深圳商报记者 张 琨

　　沪指在2000点附近徘徊已近3个月，在屡创新低的低迷市况之下，大宗交易却是暗流涌动。记者昨日根据沪深交易所大宗交易数据发现，11月以来，以QFII为首的机构主力通过大宗交易暗中抄底迹象明显。

　　QFII抄底迹象明显

　　根据昨日交易所公开数据显示，从上周开始在大宗交易席位频频出现的“点对点”现象仍然在持续，以昨日大宗交易量排名第二的金螳螂为例，其合共5笔总金额达9315万元的大宗交易转让卖出营业部来自申银万国[微博]证券股份有限公司上海东方路证券营业部，而接盘方则来自著名的QFII云集的营业部中金公司上海淮海中路营业部。

　　中金公司上海淮海中路证券营业部这一QFII风向标近期在大宗交易上的动作频频，显示QFII或者正在通过大宗交易收集较二级市场更为廉价的筹码。据同花顺iFind数据统计，仅中金公司上海淮海中路营业部一家QFII代表，11月以来通过大宗交易渠道买入股票金额就达到4.78亿；而另一家同被视为是QFII风向标的营业部海通证券国际部11月以来买入金额更是达到5.9亿，更为值得注意的是，海通证券国际部在大宗交易的对手竟然全是申银万国上海新昌路营业部，而从交易清单来看，这5.9亿交易的股票全部是名列上证50之内的权重蓝筹。

　　此外，QFII收集筹码的渠道不仅仅局限于股票，封基等较为长线的筹码也包括在内。根据上交所网站公布的信息显示，在上周上交所上市封基共发生6笔大宗交易成交额达6746.7万元，这些大宗交易卖出方全部来自瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，接盘方则是中金公司上海淮海中路营业部。双方都是较知名的QFF集中营。

　　对于近期QFII在大宗交易中的活跃表现，市场分析人士普遍认为是机构和QFII等抄底的迹象。有分析指出，根据相关交易的营业部动向，除了新增QFII买入之外，也不排除有QFII借道大宗交易进行调仓。

　　华泰证券分析师李文辉昨日在接受记者采访时表示，虽然QFII抄底迹象明显，但从总体看，大宗交易仍然是折价交易较多，显示大宗交易卖方对后市判断较为悲观，大小非急于兑现低价抛售的现象较为突出；在这样的背景下，投资者不宜过度高看QFII抄底效应。

　　产业资本动作不大

　　和QFII在RQFII扩容的利好之后动作频频相比，A股市场另一大价值投资主力产业资本的动作则显得软弱无力。而从股改以来，以A股市场的投资者结构来看，产业资本占流通市值比例从2005年的5%逐年上升至超过50%，产业资本的进出对判断市场方向的意义越来越大。

　　“此前产业资本增持的资金大多已处于浮亏状态。”德邦证券研究员胡青昨日向记者表示，目前A股市场，产业资本占流通市值比例超过50%，扮演着寡头的角色，可以说是市场最大的抛售方。如果产业资本抛售踊跃，那么大盘下行的风险将非常大；反之产业资本停止抛售，甚至开始增持，则对于市场信心修复，市场止跌回升的意义重大。

　　根据其统计，上周产业资本在二级市场减持市值约9.23亿元，增持市值约4.08亿元；净减持市值约5.15亿元。而从11月整个月的表现来看，虽然整体产业资本已经没有太大的减持欲望，但增持力度依旧低迷，在近期大盘不断下挫之中，出手增持护盘的力度并不强。

　　在近期为数不多的产业资本动作较大的一些大宗交易中，交易方则明显表露出护盘的意愿。比如，上周大股东出手在大宗交易接盘的国电南瑞和永辉超市都在近期公布了再融资方案，而在二级市场上，国电南瑞的最新股价已经跌破发行价，而永辉超市也仅高出发行价的3.4%。

　　华泰证券分析师李文辉表示，类似永辉超市这种大股东出手增持的情况，可以反映出在目前估值分歧大的情况下，产业资本的长期态度。他表示，永超超市上市以来被机构看好，但在三季度却被公募卖，私募买，同时又被原始股东和实际控制人大手笔交易，背后显示出各方主力对公司估值的分歧，但只要大股东仍然有信心，长期走向就相对没有那么迷茫。

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