蛇年新春，深、沪两市表现及走势引人关注。自2月5日开盘以来，沪深两市股票市场走势低迷。这与去年整体走强、迭创新高的龙年牛市形成了较大的反差。2月5日开市当日，股民并没有迎来期盼良久的开门红，反而以大幅下挫给了投资者当头一棒。上海综合指数、深圳成分指数跌幅分别达到2.79%和2.25%。这是自1996年以来，股市第一次在开市首日出现 大幅下跌。2月6日，上证指数跌破2000点的重要心理关口，市场心态不稳，人气涣散。

　　这使得新年以来新闻频传的中国证券市场更加引人注目。1月3日，ST郑百文复牌。此前，为拟定重组方案， ST郑百文从2000年8月22日申请股票停牌。复牌后，郑百文连拉涨停。另一个焦点是，继中科创业在2000年圣诞节出现第一个跌停板后，高位跳水如同传染病般在庄股中迅速蔓延，并在今年1月初达到高潮。1月10日，中国证监会有关负责人向媒体表示，中科创业股价的暴跌已经比较严重地影响到股票市场的正常秩序，中国证监会正在对有关机构涉嫌违规操纵中科创业股价一事进行调查。

　　于是，如何看待中国证券市场现存的问题，如何在发展中改革和完善资本市场，如何依法加强股票市场监管，如何看待股市中股票市盈率的高低，如何真正保护中小投资者的利益等成为近来社会各界关注的焦点，一些经济学界和证券界人士各自发表自已不同的看法，与此同时，市场上小道消息乃至流言满天飞，广大中小投资者莫衷一是。

　　全面充分认识证券市场的作用

　　看待和评判中国股市，必须以辨证唯物主义的观点，必须把它放到中国改革开放的大环境下去审视。在过去的十年中，我国证券市场从无到有，从小到大，今天已成为我国经济生活中的重要组成部分，并在我国的经济建设中发挥了积极的作用。

　　截至2000年底，我国境内外上市公司达到1211家，境内股票市价总值达4.8万亿元，比1999年增长81.7%。尤为值得一提的是，我国经济的证券化率有了显著提高，去年全年的股票市值相当于当年国内生产总值的57%。此外，中国公众参与股票投资者越来越多，在深、沪两市投资的开户数已达5801万户，比上年末增长29%。

　　再看股市对中国经济的贡献。这十年间，一大批国有企业通过改制上市，在建立现代企业制度的改革实践中起到了先导和示范作用，也为推进传统产业升级换代开辟了直接融资渠道。截至去年，我国证券市场境内外累计筹资总额达9443.2亿元。去年，我国证券交易印花税收入完成478亿元，比上年增长95.2%，增收233亿元。

　　国外有媒体曾评价道，中国股市十年的发展之路相当于外国股市百年的历程。证券市场在我国国民经济中所具有的举足轻重的地位，已是不争的事实。

　　这十年间，党中央、国务院对证券市场的发展给予了充分正确指导。中央领导针对证券市场发展过程中遇到的各种问题和困难多次做过重要指示，指明了证券市场发展的正确方向。正如江泽民总书记指出的：“实行社会主义市场经济，必然会有证券市场。建立发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场，对我国优化资源配置，调整经济结构，筹集更多的社会资金，促进国民经济的发展具有重要的作用。”

　　《中华人民共和国证券法》于1999年7月1日正式颁布实施。这标志着证券市场的监管法律、法规体系上了一个新的台阶，是证券市场十年发展的里程碑，也为证券市场长期稳定发展增加了一枚重要的信心砝码。

　　十年历程，十年风雨。实践证明，发展证券市场也有利于促进国有企业的改革和发展。党的十五大把公有制为主体、多种所有制共同发展，确立为我国社会主义初级阶段的一项基本经济制度。明确了股份制是现代企业的一种资本组织形式。在国有企业改革和发展中，证券市场可以提供有利的条件。符合条件的企业通过改制上市，有利于按照现代企业制度的要求，转换经营机制，真正成为适应市场的法人实体和竞争主体，并为企业充实资本金，减轻债务负担。发展证券市场，扩大直接融资，吸引社会资金，增加投资，对于推动当前经济增长具有积极作用。

　　基本的经验：在发展中解决问题

　　在充分肯定我国证券市场取得的巨大成绩的同时，我们也应该清醒地看到，我国证券市场还十分年轻，还存在许多问题。与成熟市场相比，我国证券市场在立法、监管、规范等方面还有待进一步加强，存在着市场规范化程度不够、操纵市场和欺诈投资者行为时有发生、监管人才和手段不足、市场国际化程度有限、市场层次、品种单一及结构不完善等突出问题。

　　尽管如此，历经十年风风雨雨，中国股市市场各参与主体，从证监会到交易所、从上市公司到证券经营机构、从投资者到各市场中介机构，在经历了市场的洗礼、锤炼之后逐步变得理性、成熟。

　　纵观我国证券市场十年发展史，我们可以发现，在规范中发展、在发展中规范始终是我国证券市场的一条清晰的脉络。

　　去年底召开的中央经济工作会指出，总结这几年的经验，最基本的就是坚持用发展的办法解决前进中的问题。这是历史经验的总结，也是在当今国内形势和世界潮流下所作出的正确选择。这条基本的经验同样是我们发展证券市场，看待当前股市存在问题的一个基本出发点。

　　我们经济工作的首要出发点，就是要保持国民经济的较快增长。这是从国内外经济形势和实现“三步走”战略目标要求提出的；是解决当前改革发展进程中突出予盾，提高人民群众生活水平的迫切需要；是缩小与发达国家差距，增强国内外对我国发展信心的必然要求。相应地，中国股市也必须有大的发展。出现问题不可怕，关键是对待问题持什么样的态度。当前，有关部门加大了对证券市场违纪、违规尤其是对市场反应强烈的庄家操纵股市等问题进行集中查办、依法定性、依法处理，查处力度决心之大、动作之猛超过了以往任何一年。这正是维护证券市场运行秩序，切实保护投资者利益的具体体现。

　　十年的实践充分证明，只要以邓小平理论为指导，认真贯彻党中央、国务院的方针政策，按照市场经济的规律和要求规范发展证券市场，证券市场完全可以在国民经济中发挥重要作用。

　　加强监管，规范运作，是证券市场健康发展的保证。1999年，中央决定，建立全国统一的证券期货监管体系，由中国证监会统一负责对全国证券、期货业的监管。这是对证券监管体制进行的重大改革。《中华人民共和国证券法》的实施，是我国证券市场法制建设进程中的重要里程碑。当前和今后一个时期，监管部门在依法对证券市场进行监管中，切实做到有法必依，执法必严，违法必究。同时，全面落实中央关于深化金融改革、整顿金融秩序、防范和化解金融风险的指示，突出抓好对上市公司、证券公司、其他专业性中介机构的监管和证券交易所的一线监管。不断提高证券市场规范化程度，切实保护好广大投资者利益，保证证券市场安全、高效、健康运行。

　　在发展中规范，在规范中发展。整顿和规范证券市场有利于市场的健康发展，有利于化解金融风险，使市场自身机制充分发挥作用。

　　今年证券期货监管工作的主要任务已经确定，即坚决贯彻党的十五届五中全会和中央经济工作会议精神，积极推进证券期货市场深化改革和规范化建设；进一步更新监管理念和监管方式，依法加强证券期货市场监管，及时查处违法违规行为，切实防范和化解市场风险，保护投资者的合法权益；加快证券期货市场建设，努力完善市场结构，大力培育机构投资者，提高证券市场资源配置效率，促进经济改革和现代化建设。进一步加强监管队伍建设，提高监管人员的整体素质。

　　新世纪中国股市要有更大发展

　　进入新的世纪，我国经济发展进入新的阶段。在新的世纪，中国证券市场面临难得的机遇和挑战。

　　去年10月公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》站在历史的新高度，放眼世界规划中国的发展，提出经济和社会发展目标、战略布局、重点任务，描绘了我国在新世纪第一个五年经济和社会发展的壮丽蓝图。

　　尤为值得一提的是，《建议》强调要“规范和发展证券市场”，并提出证券市场要“支持高新技术产业化”，要“鼓励国有大中型企业通过规范上市、中外合资和相互参股等形式，实行股份制”，要“培育和发展机构投资者” ，要“加强市场监督和上市公司信息披露”以及“适应跨国投资发展趋势，积极探索采用收购，兼并，投资基金和证券投资多种方式利用中长期国外投资”。这些精神为我国证券市场的发展进一步指明了方向。

　　风物长宜放眼量。展望今后十年，我国将进入经济结构战略性调整的重要时期，证券市场的健康、稳定发展及在优化资源配置中发挥的作用，是促进我国经济继续保持较快增长的重要保障。

　　在新形势下，中国股市的规范和发展过程中，要注重三个方面：第一、加强证券市场法律建设，在依法治市的基础上，加大对证券市场的规范力度。第二、面临即将加入WTO，要在加快证券市场发展、鼓励竞争和创新的基础上，不断推进市场化进程，坚持让市场机制发挥作用。第三、切实转变监管理念，把保护投资者利益作为监管的首要任务和目标，其重点是保护中小投资者的合法权益，这是国际资本市场的共识。要从制度保障、加强投资者教育、加大监管力度和社会监督等方面入手，增强投资者信心，将保护投资者利益落到实处。

　　综合分析各方面条件，二十一世纪初我国经济能够保持良好的发展势头，进入一个新的成长期。从长远的战略眼光看，中国经济发展有许多有利的条件，有着光明的前景。这是因为：我国工业化进程尚未完成，现代化开始不久，刚刚从温饱进入小康，正处于经济迅速扩展的发展阶段。中国经济发展存在广阔的空间；经过半个世纪的建设特别是二十多年来的快速发展，具备了比较雄厚的物质技术基础。扩大内需政策的实施为企业开拓了市场，给经济增长带来有力的刺激；社会主义市场经济体制逐步完善，市场机制作用的增强，给经济发展注入活力，党和政府也在积累领导经济建设的经验。对外开放的扩大会给经济发展带来新的机遇；实施科教兴国战略，国民素质在提高，大批科技人才和管理人才成长起来，留学归国人员日益增多。就是说，支持经济增长的人才资源是丰富的；综合国力不断增强，国际影响日益扩大。世界范围内迅猛发展的科技革命和产业结构调整，也为我国经济发展提供了新的机遇。这是新世纪中国股市大发展的基本面。

　　全国人民期望着国民经济持续快速健康发展，现代化事业取得更大的成就。中国的经济发展需要股市，中国的国企需要股市，富裕起来了中国老百姓也需要股市给他们投资的机会。人们相信，中国证券市场将有一个更加美好的明天。(新华社记者 孙杰 张旭东)

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