长线资金入市埋伏：QFII扫货蓝筹 社保开户井喷
资料图编者按：QFII入市步伐再度加快，5月份QFII不仅在沪深两市新开22个账户，而且外汇局还新批了13.35亿美元QFII额度，这说明境外长期资金依然对A股保持浓厚兴趣。与此同时，本土的社保基金、保险资金、企业年金等长期资金也看好后市悄然布局，为A股输入大量“活水”。
QFII大宗交易市场频频扫货低估值蓝筹
在目前蓝筹股估值并不高的情况下，不排除QFII继续低位建仓可能
■本报见习记者 徐 科
与国内产业资本忙套现相比，QFII仍在大宗交易市场内频频扫货。
统计数据显示，中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部、中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部、北京高华证券有限责任公司北京金融大街证券营业部这3家“QFII大本营”今年5月份在大宗交易平台共计买入70只个股，共涉及到18个申万一级行业。其中，金融服务行业仍是QFII最爱，买入21只个股。QFII买入个股数量在4只以上的行业有建筑建材、信息服务、机械设备、食品饮料、交运设备、采掘等。在上述70只个股中，3家“QFII大本营”买入海康威视金额最大，为9.78亿元。此外，QFII大宗交易买入金额逾1亿元的个股有华平股份、凤凰传媒和金螳螂。
统计显示，5月份QFII共计在大宗交易市场上买入26.7亿元，而卖出则不足2亿元。申银万国[微博]分析师卢敬之表示，QFII始终崇尚价值投资，在目前蓝筹股估值并不高的情况下，不排除QFII继续低位建仓的可能。
为什么QFII对蓝筹股情有独钟？QFII某经纪商表示，QFII非常喜欢低估值的蓝筹股，从去年四季度抄底银行股就可以看出来，在目前的市场行情中，低价蓝筹股价值存在被低估的状况，而中小板和创业板估值飙升，存在两头翘的问题，出于资金安全性考虑，蓝筹股自然成为其主攻的目标。值得一提的是，随着新型城镇化的逐步实施，民生和基建项目受到政策的支持较多，制造运输和建材等行业将会长期受益，这也符合QFII长期持有的价值投资理念。
广发证券投资顾问郑有利认为，QFII的投资周期往往比较长，有时甚至从一个完整的经济周期角度出发来选择投资标的，中小投资者无论是在资产配置能力还是资产抗风险能力方面都无法与QFII相比，因此，中小投资者盲目跟随QFII的操作路径可能会给自身带来较大损失。但QFII精选个股、避免四处出击、不盲从趋势和消息的做法还是值得中小投资者学习。同时，QFII在坚持价值投资的同时并不抗拒价值投机，对于短线波段机会的把握，QFII也向来得心应手，特别是有独特发展前景并具备产业化条件的新兴技术类个股，QFII往往会在布局初期反复进行试探性介入。
“发展壮大机构投资者队伍，能增加市场长期资金供应，引导市场树立理性投资理念，增强我国资本市场的抗风险能力。”北京工商大学证券与期货研究所所长胡俞越[微博]表示。
实际上，证监会一直在吸引长期资金入市上下功夫，不断扩大QFII投资额度，提高其持股比例，除此之外，证监会还修订法规，大幅降低QFII申请门槛，如长期投资机构的成立时间要求由5年降为2年，证券资产规模由50亿美元降为5亿美元。业内人士指出，证监会推动长期资金入市，大盘蓝筹股需求资金数额较大，而中国股市以散户为主，这种现象造成资本市场供应和需求失衡，积极推动长期资金入市，可以解决供求失衡问题，有利于资本市场稳定发展。
国家外汇管理局日前公布的数据显示，5月份外汇局新批了13.35亿美元QFII额度，较4月份有了显著提高。至此，外汇局已经累计批复202家QFII机构总计425.63亿美元的额度。市场分析人士指出，获批额度大幅提高不能说明QFII已经出手抄底，但可以表明这支外资队伍看好A股未来行情。
央行日前发布报告强调“进一步完善合格境内机构投资者(QDII)制度安排，扩大QFII、RQFII的投资额度，增加投资便利性。”扩大QFII和RQFII额度并增加投资便利性，有利于为A股引入更多活水，助力A股企稳。分析师表示，QFII额度增加不仅有利于我国开展利率市场化和人民币国际化，还能增加资金促进A股市场发展。
瑞银证券策略分析师陈李指出，虽然QFII的审批已经加速，但与周边市场比较，国内的QFII还有5倍以上提升空间，以当前的流入速度来看，达到相对合理的水平，可能需要15年以上的时间。
社保基金开户数井喷暴露抄底意愿
专家表示，引社保基金等长期资金入市有利于稳定IPO改革过程中所引起的恐慌情绪
■本报记者 刘丽靓
尽管市场仍处于震荡整理的格局，但国内外机构投资者入市的热情依然高涨。从今年以来的开户数和一季报来看，一向以审慎稳健著称的社保基金，入市抄底迹象明显。专家认为，目前引入社保基金等长期资金入市可谓恰逢其时，一方面A股估值尤其是蓝筹股估值相对全球都属偏低，另一方面引社保基金等长期资金入市有利于稳定IPO市场化改革过程中所引起的恐慌情绪。
据中登公司最新披露的月报显示，4月份，社保基金在沪深两市分别开立2个A股账户，当月开户总数为4个。而今年1月份社保基金新开30个A股账户，创出2008年以来社保基金月度开户数最高纪录，今年以来社保基金在A股所开账户总数达到了34个。有统计显示，在今年4月份以前的53个月内，新开户总数为87个，今年以来新开账户数超过此前53个月总量的三分之一。可见，社保基金今年开户热情总体而言高于往年同期。
已披露的上市公司一季度业绩报告显示，今年一季度被列入上市公司前10大流通股股东的社保基金持股市值合计为724.93亿元，比2012年四季度增加84.48亿元。
社保基金2013年一季度所持股票只数为409只，环比增加22只，新进的股票数量为132只，高于去年四季度的86只，为历史最高值。一季度社保基金新进持有的130余只个股4月来平均涨5.41%，远强于大盘。一季度社保基金持股市值较大的10家上市公司分别为，中国建筑、大秦铁路、保利地产[微博]、华侨城A、中国化学、中国太保、中国重工、美的电器、中国北车。
另据数据显示，去年广东委托社保基金投资运营养老金人民币1000亿元，年化收益率达到6.72%，收益率高于中国去年通货膨胀率。这无疑为养老金的进一步入市打下了基础。
在政策方面，证监会市场部副主任王娴曾表示，从我国全国社会保障基金投资业绩、企业年金业绩都说明了扩大投资范围的必要性。应尽快调整社会保障基金投资范围，增加投资固定收益类产品、股票和直接股权投资等金融工具的比重。
此外，在人社部4月25日举行的新闻发布会上，新闻发言人尹成基表示，人社部将进一步研究制定社会保险基金投资运营和保值增值办法。
“目前引入社保基金等长期资金入市可谓恰逢其时。”英大证券研究所所长李大霄[微博]认为，IPO改革市场化方向的推进，必然有一个逐渐消化的过程，在这个过程中如何能够消除市场过度恐慌，让市场平稳过渡，就需要通过引入长期资本来加以对冲。
李大霄认为，社保基金投资特点是逆向操作，即低位入市，高位退出。目前就是一个很好的低位进入的区域，现在大盘蓝筹股的估值水平在全球范围内都是比较低的，沪深300指数低于标普500的估值水平，AH的溢价指数也连创新高。从宏观层面来看，伴随着稳增长的目标，经济摆脱了单边下行的格局，并呈现向好的趋势，外围环境也逐渐趋好。社保基金、养老金、住房公积金等长期资金在市场低迷时入市，即拿到低位筹码，又能够起到稳定市场并实现国有资产保值增值的目的。他认为，今年的股市整体上将是一个震荡的趋势。
广东赚钱效应发酵 地方养老金委托投资或将铺开
江苏正在研究考虑推进养老金委托投资
■本报记者 左永刚
地方养老金委托投资或将全面铺开。近日，广东省财政厅对外声称“广东千亿养老保险金委托投资运营半年盈利34亿元”之后，也吸引了养老金结余较为充裕省市的注意。
近日，记者在致电江苏省财政厅社会保障处时，该处工作人员说，“目前，江苏省养老金委托投资未正式开始，但听说省政府有关部门正在研究考虑此事。”
与此同时，有媒体称，针对全国的养老金投资运营初步方案已经出炉，现在还在进一步审核中。业内人士认为，在广东委托投资先例之下，地方养老金投资运营的步伐或将加快。
广东示范效应明显
去年上半年，全国社保基金理事会和广东省政府在北京签订了委托投资协议，受广东省政府委托，全国社保基金理事会投资运营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，委托投资期限暂定两年，此举在全国尚属首次。截至2012年年底，广东实际委托投资运营时间约为半年，实际应收收益率约为3.4%，高于同期通货膨胀率，赚了34亿元。按此计算年化收益率为6.72%，高于2012年广东省社会保险基金3.94%的年平均收益率。
据广东省财政厅的报告显示，2012年广东全省养老保险基金当年结余744亿元，滚存结余3636.61亿元，比上年增长25.72%。纳入各级财政专户管理的基金资产3568.28亿元，其中委托运营的1000亿元基金约占养老保险基金总量的27.5%。
与此同时，广东省财政厅表示，2012年全省社会保险基金总体运行状况良好，平均年收益率达到3.94%，高于两年定期存款利率。在2013年社保基金预算方面，据今年第一季度的预算执行情况的统计数据显示，广东社保基金累计结余5370.97亿元。
随着广东示范效应的显现，以及养老金委托投资方案出台可能性的加大，尤其是养老金结余较高的江苏、浙江、山东等有可能跟进。一位国内养老金研究人士表示，“如果涉及多个部门的地方养老金委托投资方案在近期出台，这意味养老金投资股市的比例、投资收益归属等关键问题已经获通过。这将为地方养老金委托投资扫除障碍。”
江苏、浙江等省市或将跟进
自去年年初以来，地方养老金委托投资方案迟迟没有正式公布，然而，在4月25日人力资源和社会保障部的第一季度新闻发布会上，如何保证养老金的安全以及保值增值，成为各方关注的焦点。根据人社部新闻发言人尹成基的说法，目前该部正在研究制定全国的基本养老基金投资运营管理办法。与此同时，广东1000亿元养老金委托投资半年实现34亿元的示范效应将带动其他省市积极性。
记者了解到，除广东之外，目前，浙江、江苏、北京等省市养老金也有结余。以江苏为例，今年5月份，江苏省人社厅、省统计局公布了养老、医疗等五项社会保险基金的收入和支出情况，五险都有盈余，其中，基本养老保险基金全年结余488.1亿元。
业内人士表示，由于我国养老金替代率比较低，长期来看，需要保值增值来缓解养老金支出压力。如广东社保基金收入和结余连续多年居全国首位，保值增值压力巨大。此前广东社保基金只能存银行和购买国债，基金的收益率通常低于同期通货膨胀率，呈现隐性缩水。
广东省人大财经委员会相关负责人认为，1000亿元养老金入市运营年化收益率高于同期通货膨胀率，开辟了社保基金保值增值新渠道。
入市弹药足 险资瞄准大消费和金融服务
险资投资股票、股票型基金等权益类资产的比例还有较大提升空间
■本报记者 包兴安
A股目前急需大量的新入市资金，市场对于险资进入资本市场充满期待。统计数据显示，保险资金在2013年一季度共持有413只个股，较去年四季度末下降87家，所持413只个股在一季度平均股价涨幅为3.1%，跑赢大盘3个百分点。另外，保险在一季度新入驻94只个股、增持91只、清仓181只。
从保险机构今年一季度对主要行业的态度来看，房地产股自2009年第四季度以来，首次进入前三，持仓市值由去年四季度的第六名上升至2013年第一季度的第三名。被持股的该类上市公司有15家，持仓市值为85.63亿元，比去年四季度增加6.54亿元，增加幅度为8.27%，对比大盘跌幅呈增持迹象。
除进入地产股外，餐饮旅游、纺织服装等大消费和金融服务，以及一些高成长个股，也于一季度被险资悄然增持。备受险资青睐的有：首旅股份、中银绒业、民生银行、招商银行、福耀玻璃等。
统计显示，截至2013年5月31日，专业机构投资者持有流通A股市值比例达到15.63%，其中，保险类投资者持有流通A股市值约7000亿元，占3.55%，资本市场已经成为保险公司等专业机构投资运营、保值增值的重要平台和有效渠道。
证监会有关部门负责人曾表示，目前保险公司投资股票、股票型基金等权益类资产的比例仅为保险总资产的10%左右，与法规规定的20%上限相比还有较大提升空间。下一步证监会将配合有关部门继续完善保险资金运用的相关政策，进一步提高保险资金投资权益类资产的比重，研究推动保险资金投资创业板股票等，不断提升保险资金运用的专业化和市场化水平。
中国证监会副主席姜洋近日在中国太平保险集团有限责任公司创立仪式上表示，当前我国资本市场仍处于新兴加转轨阶段，证监会将加快建设多层次资本市场，推进新股发行和退市等重点领域改革，积极协调配合相关部门，优化资本市场法治、税收等外部政策，为保险资金等长期资金参与资本市场创造良好条件，促进机构投资者与资本市场携手共进、共同发展。
姜洋指出，机构投资者是我国资本市场的重要主体，大力发展包括保险公司在内的机构投资者，形成开放多元包容的机构投资者队伍，有利于提高直接融资比重，优化投资者结构，拓宽虚拟投资渠道，是资本市场的一项长期战略任务。近年来，证监会积极配合保监会等有关部门，完善配套措施，为保险资金等长期资金参与资本市场，做好衔接服务，为资本市场发展提供了新的活力。
保监会副主席李克穆曾表示，保险资金进入资本市场的条件将不断放宽。险资入市对于保险业生存和发展的意义十分重大，也是监管部门需要重点把控的范畴。 李克穆说，保险资金已经大量进入资本市场。最近保监会连续发布一系列保险资金进入资本市场的细则，针对风险防范等问题颁布一系列具体措施，就产品设计、人员的专业要求进行了规定。但从根本来讲，风险仍然需要企业自身进行把控，保监会只是针对局部进行规划，“我们要把应该管的部分管好。”
业界呼吁适度提高企业年金 投资股市比例
2012年企业年金基金新增规模首次突破千亿元
■本报记者 左永刚
作为基本养老保险基金的补充，近年来，企业年金的规模正在逐渐增长，而企业年金收益率的变动曲线牵动着企业养老金管理者的神经。
近日，上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊接受《证券日报》记者采访时表示：“随着国内资本市场环境不断完善，以及企业年金投资管理人专业化水平的提高，应该适度增加企业年金投资股市的比例，以保证企业年金的保值增值需求。”
近期，人力资源和社会保障部发布的《2012年度全国企业年金基金业务数据摘要》显示，2012年企业年金基金新增规模首次突破千亿元，当年加权平均收益率5.68%。
摘要显示，目前，全国企业年金已经从2007年的1519亿元增加至2012年4821亿元的规模，并且2007年至2012年之间的年平均收益率为8.35%。尤其值得注意的是，其中2007年当年加权平均收益率达到41%。与此巧合的是，上证综指达到6124点巅峰正是在2007年。
另有汤森路透提供的数据显示，截至去年末，在纳入统计的744个中国市场企业年金计划中，去年最高投资收益率为10.67%；收益率中间值为4.96%，较2011年上升6.27个百分点。去年汤森路透中国年金平衡指数涨幅为3.82%，较2011年上升3.13个百分点。
在744个国内企业年金计划中，有632个含股票/股票型基金投资，占总数的85%，去年最高收益率为10.67%，中间值为5%，而2011年中间值为-1.74%。不含股票/股票型基金投资的年金计划共112个，占总数的15%，去年最高收益率为5.53%，中间值为4.87%，中间值较2011年上升3.61个百分点。
人力资源和社会保障部副部长胡晓义曾表示，企业年金当前发展仍不充分，还有很大潜力，要继续加强市场推动，促进企业年金更快发展；资本市场不确定性仍很强，企业年金市场化投资运营还有诸多复杂因素，要加强市场应对，努力争取较好收益。
胡晓义指出，2013年企业年金将继续努力提高投资收益和管理效率，进一步规范市场秩序。今年将落实扩大投资范围和企业年金养老金产品两个文件，努力提高投资收益。
据记者了解，截至2011年上半年，我国有21家企业年金基金投资管理机构，集中了我国部分优秀的基金管理公司、养老保险公司、证券公司。企业年金管理机构包括投资管理人、受托人、托管人和账户管理人。
分析人士指出，随着企业年金规模不断增加，以及保值增值的需求，企业年金应加大在资本市场的投资。与此同时，监管层也需要不断提高资本市场监管水平，增加市场的透明度，强化投资者保护机制；同时还要发展长期机构投资者，创新和丰富金融产品，为企业年金建设提供更好、更成熟的平台，创造更加公平有序透明的市场环境。
记者查证了解到，新修订的《企业年金基金管理办法》是在2011年5月1日起施行的。修订后，企业年金投资股票比例将提高到不高于投资组合的30%。上述《办法》规定，投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于或者等于30%)的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的30%。
“企业年金投资股市要因时而动，并不意味着一定要达到30%的比例，同时，股市基本面向好的阶段，建议提高投资股市的比例。”曹俊建议。
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