在昨日举行的“合格境外机构投资者(QFII)的发展”论坛上，QFII、托管行和合资基金公司总经理共同探讨圆桌讨论透露出的信息显示，在国内基金等机构投资者对A股悲观之际，QFII却对A股颇有信心。

　　QFII积极进入A股

　　参会的合资基金公司总经理透露，目前QFII对A股市场的态度与2005年颇为相似：A股低迷时，QFII正加紧进入。

　　交银施罗德总经理战龙表示，目前市场负面情绪很大，但是海外注重长期投资的机构却认为A股市场有较好价值，并委托交银施罗德将真金白银投到A股市场中来，今年新签订了4单主权财富基金的投资顾问业务。

　　从2007年就开始关注A股市场的瑞典国家第二养老金首席投资策略师Tomas Franzen表示，当时A股平均市盈率在30倍、40倍，如此高的估值很难获得良好回报。但经过近5年的消化，现在A股市场估值已很便宜，是进入A股市场的好时机。近期他们已申请获得了QFII资格，正在积极寻找投资顾问，伺机进入A股市场。

　　无独有偶，巴克莱亚洲有限公司董事总经理James Chen也表示，他们的公司一直专注于交易型开放式指数基金(ETF)，在香港发行上市投资A股市场的安硕A50近期溢价7%，说明与本土投资者相比，国际投资者对A股市场很有信心。同时，随着QFII降低门槛，海外投资者对中国市场的兴趣正在加强。

　　海富通总经理田仁灿表示，他们去欧洲路演，接触到的机构投资者反映，他们比较期待进入中国市场。

　　贝莱德基金高级董事总经理及亚太区主席Mark McCombe表示，从沪市机构持股比例看，目前QFII持股市值比例还不到总市值的1%，而其他亚洲市场外资持股比例在20%到30%，可以预计，未来几年QFII投入A股市场的比例还会增加。同时，随着QFII配额大幅提升和外管局的相应措施，将会有更多海外机构通过QFII参与A股市场，这对中国市场的发展大有好处。

　　QFII更注重价值投资

　　2002年引入QFII制度的目的是给A股市场带来先进的投资理念。在昨日的论坛上，托管行和合资基金公司总经理、QFII代表等均认为，QFII在投资上更注重长期投资、价值投资。

　　工商银行资产托管部副总经理王立波表示，QFII在A股市场的操作策略与国内基金公司等专业机构不太一致。上证指数跌至1900点附近，国内基金公司一般会把持股比例降低至基金契约规定的下限，将空出的现金头寸拿去投资银行存款。同时，为了吸引客户，大多数基金公司选择发行债券基金等固定收益产品。但是，QFII从2004年至今，总体上的操作策略变化不大。

　　汇丰银行(中国)有限公司董事、汇丰证券服务中国区总监吴大林也表示，从他们托管的QFII动作来看，更注重价值投资、长期投资。目前大量QFII资金进入A股市场，QFII持有的现金比例很小。这背后的原因就是QFII总体判断目前A股市场处于超卖阶段。在2007年，很多QFII基金经理都清空股票出去旅游，正是由于当时股市估值太高。

　　战龙也表示，QFII注重长期投资、价值投资，对于国内资本市场有积极的促进作用。2005年由于A股低迷，无论监管机构出何种利好政策，A股指数仍然持续向下，当时QFII进入A股市场，随着股改推进，QFII的投资理念对于A股市场有所触动，QFII后来赚钱，现在的情况和2005年颇为相似。

　　James Chen也表示，目前中国股市估值较低，但是亚洲市场存在股息分红率偏低的问题，因此，未来需要通过提高股息分红率使价值回归到正常水平。此外，现在投资者对于公司治理很难发挥影响，也起不到促进公司治理的作用，因此，国内的机构投资者应该在公司治理方面发挥更大作用。

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