“撤回融资申请”赢得喝彩 逆势而为原因迥异

　　

不少企业认为，目前二级市场持续低迷，新股不败神话破灭。在此情况下发行新股进行融资，难以达到预期效果。本报记者康亚风摄

　　本报讯据《上海证券报》报道，在绝大多数企业对资金需求仍在膨胀的时候，却有个别已“过会”或拟“上会”公司主动向证监会提出撤回IPO或再融资申请。这一“另类”现象引起了业内较大的关注。据不完全统计，目前至少有5家公司撤回了融资申请，包括4家IPO和1家再融资。在这其中，有4家公司的融资申请已经通过发审委的审核，最早一家已于去年上半年“过会”。另有一家公司本来即将“上会”，但前不久主动将申请材料撤回，决定不再进行IPO。

　　逆势而为原因五花八门

　　在绝大多数企业仍然面临“资金饥渴症”的情况下，这些公司反其道而行之的原因何在？据记者了解，个中缘由大致有这样几个方面：

　　其一，大多数企业认为，由于目前二级市场持续低迷，新股不败神话频频破灭，在此情况下发行新股进行融资，也许难以达到预期的效果。一家已经“过会”但已经撤回再融资申请的上市公司有关人士就向记者表示，市场好，资金不断流入，新股就可以发得又快又好；反之，资本流失，融资就受阻。因此，在目前的情况下，公司决定撤回再融资申请。与其与市场对着干，不如等时机成熟再发新股。

　　其二，个别公司因所处行业正好属于国家正在进行宏观调控的行业，由于担心上市后业绩难有保证，公司选择了“撤退”。已经“过会”的浙江南都置业股份有限公司就是因为这一主要原因，日前通过浙江证监局向中国证监会提出撤回公开发行股票的申请。该公司有关负责人表示，如果今年如期发行上市，定会出现当年上市当年“变脸”的情况。与其到时候让投资者失望，不如主动撤退。南都集团控股有限公司董事长周庆治也解释说，如果硬要在会计报表中加以“包装”，也有可能蒙混过关，但这显然是一种不负责任的做法，会影响到公司的长远发展。

　　其三，也有公司为了提升竞争实力和国际化水平，正在考虑重新做方案到境外上市。据悉，之所以“舍近求远”，是因为境外证券市场已经形成了一套非常严格规范的运作体系，促使内地企业更好地熟悉国际市场的运作规则，用国际化标准和国际管理经验规范企业运作，并借助国际证券市场的严格监管改善企业的治理结构。此外，也有一些企业因为效益比较好，融资并不困难，因此在目前二级市场走势不尽如人意的情况下，主动撤退，准备通过其他渠道完成融资。

　　主动撤回赢得一片喝彩

　　对于我国证券市场出现的这一新现象，监管部门领导和业内人士给予了较高的评价。

　　浙江证监局局长王宝桐指出，对于这样的企业，大家应该持一种支持和鼓励的态度。南都置业能够根据自己的实际情况及时、主动放弃IPO，可以说是为上市公司诚信建设作出了贡献，有利于提升浙江民营企业在全国证券市场的整体形象，实在是有远见的明智之举。这样的企业在今后条件具备时，证券监管部门应该对其开启“绿灯”，支持其在资本市场进一步发展。中信证券(资讯 行情 论坛)投行部有关人士告诉记者，过会了不发股票的情形在海外市场比较多见。由于在海外二级市场影响一级市场，因此企业上市融资必须看市场脸色。一旦赶上市场转冷，延迟或取消发行、发行失败是常有的事。

　　但在我国证券市场实属罕见，尤其是对IPO公司而言，很难想象他们愿意主动放弃融资。因为国内股市还处于新兴加转轨阶段，一、二级市场大部分时间各行其是。新股发行价和市盈率还是比较高，目前很少出现IPO让券商包销的情况。所以说，目前一些IPO企业由于市场因素而愿意主动撤回发股申请，显然对于推动我国证券市场良性发展具有积极意义。

　　西南证券研发中心副总经理周到的看法是，这些企业结合自身实际情况，在市场低迷的情况下主动“撤退”，放弃融资申请，不仅有助于恢复股市的内在平衡，同时也将市场风险提前释放，避免了企业盲目“圈钱”产生风险，最终让二级市场投资者买单的不良后果。

　　有鉴于此，周到还建议，由于不少公司“过会”到其正式发股以前还将有较长的时间，为了避免在此期间出现不确切的市场传闻及猜测，有必要要求“过会”公司在其“过会”到刊登招股说明书期间，进行持续信息披露，这其中尤其应该积极研究并推进首发公司信息预披露制度，即要求首发公司参照上市公司的标准，履行一定的信息披露义务。尤其在目前“过会”公司较多的情况下，有必要尽快出台一个切实可行的信息预披露制度。

　　他说，研究推进首发公司预披露制度，提高首发公司从过会到发行新股期间的透明度，有利于从多方面提高首发公司质量，进一步加强社会舆论的监督作用。让社会舆论协助把好首发公司质量关，无疑有利于化解和防范证券市场的风险。

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