私募大佬论剑：创势翔爱军工赵丹阳捡便宜
本刊记者 殷语临／文
2013年，结构性牛市造就了一大批高收益私募产品，也成就了一颗私募新星。前十名阳光私募产品平均收益率高达81.35%，成立一年多的“粤财信托-创势翔1号”以125.55%的收益获得2013年阳光私募非结构化产品冠军，泽熙、重阳等私募大佬也收益抢眼。
2014年1月，A股表现疲软，沪指在2000点徘徊。私募大佬对A股市场走势看法不一，但都对改革和经济转型抱有较多期待。
创势翔：布局军工板块
成立于2012年5月的创势翔1号，2013年因重仓多只创业板牛股涨势凌厉，第一季度便以41.93%的收益率稳居阳光私募第一名。
创势翔1号自成立之初就重仓掌趣科技(300315.SZ)并长期持有，还重仓乐视网(300104.SZ)。2013年1-6月，乐视网区间累计涨幅达160%，掌趣科技涨幅更是超210%。受益于重仓股大涨，仅1至5月份，创势翔1期收益率就达到88%。
除此之外，创势翔10月对军工板块的调仓，随着国家成立安全委员会的决定出台，基金在11-12月份基金净值赢得大幅上扬。
其投资总监黄平直言其选股标准有三个方面：一是符合国家政策导向；二是产品能够走进大众的生活；三是符合转型的新兴产业。
对于2014年，创势翔研究总监钟志峰认为，主要是看中政策对行业的影响，比如国家安全、生态环保、大消费等方面，比如军工板块可以持续一年的行情，公司会围绕与国家安全委员会相关的板块进行调研，但仍会关注创业板个股的买入机会。
在指数走势上，钟志峰表示，上半年可能会先抑后扬，影响因素包括IPO重启、流动性、三中全会政策落实等。受IPO重启影响，创业板等小股票可能会有整体估值回落的过程，这种情况下，市场可能开始关注一些去库存、去产能做得比较好的周期性行业，机会可能更大属于大股票；IPO影响完全释放后，大家又会去挖掘新兴产业中的高成长股机会，小股票机会比大股票大。从行业选择上，配置重点放在国家安全、生态环保以及与民生相关的大消费类上。
裘国根：等待蓝筹股估值修复
以投资稳健、偏好蓝筹股著称的重阳投资，在2013年创业板疯狂的时候，也不为所动，坚持投资蓝筹股，依旧取得了良好的业绩。
2013年，重阳投资旗下的14只产品平均收益为35.52%，其中收益在30%以上的产品达11只，占比高达78.57%。业绩最好的是限额特定券商集合理财产品君享重阳阿尔法对冲一号，过去一年的收益率达到63.73%。
重阳投资2013年仅发行了三只对冲型产品，可见其控制产品规模的思路。对此，裘国根在给投资者的新年致信中写到，“单纯追求管理规模的扩张不可持续，规模务必与投研能力相匹配，一个符合适当性原则的稳定客户群对投资业绩会产生积极推动作用——有助于投资组合稳定和仓位管理，为此我们从2013年开始对产品规模实施主动管理。”
目前A股市场两极分化严重，以沪深300为代表的蓝筹股市盈率不到10倍。市场对于2014年蓝筹股和成长股的走势有较大争议。裘国根认为，蓝筹股2014年有望得到估值修复，他强调，2014年和2015年将是A股迈向成熟的弯道，坚信“理性只会来迟，永远不会缺席。”
“历史使命决定了未来A股市场不能长期萎靡。如果各项制度变革得以贯彻落实，A股将发展成为一个能切实促进实体经济转型升级、投资和融资功能兼备的资本市场。”对于A股的拐点作用，他解释道。
他认为，影响2014年A股市场的风险偏好主要来自一正一负两个因素，提升风险偏好的因素是改革，降低风险偏好因素的是注册制预期的发酵，发行制度的改革势必对高估值的“小新差”公司股价形成调整压力。
由此，裘国根认为，中长期利率走向不会长期向上，预计沪深300等指数存在中级上行机会，在此过程中，系统收敛有所弱化，而市场结构将更加发散，引领和受益于经济社会转型的、有核心竞争力的优势企业将成为市场“宠儿”，而以银行、地产为代表的大盘蓝筹股有望得到估值修复。
赵丹阳：重返A股捡便宜
曾经名噪一时的私募大佬赵丹阳，2008年淡出A股市场后难寻踪迹。时隔五年后，他重回A股并发行了首只产品“赤子之心”，并宣称“A股到了捡便宜的时候”。
2004年2月20日，赵丹阳在中国境内发行了首只私募信托基金，开创了阳光化的私募信托基金经营模式，此后他又陆续发行了4只产品。2003年赵丹阳在香港成立赤子之心“中国成长基金”，在当年的熊市中获得45%的投资回报，2004年收益超过30%，至2007年时，该基金累计回报高达371%。
2014年1月4日，华润信托为赵丹阳举办了投资者交流会，这是自2008年以来他首次公开露面，他宣称，“我们觉得现在上证综指市盈率仅10倍，市净率1.2-1.3倍，又到了当年1000点的时候，甚至比那时候还便宜。可能历史上一次大的机遇又呈现在我们面前了。投资就是人弃我取，现在就是捡便宜货的时候到了。”
他表示，我们对中国经济充满信心，2020年中国有望超越美国成为全球最大经济体，届时中国将成为全球最大进口国和最大出口国，全球资源将围绕中国配置，包括全球海运市场、经贸市场都将围绕中国进行组合。中国也将成为最大的新兴消费市场，中国的中产阶层数量可能是美国加欧洲加日本的总和。“届时，任何公司只要在中国市场称王，就会成为全球之冠。”
对于投资重点，赵丹阳表示关注三大产业：消费、医疗、高科技制造。
“中国有庞大的中产阶级基数，未来的中产阶级增加会很快，‘十八大’宣布实施收入倍增计划，我们预计中国未来家庭消费会上升得非常快，除了中国经济成长、工人工资上升本身之外，我们相信中国未来家庭消费的比例会大幅上升。”
健康医疗产业也受到赵丹阳关注，他认为，“2020年，中国将会进入人口的顶峰期，中国将会进入老龄化社会。健康医疗产业，未来是要呈爆炸式增长的一个产业。人变老以后，医疗消费是年轻的时候不知道多少倍，可能几十年的消费。”
此外，他对于互联网、金融业、高科技制造业，以及独特性的公共事业表示看好。
泽熙调研TMT
徐翔掌管的泽熙投资2013年业绩也较好，旗下5只产品的平均收益高达58.62%。
泽熙投资一直被业内称为最牛私募，除了其操作风格颇为彪悍外，最受人关注的就是其“精准”的眼光。徐翔热衷调研，眼光独到，喜好进入少有公募进入的个股，实现低点高卖。
2013年，泽熙屡次在股价大涨前潜入个股，在股价大涨后抛出，如恒星科技(002132.SZ)、吴通通讯(300292.SZ)等个股。
2013年四季度，泽熙共调研73家上市公司，其中4只被两度调研。大牛股天喻信息(300205.SZ)也在其调研之列，总体看，泽熙最爱的是TMT和军工概念股，如中颖电子(300327.SZ)、北京君正(300223.SZ)、东晶电子(002199.SZ)、蓝盾股份(300297.SZ)等。
2014年1月，泽熙马不停蹄陆续调研了几家上市公司，包括南方泵业(300145.SZ)、众和股份(002070.SZ)、海默科技(300084.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、国腾电子(300101.SZ)、神剑股份(002361.SZ)、博晖创新(300318.SZ)等。
从上述调研情况来看，泽熙对TMT领域的热情似乎不减。
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