纵观周末股市评论，多空阵营各自的逻辑已经非常清晰：多方以技术趋势为核心出发点，认为上周最后两个交易日连续反弹已经确认了本次小幅调整的低点，创新高指日可待；空头则认为本轮反弹的资金面、基本面推动因素正在发生逆转，小幅反弹难阻阶段震荡下跌趋势。在策略研究员看来，在目前环境下轻易鼓吹中长期牛市论并不可取，短线逆趋势看空同样存在踏空风险。跟随趋势变化动态调整、借助市场波动灵活交易更显重要。我们前瞻性认为，既然多方与空方的逻辑已经非常清晰，那么多空预期的验证是本周最核心的看点。

从资金面观察，我们前期曾提出，股市流动性整体宽松的局面正在发生变化。一方面，年初股市资金宽松效应正在过去；另一方面，股市已经完成14%以上反弹的背景下，场外资金入场意愿在降低。我们倾向于认为，上周四、周五的反弹来自看多资金的低位回补，指数再次接近前期高点的时刻，也是考验场外资金真实入场意愿的时刻，更是检验场内存量资金中期做多动能的时刻。从这个角度讲，股市本周将迎来资金动向的重要验证时点，并对后期走势产生明显的影响。

从基本面观察，我们发现宏观经济数据正在清晰起来：CPI走低对股市构成一定的利好，但经济回落趋势依然明显：1—2月份消费增长数据出现超预期下滑；制造业投资增速大幅放缓；固定资产投资虽然保持稳定，但更多来自地产开工的推动，后期下滑在预期当中；从上市公司业绩表现看，2011年年报数据本周迎来披露高峰期，业绩增速下滑将更加清晰展示出来。我们注意到，自2月以来的反弹行情很少受到基本面利空信息的扰动，但本周将迎来“业绩预期证实期”，经验上讲，基本面数据对行情影响最大的时点已经到来。

综合的讲，我们认为本周将是技术趋势派与预期分析派最直接的交锋时点，也是自2134点反弹形成以来行情最重要的考验。也许，从外在涨跌幅观察，战场的交锋并不会特别“激烈”；但从市场内在博弈角度讲，多空预期完成验证之后将引领一波新趋势，而趋势的方向取决于真实市场中多空博弈的最终结果。

具体到目前的市场，技术上沪指已经反弹至前期重要压力区，本周初的行情走势更显重要。本周我们将第一时间跟踪多空动能，及时为读者解读市场博弈进展。操作上讲，我们建议短线交易型投资者在前期高位保持一份谨慎，上周完成低位买入交易的投资者可适当逢高兑现利润，题材股、活跃股派发前的快速拉升需要警惕。对中期技术趋势乐观的投资者可关注消费、旅游等滞涨板块的轮动机会，谨慎的投资者注重“以静制动”，再耐心观察几日。

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