股市创新大提速 ETF拿到准生证深圳LOF即将临盆

　　国际金融报记者 周宏 发自上海

　　上海证券交易所7月7日宣布，经国务院同意，中国证监会已正式批准上海证券交易所推出交易型开放式指数基金(ETF)。首只ETF的对象已经锁定为--上证50ETF，华夏基金公司将成为首个ETF管理人，多家大型券商入围首只ETF做市商行列。

　　此外业界亦有消息流传，深圳证券交易所的创新产品上市开放式基金(LOF)也已通过批准，正式消息可能不日宣布。尽管该消息尚未得到官方证实，但种种迹象显示，沪深股市的创新步伐在2004年下半年将再度大提速。

　　箭在弦上

　　对于ETF未来的推出时机，有关各方未给出明确答案。上海证券交易所方面的官方表态是，今后一段时间，上证所将根据实施方案，认真积极地做好各项准备工作。加紧准备和调试相关的技术系统，制定交易型开放式指数基金的具体业务规则，进一步完善风险监控制度，做好市场宣传和投资者教育工作，以确保首只交易型开放式指数基金的顺利推出。

　　但记者从多方面得到证实，相关的交易规则事实上已经基本落定，对于基金发行方式，运行模式等等几个颇具争议的关键问题，各方的意见已逐步统一。基金的发行将不会采取国外惯用的种子基金模式，而更类似现在通行的开放式基金发行的模式。

　　此外，几个原先被视为法律障碍的问题，也已获得豁免。发达资本市场ETF的主要功能将得到保留。而在解决相关技术问题以后，获得产品批复后，首批ETF就会面市。时间可能不晚于三季度末。

　　广受关注

　　这样一个产品自然不会缺乏关注的目光，特别是有落实“国九条”的背景，更是投资者对ETF和它对证券市场的影响保持高度关注。

　　上证所有关负责人表示，ETF的推出是为贯彻落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中关于“研究开发与股票和债券相关的新品种”的战略部署。适时推出ETF不仅有助于解决当前中国基金市场发展过程中遇到的一些难题，而且对发展完善中国证券现货市场也将产生积极而深远的影响。

　　而机构投资者则对ETF这个产品本身的投资价值抱有相当大的关注目光。作为交易手续低廉，流动性上佳的指数基金产品，ETF的问世很可能会刺激指数投资在市场的普及程度，并未对基金产品的进一步创新搭起平台。所以，尽管对于基金是否投资ETF尚未明确，但多家基金公司已经对之保持强烈关注。

　　研究人员也认为，ETF在中国推出，将有助于吸引保险公司、QFII等机构和个人储蓄进入股市，提高直接融资比例，而且能够活跃二级市场交易，增加市场的深度和广度。

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　　交易型开放式指数基金(ETF)：是一种在交易所上市交易的证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数包含的成份股票相同，每只股票的数量与这一指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。

　　《国际金融报》 (2004年07月09日 第十五版)