每经记者 刘明涛

　　没有油，再名贵的车也只不过是一堆废铁。

　　影视圈里，拍电影的人很多，能卖座的却很少；资本市场中，能讲好故事的优质公司很多，走出大牛的个股却很少。两者看似无关，但背后逻辑一致：要被认可，一定要能吸引资金关注，影视对应票房，股市则对应资金。今年创业板不断创新高，虽然途中惊险不断，但总能在热钱的涌入下，屡屡逢凶化吉。不过，昨日创业板再度暴跌3.39%，与以往不同的是，沪市正在接管热点，市场资金正逐渐流入主板。

　　汽车不怕半路熄火，就怕缺油无法重启前进的引擎。眼下，创业板这部“跑车”，似乎遇到了“缺油”的尴尬。

　　接连暴跌 三现“狼来了”/

　　8月初，当创业板突破1200点、距离历史新高仅一步之遥时，大家都对其继续上行充满怀疑，业绩不佳、原始股迅猛减持以及估值泡沫凸显是压在创业板身上的三座大山。在市场不断的质疑下，创业板8月16日大跌3%，似乎印证了市场判断。

　　8月中旬的杀跌，并没有击垮创业板，随之一波强劲的反弹，到8月27日，创业板一鼓作气又创下1251点新高，不过这一次的突破，与此前的一路上行出现了重要变化——在上海自贸区的带动下，沪市涨停股多日超过深市，热点悄然向沪市转变，而资金也在朝着沪市涌动。

　　创出1251点新高后，创业板指数于8月30日再度大跌3.36%，短时间内多次大幅下跌，创业板人气再受考验。不过，由于上海自贸区炒作分化，港口股暴跌给了创业板喘息之机，热钱又回到创业板。1288点——上周五，创业板再度刷新纪录。

　　也正是上周五，创业板平均市盈率达到今年最高的51.3倍，超出主板市盈率一倍多。本周，自贸区概念继续发酵，优先股的消息推动银行板块狂飙，中国重工复牌令船舶、军工股集体躁动，蓝筹股的全面反击，令沪市急速狂奔，三个交易日成交金额累计达到惊人的5654亿元，日均成交高达1885亿元。

　　反观创业板，“跷跷板效应”令其一路下跌，昨日跌幅又一次超过3%，达到3.39%，之前热点龙头方直科技、上海钢联先后跌停，中青宝也近乎跌停，整个创业板一片死寂。

　　短短20个交易日内，创业板单日跌幅三度超过3%，再次受挫的创业板尽管成交金额放大至266亿元，但与前两次不同的是，热钱正在疯狂涌入主板，昔日资金的“宠儿”正面临遭弃的尴尬。

　　“高成长”恐难敌低估值/

　　水能载舟亦能覆舟。

　　今年创业板的异军突起其实并非偶然，上半年宏观经济复苏并不明显，春节前一轮超跌反弹纯属估值修复，在没有经济复苏、流动性的支撑下，主板市场找不到前进的动力，便步步回调。相反，在经济转型带动、文化强国以及亮眼票房的刺激下，影视传媒板块吸引到市场资金注意，让创业板的热度得以“保温”，并带动创业板股指继续前行。

　　好的故事加上资金热衷概念炒作，继影视传媒股疯涨之后，手游、游戏并购的大戏成功接力，而这个故事越讲越大，越讲越诱惑，最终成就了掌趣科技和中青宝两大“妖股”。

　　再之便是移动支付、互联网金融……最后发展到沾“网”就涨的疯狂模式，创业板就是在热钱不断的推动下，走三步退一步，不断创出新高。

　　市场人士指出，创业板不怕调整，调整是再次启动的支撑；但是创业板怕没钱，一旦资金大幅流出创业板，那么创业板则会突然死亡。回到2011、2012年，由于量能萎缩，创业板指徘徊不前，并最终沉寂下来。

　　昨日，创业板再度大跌，前期强势股纷纷跌停，资金流出明显，尽管平均市盈率降至50倍以下，但是相比低价、低估值的蓝筹股，创业板估值泡沫风险依然巨大。

　　沪市则持续火爆，成交金额连续三个交易日不断放大，彰显市场对主板蓝筹股的青睐。再看涨停个股，低价股全面占据上风，不论是之前的上海自贸区概念，还是现在的“重工系列”，资金最为感兴趣的，还是5元左右的低价股，这些低估值、低价个股正在笼络市场人心，不断吸引着资金介入。

　　IPO还未重启，沪市已经开始“抽水”，创业板高成长的故事正遭遇今年以来最大的考验，一旦资金持续流出，喧嚣的创业板可能在不知不觉中重回平静，步入调整。

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