只有97元左右，甚至低于发行面额，而按其对应的鞍钢新轧的股价反过来推测的话，该转债的理论价格应为122元附近，明摆着有25%的获利空间。当时很多人担心等五个月后当鞍钢转债有资格转换成股票之际，鞍钢新轧的股价会下跌。可我的判断是当时鞍钢新轧4.04元的股价已经相当低了，未来价格上扬的机会要比下跌的可能大得多，况且此时的鞍钢新轧已有明显的主力活动的痕迹，从技术的角度补充了基本面方面的不足。

　　又如去年10月，我在三只眼财经网站上极力推荐的基金同益。那时基金同益是沪深所有基金中折价最多的，其每份基金单位的净资产与售价间差了0.42元之多，根据其上半年的经营业绩，年末的分配额将超过每单位0.33元，而基金同益的价格仅停留在1.25元，分明价值被低估。算上下半年可能的业绩，我当时估计会有12%的无风险收益，如果考虑到价值回归等因素，则利润会更高。同时我也留意到该基金在二级市场上的表现，其成交量极不均匀，常常出现成交清淡时突然放巨量，不久又恢复平静的现象，表明有机构介入。结合基本面与技术面的判断，我对其充满了信心。

　　单就以上两项推荐，便奠定了2000年50%以上的盈利。当然，作为市场人士，有时我也从技术的角度推荐股票。去年11月28日在《青年报》上推荐的交大南洋就是从技术面着手分析的，1999年10月在上海东方广播电台推荐的ST渤化也是侧重技术面的例子。有时即时的灵感也很重要。去年12月26日商业城首日上市，集合竞价成交为14元，那天电台刚好轮到我做节目，我当时就觉得相对于4500万的流通盘而言，14元的价位实在便宜，于是就在9:30推荐了该股。相信该股的主力也是看到它股价明显偏低才迅速而大规模地建仓的。如今，两个月不到的时间已有35%的涨幅了。

　　最后，我想说的是，即使你的看盘技巧相当高超，(其实很少有人能做到)又舍得花费时间研究公司基本面状况，依然会出错。那就是因为技术面、基本面之外的30%，即随机因素。随机因素是无法控制的，而它所起的作用却是不容忽视的。有一件事给我的印象很深，当初我还在上交所做“红马甲”。有一天我接到指令，要在某个帐号中回补数十万股东方集团的股票，虽说当时大市不好，股指一直在下跌，可东方集团似乎有人在建仓，股价不怎么肯跌，我起先耐心地等待股价回落，以便好买进，可后来心急了一点，对着卖出价买进，对方不愿放弃进货，于是出现了争夺筹码的场面，股价很快出现了飙升，结果影响到了关联度较高的鞍山信托，后来越来越多的股票出现了上扬，以至上证综指令人难以置信地涨了十点。当我回补到足够数量的东方集团后，停止了买进，结果不出2分钟大盘便开始回落。类似的随机性原因增添了未来的不确定性。所以，成功捕捉潜力股不仅要靠经验、智慧、苦功、灵感，有时也不得不靠运气。一年当中能真正捕捉到的机会并不多，可就这几次对我们来说就足够了。

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