《红周刊》特约作者 不变的投资

　　中国股市从6000多点下跌至今已经7年了，跌幅达到了67%左右。现在2000点正趋于稳定，无论还有什么缺陷或者问题，大盘蓝筹股的估值已经十分便宜。如果把中国股市看做一个大盘股，尽管有这样那样的毛病，但是基本面总体上还是稳健的，假以时日，这样那样的毛病会逐步控制或者治好，没有什么重大威胁。

　　从上证指数运行情况看，历史上依次出现的最低点是1990年12月的95点、1994年6月的458点、2005年6月的998点和2008年10月的1664点。按照这个趋势进行连线分析，1800～2000点区域是趋势性的底部。换句话说，这个区域很难再跌破，指数将在这个区域上方盘整并上涨。至于是急涨还是慢涨，就不得而知了。

　　本周，市场有逐步走出2000点震荡的势头，后市估计一波中级行情有望逐步展开。对于后市的操作，短期炒作的原则是快进快出，赚了要跑，跌了要止损；切勿短期炒作变成长期套牢，如此很可能赚的是小钱亏的是大钱了。长期价值投资的原则是合理价格开始买入，越跌越买，直到筋疲力尽；切勿追涨加仓而要耐心等待好价格出现，买入后原则上持有不动，除非出现需要卖出的情形。

　　中国进入新一轮10年改革进程，这是未来国家希望所在。从现在开始，一些重大改革将会逐步推开并改变股市格局。我们要高度重视这几个方面的改革所带来的变化：一是国企改革，这是某种程度上可以与当年股改相提并论的重大举措，影响力不可忽视。改革将会在相当程度上激活国企经营体制机制，一些优质国企会出现突破性的增长。二是沪港通机制建立，这是马上就见效、并带来投资理念深远变化的长期利好布局。中国最优秀的民族品牌企业将受到青睐。三是股市基本制度的改革和完善，包括退市制度、注册制等，将有利于建立优胜劣汰的资源配置机制，为长期吸引各类投资资金入场提供制度基础和保障。

　　资本市场已经嗅到了改革的红利，大资金正在悄悄进入市场。摩根士丹利提醒市场不要轻视当前中国改革所带来的资本红利，摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略部主管郭强盛表示，由于投资者过分关注中国短期的周期性经济的疲弱，而没有看到长期改革带来的好处，因此中国指数在相当程度上被低估了。

　　在这样的背景下，买入估值便宜、体制机制不完善、管理层平庸、品牌卓越、民族特有产业中的优质消费类国企也许是更明智的选择。我认为，白酒、中药是首选，上市公司中的茅台、五粮液、同仁堂、白云山、片仔癀等都是这样潜力巨大的股票。这些股票都被腰斩了，投资它们正当时。（作者系价值派资深人士，善于对消费医药股的研究）

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