狂跌不已 沪深大盘再次上演“黑色星期一”

　　继上周股市大盘连日剧挫造成了“黑色一星期”之后，昨天再次上演“黑色星期一”，沪市报收于1882.13点，较上一交易日跌去76.57点；深市收盘于3893.15点，跌幅为178.16点。A股的狂跌不已也拖累了B股，昨天损失最大的要算沪市B股，被斩去15.61点，跌幅达到9.8%。

　　沪市大盘将跌至——1750点：管理层意图明显 挤净泡沫再出手

　　令人纳闷的是，素有“政策市”之称的国内证券市场，在如此的“跌跌不休”之后却没有相应的利好消息出台，着实让投资者们无所适从。特别是自5·19行情以来，政府屡次“托市”，也曾屡见其效。那么正如业界人士猜测，这次监管层的保持沉默用意昭然：让市场把泡沫充分地挤掉。

　　其实减持国有股也好，查处违规资金也罢，尽管大盘的暴跌与之有密切的关系，但投资者心里都清楚，这些都是势在必行的事情，躲得过初一，躲不过十五。国有股减持自不必说，据证券从业人士分析，这次查处证券违规资金，出发点也在保银行———加入WTO后，国内的银行业将受到严峻的挑战，投资于目前泡沫如此之多的证券市场，一旦崩盘，不仅殃及金融业，还将给整个经济带来灾难。

　　也就是说，那些只是外因，我们不能忽视国内股市自身的问题。大机构操纵股价，上市公司恶性圈钱，市盈率高企不下，这些问题才是影响证券市场发展的真正“拦路虎”。某业内人士分析，在这样的情况下，面临股市大“失血”，开放式基金等“补血”措施迟迟不能出台也就不难理解了。

　　那么，大盘如此跌势到何时方能罢休？这位分析人士预测，1750点是个界限———毕竟，几千亿的市值已付之东流；毕竟，开放式基金不可能为如此疲软的大盘“抬轿子”。据悉，国内首个开放式基金将于9月份出台。

　　股市不会进入崩盘阶段下跌原因专家说法不一

　　虽然市场参与各方对于大跌的原因存在分歧，但是有一点是有共识的，那就是与政策面有着极大的关联。换言之，只要政策面发生稍许变动，对股指的负面影响就会降到最低。可喜的是，我们发觉政策面正在发生着些许变化，各大主流媒体对于高价增发与高价国有股减持，已由报尾移到了头版；同时，国有股减持的主体新股发行也在近期不见了。

　　而且，我们看到科技股出现了止跌回稳的局面，不少领跌个股均出现了长长的下影线，表明该类个股在逼近其投资价值区域时，已有战略性补仓行为。这种种因素就意味着造成大盘下跌的原因，对市场的负面影响正在式微。同时，考虑到市场的连续低迷不利于国有股减持等举措，政府会在充分考虑到市场各方面的反应之后，出台一些利好政策。

　　更重要的是，支撑股票市场运行基石的宏观经济，并没有发生根本性的逆转。股市是宏观经济的晴雨表，当宏观经济出现下滑趋势时，才会出现所谓的熊市，才可能进入一个大级别调整态势中。反观我国宏观经济发展态势，国内外舆论均认为，虽然面临的问题很多，但整体而言正处于一个复苏的阶段。而且专家预测，在“十五”期间甚至更长的一段时间内，GDP仍可保持 7%—8%的增长率。更何况，我国还面临着“入世”等各种发展机遇。

　　上市公司的基本面也在发生着巨变，产业集团的不断孵化，上市公司基本面也不断好转(去年预亏个股占的比例是12.02%，而今年只有8.88%，已公布中报的上市公司业绩同比增长9%)。因此，我们认为股市不会走出崩盘走势特征。

　　对于目前股市连续大跌的原因，市场人士主要有以下几种观点。

　　一、国有股减持——首要因素

　　持此观点者最多，尤在减持的定价上争议最大。经济学家吴晓求[微博]认为，目前国有股减持方案在定价上有重大缺陷，国有股的净资产都在1.53元以下，现在用20多元钱来卖，显然是不合理的，现行的减持做法必然会阻碍股市的发展。

　　二、违规资金查处——主要因素

　　首创证券丛小路认为，最主要的因素是国家对违规资金的查处。丛小路说，股市的关键是钱，现在大部分合法资金都在二级市场，而一级市场的资金几乎都来自银行。查处违规资金对市场的打击力度太大，但下跌后出现的反弹也许会带来更好的走势。

　　三、频繁扩容——政策败笔

　　和讯孙卫党认为，去年重点实施的政策之一就是“推进市场化进程”，即高价发新股，使新股发行市盈率成倍上涨；高市盈率吸引了一大批上市公司开始通过各种方式，来到达高价配股、增发的目的。而近期，扩容的步伐尤为频繁。

　　四、周期性调整——不必恐慌

　　西南证券刘艾认为，下跌的直接原因是股票价格偏高。在供求严重失衡的前提下，股指的调整是必然的。虽然很多股票今年没怎么涨，但是去年很多股票都有50%的涨幅。因此，近期市场的连续下跌，是其本身强烈调整要求的一种反应。

　　五、政策性洗盘——消除泡沫

　　目前，管理层对几个影响股市的政策，尚未表现出有所松动。相反，连续发行新股既向市场表明其进行国有股减持的决心，也表明了管理层将坚决消除市场泡沫，将违规资金坚决挤出证券市场。(新华网综合报道)

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