□本报记者 田露

　　年中时刻，A股市场一度急风骤雨，而后又出现企稳。在此大幅波动之际，众多投资人士对于后市的看法都存在分歧。但近期一些基金公司运用自身固有资金所进行的投资，却在一定程度上透露了这些机构的真实看法。

　　赎回小盘 申购蓝筹

　　6月25日，宝盈基金[微博]发布公告表示，公司拟运用固有资金进行基金投资，拟于6月27日起的10个交易日内通过代销机构申购宝盈中证100指数增 强型证券投资基金450万元，按照有关规定支付申购费用。值得注意的是，中证100指数是从沪深300指数样本股中挑选的100只股票组成样本，综合反映 了A股一批大市值公司的整体状况，可谓是地道的蓝筹指数。而宝盈基金此次“逆势而动”也踩点较为精准，大盘在上周后半段顽强走稳，6月28日，宝盈中证 100指数增强型基金的净值上涨1.84%。

　　与此形成对照的是，近期国泰基金[微博]发布公告称，公司拟6月24日赎回国泰中小盘成长股票型基金1000万份基金份额，并按照该基金基金合同及招募 说明书的有关规定支付相关费用。兴业全球基金也发布公告，公司拟于6月26日起的十个交易日内，通过代销机构赎回公司以固有资金投资持有的兴全有机增长灵 活配置混合型基金2131.63万份，同时也将公司以固有资金投资持有的兴全全球视野股票基金中的4200万份转换为兴全可转债混合型基金的份额。

　　对于国泰基金与兴全基金的上述举动，一些分析人士认为，在上半年中小盘、创业板股票行情愈演愈烈、走出一面独立风景的背景之下，相关机构的投资 选择，不排除是对中小盘股票有“恐高”之意。以国泰中小盘成长股票基金为例，虽然截至6月30日，该基金今年以来的净值增长率为13.67%，在一些因为 扎堆新兴产业与成长股而业绩大幅走高的基金面前，并不算很突出，但从其一季报来看，蓝色光标、星辉车模、万邦达等热门股票也在其重仓股中占了一定比例。此 外，兴全有机增长的基金经理陈扬帆的投资风格总体上也侧重于成长股。

　　成长股估值隐忧或现

　　业内人士向中国证券报记者表示，基金公司运用固有资金投资的事例，不能作武断的解读，因为有时是出于财务安排或是公司所安排的员工持基计划所需。但他也表示，总体来看，基金公司在许多时点上所作出的投资选择，往往代表了这些机构的真实看法。

　　“我知道有一些公司明确认为目前的创业板存在估值过高风险，尽管今天创业板仍在强势上涨。”一位基金业内人士说。

　　“如果要问新兴产业、创业板公司现在有没有调整风险，我只能说，可能会有，但由于我们的经济转型可能延续数年之久，我不太相信主板指数会出现大幅上涨，因此创业板在调整一段时间之后，可能还是会胜出。”一位上半年业绩出色的基金经理仍然看好成长股。

　　同时，记者采访的另一位基金经理表示，上周四、五地产、银行相继暴涨的局面，说明大盘被压抑太久，人心思涨，这就导致权重股又有可能出现阶段性 的行情，但对这种反弹不要期望太高；另一方面，不少创业板公司的P/E都到了40、50倍，同时中期业绩快要出炉，一些业绩不达成长预期的公司可能要被 “证伪”，谨防创业板公司的调整风险是有必要的。

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