中房股份“似跳非跳” 流通股东已成攻守同盟？

　　在近期的大势下跌过程中，盘中的跳水品种不断增多，连续几个跌停板的，看来也见怪不怪了。不过，像中房股份(资讯 行情 论坛)(600890)此类“似跳非跳”的怪异品种，着实引人关注。

　　本周走势上窜下跳 昨涨涨跌跌两重天

　　从盘口观察，该股在4月21日即本周三的午市收盘前半小时突然被仅数十手卖单就打至跌停价，但是在十余分钟后，该股又在少量买单的支撑下迅速拉回至前日收盘价附近，给人一种有惊无险的感觉。接着在周四，公司发布了2003年年度报告，尽管全年净利润不到600万元，但是与上年相比，确是实现了扭亏。岂知该股在复牌后便迅速下挫，盘中一度被打至跌停，终盘录得8.52%的跌幅，不过成交量却非常稀疏，日换手率仅为0.0835%。也就是说，盘中并无明显的抛盘，估计极有可能是主力机构的试盘行为。更离奇的是，周五该股在开盘后又只是在少量抛盘的打压下，不久便迅速封至跌停，然而在下午收盘前的两三分钟之内，该股竟迅速被800余手的买单拉至接近涨停的位置，终盘涨幅达9.32%。

　　唯亚重组打前阵 中房集团后登台

　　那么，这样离奇的走势背后，究竟是有何深层次原因呢？众所周知，中房股份的前身是长春长铃，该公司主导行业摩托车面临剧烈竞争、利润大幅下降，主业乏善可陈，但股价走势偏偏牛劲冲天，该股自2001年1至9月这9个月的时间内，股价由5元多飙升至22元以上。

　　其间，上海唯亚实业投资有限公司在2000年夏与长春长铃的大股东长春长铃集团达成股权转让意向，上海唯亚拟收购长铃集团所持长春长铃51.78%股权中的24%。由此，上海唯亚成为长春长铃的潜在第一大股东。事实的情况是，自那时起，上海唯亚也就是长春长铃的实际控制人。

　　上海唯亚在拿到长春长铃的控制权之后，紧接着将具有高科技概念的广瀚电子科技(苏州)有限公司75%股权与长春长铃所持江门市大长江集团17%股权和通化方大(资讯 行情 论坛)药业股份有限公司37.35%的股权进行了置换。应该说，该次资产置换之后，经营业绩较好的广瀚电子为长春长铃提供了一定的业绩支撑。但是，随着2001年科技股泡沫的破灭，让上海唯亚不得不为长春长铃炮制新的概念。

　　于是，上海唯亚在2002年7月拉来了中房集团。根据当时长春长铃的公告，此前长春长铃集团与上海唯亚的股权转让协议取消。长春长铃集团同时与中国房地产开发集团公司和上海唯亚分别签署了《股权转让协议》，拟将其所持长春长铃51.78%的股权分别转让给中房集团29.78%、上海唯亚22%。此股权转让于2003年4月正式获批，随后长铃集团不再持有长春长铃股份，中房集团和上海唯亚分别成为长春长铃第一和第二大股东。

　　资本运作受质疑 《周刊》问个不停

　　中房集团和上海唯亚入主后不久，长春长铃便宣布以其持有的长春长铃摩托车有限公司51%的股权、江门市大长江集团有限公司10.97%的股权、江门大长江精密机械有限公司6.90%的股权和江门市大长江摩托车有限公司6.9%的股权，与中房集团持有的中房集团华北城市建设投资有限公司80%的股权、北京中房长远房地产开发有限责任公司43%的股权进行置换。2003年，公司又决定以2295万元收购北京中房长远房地产开发有限公司27%股权。

　　经过一系列的资产置换、收购、出售等资本运作，公司的摩托车类资产全部置出，主营业务由原来的摩托车制造业转变为房地产业，公司名称也变更为中房股份。

　　但是，此次重组受到了外界的广泛质疑。2003年8月30日，《证券市场周刊》刊登题为《七问中房股份中期报告》的署名文章，对该公司2003年中期报告提出了7个疑问，接着公司立即发布了澄清公告，对该文的疑问予以逐一说明。但是，此次澄清并未打消外界对中房股份资产重组存在相关问题的疑虑。比如，前文作者又发表了《再问中房股份》一文，对中房股份的说明提出了新的疑问。

　　市盈率1700多倍 连续跳水难避免

　　我们暂且不谈中房股份资产重组的公允性和合理性，仅从当前国内房地产上市公司普遍20倍左右的市盈率来看，中房股份目前1700多倍的市盈率，表明其股价绝对是远远偏离其内在价值。即使考虑到该公司去年刚开始重组，重组效益要到今年才会全面体现的因素，要么其2004年的每股收益就应该在1元以上。但是分析目前中房股份旗下相关资产的盈利状况，这绝对是不可能的。

　　当然，值得一提的是，该股之所以能够在前两年证券市场最低迷时始终稳居高位，其前几大流通股东之间必然达成了相当的默契，这种攻守同盟也是中房股份的走势一直以来独立于大市的原因。而这一次大幅波动，估计很可能就是有机构按捺不住了，并向其它机构表明了出局的意图。而近日该股的走势表明，主力机构似乎在通过这种作秀，让那些意欲退缩的机构重拾信心，即中房股份的股价走势依然控制在它们手中。不过，这种“此地无银三百两”的表态在另一个层面上就是心虚的充分体现。相信后市该股上演连续跳水的走势只是时间问题。因此，对于此类股价走势与基本面严重背离的品种，投资者应极力回避。(浙江利捷 余凯)