每经记者 赵阳戈

　　半年时间赚了将近70亿元真金白银！

　　贵州茅台 (600519，收盘价260.92元)今日披露的半年报并没有让投资者失望，其近70亿元的业绩以及42.56%的同比高增长，继续保持着自己的白马风范。值得注意的是，贵州茅台的亮丽业绩，显然引起了摩根士丹利国际的关注，该公司在截至2012年6月底时，以412.42万股的持股量，跻身为第六大股东，超过瑞士银行，成为持股最多的QFII。

　　业绩同比增42.56%

　　贵州茅台今日发布半年报，公司2012年上半年共生产茅台酒及系列产品基酒3万吨；实现营业收入132.64亿元，同比增长35.00%；营业利润98亿元，同比增长42.24%；实现归属于上市公司股东的净利润69.96亿元，同比增长42.56%。

　　就产品来看，贵州茅台高低度茅台酒分别实现营业收入112.42亿元和9.4亿元，两者的毛利率分别为93.69%和91.63%，至于其他系列酒实现了10.83亿元的营业收入，同样实现了74.88%的高增长；就业务地区来看的话，国内和国外业务，均有斩获，两者分别同比增长34.08%和78.17%。

　　不过，对于经营的总结，贵州茅台还是罗列了6个问题和困难，包括高端白酒的激烈竞争、假冒产品的侵权、当前经济减速对市场需求的影响等，而其中最引人注意的就是政策性压力。据公开信息，在今年上半年，多地政府出台严控“三公”消费的政策，这一政策性压力，最终演化成了导致茅台价格下调的原因之一。但头顶政策压力，贵州茅台上半年仍然能够实现高增长，可见公司花大力气实施的营销网络建设等项目起了一定作用。

　　另外，与半年报同步披露的，还有贵州茅台的两项投资。第一个是贵州茅台打算投资约7.16亿元实施茅台国际大酒店建设项目；其二则是贵州茅台计划出资4.08亿元与控股股东中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司，以及贵州茅台酒厂集团技术开发公司、贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司，共同投资设立贵州茅台集团财务有限公司(暂定名)。公司的出资额占贵州茅台集团财务有限公司注册资本的51%，该交易构成关联交易。

　　摩根士丹利国际入驻

　　除了亮丽的业绩，贵州茅台半年报中的亮点还在前十大股东名单中有所体现。据半年报披露，入驻贵州茅台的基金变化不大，但增减持不一。

　　减持最多的是广发聚丰股票型证券投资基金，减持数为124.95万股，这是其继一季度以来的进一步减持；同样选择了减持的还有上证50交易型开放式指数证券投资基金以及QFII成员瑞士银行，分别减持了30.02万股和46.26万股。选择增持的则有中国人寿(601628，收盘价18.68元)的分红－个人分红－005L－FH002沪、中粮集团等，增持数量分别为152.42万股、12.13万股。

　　除了老面孔持股数的变化外，此次贵州茅台十大股东名单里还出现了 一 个 新 面 孔 ， 即MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC。(摩根士丹利国际)，其以412.42万股的持股量，跻身为第六大股东。

　　据公开信息披露，摩根士丹利国际在近些时候对多只个股有增仓行为。比如说在去年新进苏宁电器(微博)(002024，收盘价6.51元)后，在一季度就有增持行动；摩根士丹利国际对于格力电器 (000651，收盘价21.11元)也是青睐有加，在一季度增仓70.75万股；同样新进的还有万科A(000002，收盘价9元)，摩根士丹利国际以7686.44万股的持股量，在今年半年报中跻身成为万科A的第八大股东。

　　摩根士丹利国际在A股市场中的行动，在公开信息中可以找到一些依据。6月时，摩根士丹利亚洲及新兴市场首席策略师郭强盛，曾公开对媒体称，“数据显示中国经济正向有利的方向发展，并已经在二季度触底；A股和H股的估值都显著低于历史水平，目前摩根士丹利已经在全球新兴市场的配置中，将中国市场放到了第一位”，由此看，贵州茅台很可能就是摩根士丹利国际这次新认定的目标。