本报记者 付刚 北京报道

　　市场在2100点附近拉锯，信心依然深陷谷底。与此同时，市场估值也跌入近二十年低值。然而经济触底的信号，正在令A股布局时间窗口悄然开启。

　　《华夏时报》记者获悉，全球最大的上市基金管理公司——富兰克林邓普顿基金集团即将推出旗下18 年以来首只中国股票基金“邓普顿中国机会基金”。

　　邓普顿投资团队预期，由于市场气氛开始好转，加上估值低廉，新股数目减少亦将使资金更集中，预料A 股将于年底前现反弹。

　　这一观点代表了不少海外投资者的判断——A 股已迎来“拐点”，他们因而纷纷加大对A股的投资。8月以来QFII频频加仓的实际行动，也充分体现出其真正看好A股的本质。

　　股市表现不应长期偏离

　　记者注意到，10月15日至19日这一周，沪深两市共发生92笔大宗交易，成交金额合计20.32亿元。其中最值得注意的是，折价率显著下降，按交易当日相关股票的收盘价计算，大宗交易平均折价率为4.51%，较上一个交易周下降1.38个百分点。

　　究其原因，是因为当周出现的19笔针对权重蓝筹品种的平价交易，交易金额占比达到四成。而其中，高达12笔来自“QFII席位集散地”的海通证券国际部——当周，QFII累计斥资5.5亿元买入11只蓝筹股。

　　从QFII买入个股全为蓝筹股再度显示出QFII价值投资的风格，而大宗交易零折价更印证了QFII对蓝筹股尤其是金融类个股的看好。

　　也正是因为看好A 股的表现以及顺应投资者的需求，富兰克林邓普顿将推出新的“邓普顿中国机会基金”。据记者了解，该只基金会将70%的资产投放于内地A 股。

　　富兰克林邓普顿目前在纽约证券交易所(微博)、伦敦证券交易所以及太平洋证券交易所挂牌交易，是第一家被纳入S&P500指数成份股的资产管理公司，同时也是亚洲前四大国际投资者。

　　翻查资料可知，富兰克林邓普顿上一次推出中国基金为1994 年，新基金为该公司逾18 年以来，再次推出的单纯投资中国概念的股票基金；同时，相关资料还显示，富兰克林邓普顿在全球的产品依然将固定收益产品作为主打。

　　据邓普顿资产管理驻香港的董事总经理Eddie Chow透露，他将与邓普顿新兴市场集团执行董事长麦朴思共同管理这只基金。

　　麦朴思被称为“新兴市场之父”。在他看来，A股指数自2008年高位下挫，表现比新兴市场指数还差，而A股的表现，不应长期偏离。他认为，A股长期委靡不振，主要是由于新股数目太多及投资者对疲弱的股市失去信心，而在最近，这两方面都发生了变化。

　　其一是新股上市数目已大幅下跌，监管机构锐意整顿，并将谨慎控制公司质量及首发的数目；此外，内地投资者入市愿望正重新回温。“A股已差了很久，不会永远跑输，我们相信应该在它还没太受欢迎时买入，现在正是好时机。”

　　布局盈亏比例7∶3

　　对此，交银国际首席策略分析师洪灏向记者表示，上周公布的中国经济数据符合预期，目前来看，中国经济硬着陆的概率式微，这将为市场反弹提供借口，尽管市场仍然保持谨慎，不过逆向投资者应会继续入市。

　　这个判断也得到了另一家QFII的认同。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛向记者表示，中国经济将是L型的反弹。汪涛计算的中国GDP季调环比折年率在一季度已见底，二季度有小幅提升但仍低于7%，三季度则回升至7.6%，四季度的季调环比折年率会比前三个季度都要高，但因为基数的原因，四季度的同比增速可能比三季度还会稍低一点，所以四季度才是最后的底部。“反弹的力度并不是很强，只是略有好转，但确实已经到了谷底。”

　　汪涛表示，市场上对实体经济是不是有好转还有一些争论，从企业层面来看，企业盈利还在下降，但随着时间的推移，企业去库存告一段落，加上上游包括大宗商品的价格也下来以后，企业利润会有向上扩展的空间。

　　中银国际行政总裁兼责任董事黄仲文则直言，现在买A股，盈亏的比例是7比3。在他看来，A股最低迷的时候已经过去，市场现在正在重新估值，等美国大选尘埃落定、“十八大”闭幕后，不明朗因素也会慢慢消散，“我不相信会有更糟糕的负面消息传出。”

　　景顺长城投资副总监、景顺长城支柱产业基金经理陈晖也向记者表示，尽管经济增速放缓，上市公司业绩下滑，但目前市场已处于触底过程，且大部分行业股票已处于估值低位，此时布局获取正回报的概率较高。

　　展望后市，交银施罗德经济基金也认为，未来政策累积效应或将逐渐显现，经济有望逐渐企稳，同时资本市场面临的政策环境偏暖，A股有望逐渐走出最艰难的阶段，在调结构、促转型的大背景下，宏观需求刺激政策受益板块的上涨空间可能不会太大，未来的超额收益机会大概率诞生于调结构、促转型的受益板块中。