李振昭/文

　　继民生银行上市之后，近来又有消息说，招商银行和华夏银行也在积极筹备上市。中国人民银行行长戴相龙今年在《财富》论坛发言时就表示：“央行支持商业银行实行股份制改造，有条件的国有独资银行要改造成国家控股的股份制银行，以后也要上市。”这表明，金融管理层已经站在战略高度对我国今后银行业的发展趋势设计出总体方案，上市是我国加入WTO后商业银行发展的必由之路。

　　我国银行业整体规模增长十分迅速，除了四大国有独资商业银行之外，已有股份制银行10家，城市商业银行90家。随着金融体制改革的不断深化，商业银行对经济发展的作用越来越突出，加上我国面临加入WTO的考验，我国商业银行的发展何去何从事关重大，是金融界争论的焦点问题。但是与之相对应，我国资本市场经历10年的风风雨雨，取得了令人瞩目的成就。到2000年底，上市公司达1200家，我们从上市公司的行业结构中却发现金融类的上市公司偏少，只有深发展、浦发银行、民生银行、陕国投、爱建股份、宏源信托等7家，占上市公司的0.6%，这与金融业在产业结构中的地位极不吻合，也与国外成熟的证券市场差距较大。从国外证券市场上看，商业银行上市极为普遍。在纽约证券交易所[微博]上市的银行有900家，约占其上市公司总数的30%。2000年，世界1000家大银行排名中，排名前10位的除中国工商银行外，其余全是国外的上市银行。因此，加快银行业股票上市进程工作是我国银行业发展的历史选择。

　　上市对银行业的意义深远

　　我国加入WTO在即，我国银行业将面临具有强大资金实力的外资银行的冲击，我国银行要想在激烈的竞争中立于不败之地，必须扩大资金实力，解决资本金不足的问题。

　　1。商业银行上市可以充实资本金。按《巴塞尔协议》的要求，商业银行资本充足率不得低于8%，我国《银行法》也有同样的规定。资本充足率是商业银行应对金融风险的能力，该比例越高，存款人的本金安全就越有保障，而到2000年9月份，我国国有独资商业银行未达到此指标，工行资本充足率为4.57%，农行资本充足率为1.44%，建行资本充足率为3.79%，中行资本充足率为8.5%，而2000年中期在资本市场上的民生银行、深发展、浦发银行的资本充足率为10.48%、13.49%、7.31%。到2000年底，深发展的资本充足率就达到17.56%，远远超过巴塞尔协议规定的标准。这对其他急需补充资金的商业银行无疑是一种影响，在商业银行资本金普遍不足，仅靠地方财政注入资金，利用证券市场的融资可有效解决资金不足的矛盾。

　　2。商业银行上市可以迅速实现规模扩张。从国外银行业的发展情况来看利用资本市场进行扩张，已经成为一大趋势。1999年，国际银行业兼并浪潮风起云涌，全球有30家商业银行进行了首次公开发行上市；已上市的商业银行则通过大规模的收购兼并活动实现外延式扩张，从而在更大范围内达到规模经营与规模效益的目的。而我国10家商业银行，如交通、光大、华厦、民生、招商、深圳发展、广东发展、中信实业、福建兴业银行等其总资产占全部金融机构总资产的11%，规模普遍较小，别说与国外的大银行竞争，既使与国内四大国有独资商业银行竞争也很难。所以，只有通过上市并借助资本市场的并购，实现银行规模的快速扩张，以便在未来市场竞争中，拥有自己的一席之地。

　　3。商业银行上市，可以完善法人治理结构，建立现代企业制度。我国商业银行是按股份制形式组建的，其内部设有股东大会、董事会、监事会和经营管理班子；上市后，随着监管机构对证券市场监管的严格，上市公司还要按不断颁布的法律、法规进行规范，以约束自己的行为，如要求实行资产、人员、财务三分开；建立健全内部控制制度，完善法人治理结构等。同时，上市银行还要做好信息披露工作，增加透明度，降低金融风险等。

　　银行上市有利于证券市场的发展

　　银行是经营货币资金的特殊企业，与一般的制造业上市公司相比，对证券市场的影响更大。

　　1。商业银行上市可以稳定证券市场，抑制投机行为。金融企业以其利润丰厚且稳定，股本规模大且多，极易成为市场上的特殊板块，起到稳定大盘的作用。深发展作为深市的老龙头股票，曾经和四川长虹[微博]一起领涨过大盘，而浦发银行作为后起之秀和深发展一起成为主力运作的指标股。不难看出，当金融企业上市并成为一个较大的金融板块时，因其在市值中较大比重且股价稳定，可以增强大盘股在证券市场的力量。如香港，汇丰控股的涨跌，直接影响港股的人气。

　　2。银行上市可以优化证券市场结构，促进证券市场健康发展。我国目前的证券市场，小盘股居多、大盘股偏少。据统计，沪深两市流通股本在2亿股以上的，不到一成。随着国有股减持，流通股本才会逐渐扩大。从平均市值指标看，上交所上市公司平均市值5.6亿美元，而纽约证券交易所上市公司的平均市值为56.2亿美元，上市公司企业规模的差距，直接导致国内市场总体规模无法与其相提并论。“入世”迫在眉睫，我国对外开放正进入一个新的阶段，资本市场也会逐步对外开放，人民币资本账户下的自由兑换迟早要实行，在这种情况下，迫使我国证券公司追求规模扩张，否则将无法参与国际投资银行竞争。

　　3。商业银行上市，对投资者来说，择股空间大大加宽，也为开放式基金和股指期货创造了空间。从市场发展上看，银行业股票往往属于价高、质优、绩稳的蓝筹股，对投资者影响是空前的。随着更多的商业银行上市，银行业板块将自然形成，它的成长和壮大对我国主板市场的发展产生深刻的影响，对重视价值投资者来说，增加了更多的投资渠道，便于投资者树立正确的投资理念，即重价值，重业绩和重长期增长潜力。同时，也为开放式基金和股指期货操作创造了发展空间。(作者单位：辽宁省信托投资公司)

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