信息时报记者 徐岚

　　有关“三大交易所联手‘路演’，全球兜售A股”的消息，昨日引发了市场热议。与之相伴的是，近一段时间以来，RQFII获得外汇额度“增援”的频率和速度均远超预计，而中国股票ETF也在8月出现了今年以来的首次整月吸引资金净流入。

　　在国内资金集体“围观”的时候，A股市场却意外进入了外资的“法眼”，有媒体甚至欢呼，“境外资金火速驰援A股”。然而市场人士却认为，不应高看外资的“抄底”行为，如今内资对进入A股尚且兴趣淡薄，难道外资就愿意反过来做内资的托手么？

　　沪深交易所全球“路演”推销A股？

　　A股市场，“小散”们从期望到失望，又从失望到绝望，纷纷发出“说什么也不进场”的誓言，各种调侃低迷股指的段子，也在微博等平台上不胫而走；然而，面对A股并非所有人都保持着看淡、看空的态度，拿出真金白银去买的大有人在，其中就有不少是境外专业投资机构。

　　昨日微博上，有关“三大交易所联手‘路演’，全球兜售A股”的消息引发了热议。这条源自中国经济网、翻译自《金融时报》的消息写道，从9月13日开始，由上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所联手组成的“游说团”，正在欧洲、美国、日本访问，会晤机构投资者，旨在游说海外基金通过QFII渠道进入中国股市。

　　报道称，在今年4月份之前，外国机构在中国的投资最多不能超过300亿美元，4月份这一限制被提高到了800亿美元。“一位政府顾问表示，证券监管机构本来预计，较高的上限会带来大量的投资申请，但相对冷清的状况令其吃惊。”

　　外资抄底呈现加速态势

　　虽然此消息真实性尚未得到相关机构的证实，但也足够引发投资者的遐想。事实上，最近一段时间以来，人民币合格境外机构投资者(RQFII)获得外汇额度“增援”的频率和速度均远超预计。近日国家外汇管理局公示的审批情况表显示，8月底至今，外汇管理局半个月时间便批复了70亿元专项用于A股ETF产品的额度。RQFII业务开闸以来，外汇管理局设置了共计人民币700亿元限额，而到目前，已向机构授予的外汇额度超过一半达到390亿元。而在这些机构中，并不乏境外长期资金的身影，如来自美国和加拿大的养老金和退休金管理机构，以及来自瑞士的国家工伤保险机构，这些国家级基金的进驻，似乎给投资者带来了更多的信心。

　　专业对冲基金跟踪研究机构Trim Tabs投资研究公司的统计显示，今年8月，在美国交易的中国股票ETF资产净流入达1.6%左右，也是今年以来中国股票ETF首次整月吸引资金净流入。据《华尔街日报》援引基金追踪机构EPFRGlobal的数据显示，国内市场不但吸引了可观的海外资金购买，这种趋势还有加速和扩大的迹象，自今年2月以来，EPFR跟踪数据首次出现了连续数周净买入中国股票的情况。

　　该现象引起国内券商关注，东方证券表示，从国际资本对“金砖四国”配置的月度数据看，7月以来投资于“金砖四国”的全球股票基金已出现温和流入，其中流入中国的表现最明显，7月、8月分别净流入1.95亿美元、5.78亿美元，而4月、5月、6月三个月份则是净流出5.17亿美元、18.36亿美元、16.67亿美元。从总体上看，“国际资金中长期对中国股票市场依然看好”。

　　外资入市不一定做多？

　　更有甚者，目前市场还有一种不解的声音：欧美和亚太其他市场都涨得如火如荼，A股像个“独行老人”一样难以崛起，外资此时入市，看中的到底是什么？对此，有分析人士解读称，外资进场并不一定是要做多。

　　中国经济网评论员张捷认为，投资者需要多方位看待海外资金“潜伏”进来的目的，不要认为他们拿了股票就一定做多。“对于离岸中国股票基金累计吸引的1.38亿美元的资金净流入，其实这个数额本身很小，我们主要看它进来了以后真正目的是做空还是做多。因为现在海外也有跟踪中国股票的指数，这个钱进来以后可能是为了打压指数的。而且一般来说，月底要进行股票交割，所以要多方位看，不要认为他们拿了股票就一定是做多，这中间会上当的。

　　外资潜伏A股究竟是利还是弊？

　　过往数据

　　外资入市对于提振A股并不显著

　　早在今年1月，韩国养老基金获批QFII资格、计划年内投资A股的消息就已不胫而走，此后加拿大、卡塔尔等长线资金入市的消息也甚嚣尘上，一度给市场带来了诸多信心。然而让人失望的是，外资的进入并未帮助A股铸出大底，如今大盘2024.84点的收盘点位，就比年初时更低一筹。

　　一切迹象似乎都在表明，A股市场已经进入了外资的“法眼”。而海外长期资金的进入，对于正被“资金饥渴症”折磨的A股市场来说无疑是个福音，有媒体甚至欢呼，“境外资金火速驰援A股”。但是，真的是这样吗？事实上，对于海外资金通过各种途径“潜伏”中国股市，对A股究竟会产生何种影响？市场人士也产生了不小的分歧。

　　英大证券研究所所长李大霄(微博)：

　　他在自己的微博中表示，外资抄底而国人接顶，这让他很痛心。“痛心，心痛，外资抄底，国人接顶。”记者发现，早在两个月前，李大霄就表达过类似观点。今年7月，韩国央行表示已开始使用今年早些时候获得的3亿美元QFII额度购买中国股票，以推进其外汇储备多元化的长远战略。李大霄表示，此乃痛心，心痛，异常心痛，“在国内一片悲观声中，又要重蹈外资抄底、国人接顶覆辙了”。

　　国金证券：

　　也有一些市场人士对于外资入市的如火如荼仍然较为冷静，认为不应高看外资的“抄底”行为。国金证券近日表示，想让外资来担当提振A股市场的重任，无疑是不够现实的。因为外资进入A股直到今天仍有重重限制，它们只能通过QFII、RQFII这种途径，但我国证券法规对于这些外资基金的入市操作都有严格限制。“外资看中A股，其实也需要内资来做他们的托手。现在，内资对进入A股兴趣淡薄，难道外资就愿意反过来做内资的托手么？”